今日是新年開市第一天，熔斷措施也于今日正式實施。但期指今日低開低走，主力合約暴跌，IC主力尾盤跌停。午后開盤，滬深300指數跌5%觸發(fā)熔斷，三期指品種暫停交易15分鐘。13:28分，兩市恢復交易，隨即滬深300指數跌逾7%，觸發(fā)熔斷機制最高閾值，個股、期權、期指提前收市。截止收盤，IF主力合約報3425點，跌247.8點，跌幅為6.75%，成交12513手，持倉27612手，減倉1501手。IH主力合約報2254手，跌149.6點，跌幅為6.22%，成交4786手，持倉10650手，減倉413手。IC主力合約報6881.2手，跌517.8點，跌幅為7%，成交5957手，持倉13616手，減倉669手。對此，七禾網連線了國海良時分析師蔡少杰，為投資者分析行情走勢。

七禾網1：今日A股兩度觸發(fā)熔斷，滬深300指數暴跌7%，個股、期權、期指提前收市。請問，今日為什么會出現這樣的暴跌走勢？

蔡少杰：一方面，股市在四季度經歷了千點大反彈，本身有調整的可能。并且，部分機構開始兌現年末做凈值時候的漲幅。另一方面，出現今天這樣的暴跌走勢，一定程度上也和熔斷機制有關。熔斷機制的本意是為了抑制市場出現非理性的暴漲暴跌。但是這一機制在沒有配套政策共同實施的條件下，客觀上會使得市場流動性喪失，從而引發(fā)恐慌性拋壓。

七禾網2：熔斷機制的推出，對股市起著什么作用？

蔡少杰：熔斷機制是股災后，管理層在借鑒國際先進經驗基礎上的創(chuàng)新機制。這一機制的退出是為了抑制市場出現非理性暴漲暴跌，防止市場出現系統(tǒng)性風險，從而起到穩(wěn)定市場的作用。但是，短期內這一作用的有效發(fā)揮，仍然有待相關配套政策的完善。

七禾網3：您如何看待后市行情？在操作上有什么建議？

蔡少杰：后市大概率維持寬幅震蕩行情。從流動性角度看，2016年大概率維持寬松貨幣政策，因此大幅度向下的可能性不大。從政策角度看，注冊制，深港通等一系列市場基礎性制度要實施，管理層對資本市場的依賴性比以往任何時候都要大。從估值角度看，目前總體處于較高水平。從業(yè)績角度看，供給側改革深化背景下，業(yè)績短期難有根本性的改善。因此，這決定了后市大概率是個寬幅震蕩行情。操作上，3300-3800區(qū)間內，高拋低吸。

（國海良時期貨 蔡少杰）