設(shè)為首頁 | 加入收藏 | 今天是2024年12月23日 星期一

聚合智慧 | 升華財富
產(chǎn)業(yè)智庫服務(wù)平臺

七禾網(wǎng)首頁 >> 期貨股票期權(quán)專家 >> 投資機構(gòu)專家

中瑞金融:內(nèi)外比價低企 推動滬鋁震蕩上行

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2009-10-26 16:18:25 來源:中瑞金融

一、行情回顧:
 
  10月份,國內(nèi)鋁市依舊呈現(xiàn)波瀾不驚的走勢,受到產(chǎn)能重啟及庫存壓力的影響,滬鋁震蕩上行,主要位于14800—15200區(qū)間窄幅波動。受歐美數(shù)據(jù)利好及原油上漲帶動,LME鋁走勢較強,呈現(xiàn)持續(xù)上行,突破前期整理區(qū)間,逼近2000美元關(guān)口。
 
  二、基本面因素簡述:

(1)、宏觀因素分析
 
  1、3季度經(jīng)濟繼續(xù)回升
 
  國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示,第三季度GDP同比增長8.9%。今年前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值217817億元,按可比價格計算,同比增長7.7%,比上半年加快0.6個百分點。
 
  前三季度,商品零售價格同比下降1.6%。工業(yè)品出廠價格同比下降6.5%,截至9月份環(huán)比連續(xù)六個月上漲,其中9月份環(huán)比上漲0.6%。前三季度,原材料、燃料、動力購進價格同比下降9.5%。70個大中城市房屋銷售價格同比上漲0.1%。
 
  今年一、二、三季度全社會固定資產(chǎn)投資同比增長分別為28.8%、35.7%和33.2%,連續(xù)兩個季度保持在30%以上的增速;規(guī)模以上工業(yè)在前三個季度的增長也在不斷加快;三季度社會消費品零售總額同比增長的速度也在一、二季度的基礎(chǔ)上有所加快。
 
  此外包括企業(yè)景氣指數(shù)、企業(yè)家信心指數(shù)、制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)都在穩(wěn)步上升,特別是全國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)已連續(xù)七個月在50%以上,在景氣區(qū)間臨界點以上。
 
  總體來說,今年我國經(jīng)濟“保8”無憂。三季度我國國民經(jīng)濟運行基本良好,總體上保持在二季度企穩(wěn)基礎(chǔ)上持續(xù)回升的局面,實體經(jīng)濟延續(xù)復(fù)蘇趨勢。
 
  2、9月份汽車產(chǎn)量創(chuàng)出新高
 
  據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,9月份,我國汽車產(chǎn)銷雙雙超過130萬輛,再創(chuàng)歷史新高,已連續(xù)7個月達到百萬輛水平,我國已成為全球最大的新車市場。9月份,汽車產(chǎn)銷分別為136.21萬輛和133.18萬輛,環(huán)比分別增長了19.41%和16.98%,同比增幅則分別達到78.85%和77.88%。1—9月份,汽車累計產(chǎn)銷分別為961.27萬輛和966.27萬輛,同比分別增長32.01%和34.24%,總體產(chǎn)銷增速進一步加快。預(yù)計全年汽車產(chǎn)銷將達到1200萬輛。
 
  3、房地產(chǎn)推動固定資產(chǎn)投資上揚
 
  國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,09 年前三季度,全國固定資產(chǎn)投資和城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增速分別保持在33.4%和33.3%,而上半年分別為33.5%和33.6%。繼7 月增速有所放緩之后,8 月和9 月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速略有上揚。城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速進一步攀升主要是由于占其總量20%左右的房地產(chǎn)投資強勁反彈。
 
  09 年前三季度,房地產(chǎn)開發(fā)投資增長17.7%,增幅明顯高于上半年的9.9%和1 季度的4.1%。9 月單月,房地產(chǎn)投資增速由6 月的18.1%和3 月的7.3%大幅提升至37.1%。但是,近期第一產(chǎn)業(yè)和制造業(yè)投資增速有所放緩。09 年前三季度,第一、第二和第三產(chǎn)業(yè)的固定資產(chǎn)投資分別同比增長54.8%,26.9%和38.1%,而上半年增速分別為68.9%、29.0%和36.3%。根據(jù)初步計算,09 年前三季度投資對GDP 的貢獻超過70% ,這表明經(jīng)濟增長仍主要是由國內(nèi)固定資產(chǎn)投資拉動。
 
  目前固定資產(chǎn)投資保持高速增長,房地產(chǎn)行業(yè)增速顯著,這將有利于提振未來鋁的消費需求。
 
  (2)、供需因素分析
 
  1、9月全球原鋁產(chǎn)量下滑
 
  國際鋁業(yè)協(xié)會(IAI)公布的初步數(shù)據(jù)顯示,9月份全球的原鋁日均產(chǎn)量增至6.32萬噸,8月修正后為6.31萬噸。
 
  IAI稱,9月原鋁總產(chǎn)量為189.5萬噸,低于8月的195.5萬噸。2008年9月總產(chǎn)量為211萬噸。
 
  根據(jù)國際鋁業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù),除中國外,全球原鋁產(chǎn)能并沒有快速恢復(fù),仍低于去年水平,這對倫鋁有所支撐。
 
  2、國內(nèi)產(chǎn)量持續(xù)增長
 
  國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示,中國9月原鋁(電解鋁)產(chǎn)量為120.72萬噸,同比增加5.6%。1-9月為908.91噸,同比減少7.6%。
 
  中國9月氧化鋁產(chǎn)量為221.1萬噸,同比增加8.1%。1-9月為1660.04萬噸,同比減少4.9%。中國9月鋁材產(chǎn)量為159.39萬噸,同比增加16.9%。1-9月為1245.18萬噸,同比增加9.7%。
 
  隨著鋁價上漲,國內(nèi)鋁冶煉產(chǎn)能持續(xù)恢復(fù),產(chǎn)量逐步增加,9月份氧化鋁和原鋁的產(chǎn)量重新回到去年減產(chǎn)前的水平,在需求未能明顯改善的情況下,這將可能加劇國內(nèi)供應(yīng)過剩的壓力,從而對鋁價的上行空間構(gòu)成壓制。
 
  3、WBMS:1-8月全球鋁供應(yīng)過剩136.1萬噸
 
  世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)公布的數(shù)據(jù)顯示,今年1-8月期間,全球鋁市場供應(yīng)過剩136.1萬噸,而上年同期為供應(yīng)過剩733,000噸。
 
  今年1-8月,全球鋁需求量下滑307.9萬噸至2260萬噸,同期鋁產(chǎn)量則減少245.1萬噸至2399萬噸。
 
  WBMS稱,截至8月底,全球可報告鋁庫存為630萬噸,相當于全球62天的消費量。
 
  三、庫存持倉因素
 
  1、內(nèi)外盤比價關(guān)系
 
  10月份以來,倫鋁震蕩上行,滬鋁維持區(qū)間波動,鋁市呈現(xiàn)外強內(nèi)弱格局,內(nèi)外盤比價逐步回落。目前內(nèi)外盤比價處于低位,將減緩進口壓力,對滬鋁有所支撐。
 
  2、LME庫存情況
 
  截至10月25日,LME鋁庫存維持458萬噸的水平;注銷倉單減至9.88萬噸,注銷倉單百分比2.16%。LME鋁庫存與9月份相比小幅減少,但總體庫存維持在高位水平,這對倫鋁構(gòu)成壓力。
 
  3、上海庫存情況
 
  從上海期交所公布的庫存數(shù)據(jù)顯示,截止10月22日當周鋁的庫存為25.77萬噸,突破25萬噸關(guān)口。相較于9月底增加了約3萬噸;這主要是由于國內(nèi)產(chǎn)量持續(xù)增加,10月份現(xiàn)貨出現(xiàn)貼水局面使得交易所庫存加速增加,供應(yīng)過剩格局料進一步加重。
 
  綜合分析:國內(nèi)三季度經(jīng)濟增長8.9%,在二季度企穩(wěn)基礎(chǔ)上呈現(xiàn)持續(xù)回升的局面,維持良好復(fù)蘇勢頭,成為經(jīng)濟增長的重要推動因素。房地產(chǎn)和汽車業(yè)增速明顯,這對期鋁消費有所提振,同時受成本因素限制鋁價下行空間;但庫存持續(xù)增長及產(chǎn)能過剩的隱憂繼續(xù)對國內(nèi)鋁價構(gòu)成壓制。目前內(nèi)外比價處于低位,短期倫鋁持續(xù)走高將有望帶動滬鋁進一步上沖,但套保拋壓將使得期上行空間受限,總體將維持震蕩偏強格局。技術(shù)上,滬鋁在14700一線持續(xù)受到支撐,短線站上15000關(guān)口,將進一步測試15500壓力,重要阻力在15800-16000一線,預(yù)計此區(qū)域?qū)⒚媾R較強拋壓。后市鋁價有望在14800—15700區(qū)間波動。

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。

本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負責人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負責人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負責人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]

認證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位