受益于西北地區(qū)烯烴裝置的原料采購(gòu)，上周甲醇期貨呈現(xiàn)上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，主力1605合約穩(wěn)步攀升，站上1700元/噸一線。不過(guò)，在甲醇價(jià)格上行的同時(shí)，負(fù)面因素也在發(fā)酵。目前，海外甲醇裝置滿負(fù)荷運(yùn)作，外盤貨源到港壓庫(kù)預(yù)期增強(qiáng)，港口報(bào)價(jià)重心下移，且下游終端需求也未改善。甲醇期價(jià)上行的腳步受到牽絆，出現(xiàn)漲幅回吐現(xiàn)象。

海外貨源到港壓庫(kù)預(yù)期增強(qiáng)

國(guó)際甲醇市場(chǎng)在經(jīng)歷了11月短暫的價(jià)格堅(jiān)挺后，12月報(bào)價(jià)大幅下滑。其中，美國(guó)市場(chǎng)甲醇價(jià)格在12月中旬出現(xiàn)近乎“跳空”式的回落。數(shù)據(jù)顯示，截至12月28日，F(xiàn)OB美國(guó)海灣甲醇報(bào)價(jià)為209美元/噸，較11月底走低55美元/噸，跌幅達(dá)20.83%。

這一現(xiàn)象的發(fā)生，除了與國(guó)際原油價(jià)格低位運(yùn)行拉低天然氣原料價(jià)格有關(guān)外，還與美國(guó)甲醇產(chǎn)能驟增有關(guān)。年初至今，美國(guó)市場(chǎng)新增產(chǎn)能約350萬(wàn)噸。Methanex位于蓋斯馬爾市的兩套各100萬(wàn)噸/年的裝置，年中和年底分別投產(chǎn)；塞拉尼斯和三井合資130萬(wàn)噸/年的裝置，10月投產(chǎn)；年初，OCI的裝置擴(kuò)產(chǎn)近25萬(wàn)噸。

美國(guó)市場(chǎng)甲醇供應(yīng)大增，該國(guó)供需失衡矛盾凸出，由此導(dǎo)致原本銷往美國(guó)的南美貨物，轉(zhuǎn)而流向報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺的中國(guó)市場(chǎng)。據(jù)悉，目前，海外市場(chǎng)多數(shù)甲醇裝置滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，6萬(wàn)余噸的南美洲貨物將于明年1月中下旬抵達(dá)中國(guó)華東和華南港口。

受外部貨源供應(yīng)增加以及報(bào)價(jià)回落拖累，本月以來(lái)，國(guó)內(nèi)港口及周邊地區(qū)甲醇價(jià)格重心也出現(xiàn)下滑。百川資訊的數(shù)據(jù)顯示，截至12月28日，CFR中國(guó)甲醇商談報(bào)價(jià)在202—204美元/噸，較11月底走低32美元/噸，降幅達(dá)13.68%；CFR東南亞報(bào)227—229美元/噸，較11月底回落31美元/噸，降幅為11.97%。

外盤到貨成本持續(xù)下滑，且到港貨物增加，國(guó)內(nèi)甲醇價(jià)格遭到新一輪沖擊。

下游需求改善余地不大

臨近元旦、春節(jié)雙節(jié)假期，民工返鄉(xiāng)潮到來(lái)，下游生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率下降。根據(jù)近幾年的規(guī)律，每年1月企業(yè)開(kāi)工率處于全年低點(diǎn)。雖說(shuō)目前西北地區(qū)烯烴企業(yè)加大外采量，甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)交投尚好，但持續(xù)力度恐有限。MTBE方面，近期國(guó)內(nèi)霧霾嚴(yán)重，部分高速封路，汽柴油出貨受阻，煉廠寄希望于大風(fēng)刮走霧霾。

受環(huán)保因素制約，山東、河北兩地板材企業(yè)燃煤鍋爐整治，甲醛企業(yè)因此受牽連，后期開(kāi)工率將回落。此外，醋酸和二甲醚行業(yè)，交投氣氛清淡，終端節(jié)前補(bǔ)庫(kù)意愿不高。

綜合來(lái)看，雖說(shuō)近期西北地區(qū)甲醇市場(chǎng)交投氛圍回暖，但港口受外盤報(bào)價(jià)走低拖累，價(jià)格重心下移，勢(shì)必拖累期貨盤面的上行步伐。此外，下游采購(gòu)企業(yè)因民工返鄉(xiāng)潮到來(lái)而面臨開(kāi)工率回落壓力，后期甲醇消費(fèi)難有改善。預(yù)計(jì)甲醇主力1605合約春節(jié)前在1650—1700元/噸的區(qū)間內(nèi)振蕩運(yùn)行。