A股新年首日觸發(fā)熔斷機制！新年首個交易日兩市低開低走，午后兩市持續(xù)下挫，13：13分，滬深300跌5%觸發(fā)熔斷，三家交易所（上交所、深交所、中金所）暫停交易15分鐘。創(chuàng)業(yè)板指暴跌超7%。其中13：28，兩市恢復(fù)交易，隨即滬深300指數(shù)跌逾7%，觸發(fā)熔斷機制最高閥值，兩市逾千股跌停，A股將暫停交易至收市。

國金證券首席策略分析師李立峰團隊指出，客觀上講，“熔斷機制”的實施必然會對流動性的需求會造成影響，市場參與機構(gòu)為了備兌贖回的資金需求，會被動的做些減倉的行為，從而加深市場調(diào)整的空間。

監(jiān)管層近期對市場態(tài)度上的微小變化是導(dǎo)致市場下跌的導(dǎo)火索。我們在一月月報中談到“今年一月份市場環(huán)境有所不同的是減持禁令到期在即，甄待政策及時對沖，而且市場預(yù)期的新股發(fā)行1月份處于真空期的假設(shè)被證偽，由此，我們預(yù)計2016年1月份A股市場的波動會加大，個股分化會更加明顯，建議回避前期漲幅過高的個股”。

熔斷機制首日運行，忽視了流動性備付的風(fēng)險，是加深市場下跌幅度的主要原因。新年開市第一個交易日滬深300指數(shù)分別觸及5%、7%的熔斷線，加大了市場的下跌幅度?？陀^上講，“熔斷機制”的實施必然會對流動性的需求會造成影響，市場參與機構(gòu)為了備兌贖回的資金需求，會被動的做些減倉的行為，從而加深市場調(diào)整的空間。

后市三道“結(jié)”待解開：其一，寄望于監(jiān)管層盡快作出相關(guān)的表述以穩(wěn)定市場的預(yù)期，任何金融創(chuàng)新需要循序漸進；其二，寄望于監(jiān)管層對新股發(fā)行的節(jié)奏給出相關(guān)明朗的預(yù)期，1月份發(fā)多少；其三，建議盡快明確1月份減持禁令到期后的對沖政策?？偟膩碇v，只有預(yù)期的穩(wěn)定，市場的平穩(wěn)，才是共贏的市場。