去年農(nóng)業(yè)大宗商品兩位數(shù)下跌，且創(chuàng)下最長(zhǎng)年度連跌記錄。而對(duì)沖基金等投資者去年年末還開(kāi)始掀起做空農(nóng)產(chǎn)品的高潮。

本周彭博新聞社公布，彭博農(nóng)業(yè)大宗商品指數(shù)2015年重挫25%，連續(xù)第五年全年下挫，持續(xù)五年的年度下跌創(chuàng)造了該指數(shù)有記錄以來(lái)最長(zhǎng)連跌記錄。該指數(shù)追蹤的22項(xiàng)大宗商品之中，2015年只有棉花全年累計(jì)漲3%，并未下跌。

彭博評(píng)價(jià)：“2015年是一代人時(shí)間里大宗商品崩盤(pán)最慘痛的一年?！币韵伦髨D可見(jiàn)2010年-2015年大宗商品、股票、債券和美元的相關(guān)彭博指數(shù)走勢(shì)，右圖為彭博大宗商品各分項(xiàng)指數(shù)1991年-2015年漲跌表現(xiàn)。

但對(duì)沖基金等投資者近來(lái)越發(fā)看空農(nóng)產(chǎn)品。

英國(guó)軟性大宗商品資訊及分析網(wǎng)站Agrimoney援引美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）數(shù)據(jù)稱，截至上月29日一周內(nèi)，美國(guó)交易最活躍的13種農(nóng)業(yè)大宗商品空倉(cāng)明顯增加，結(jié)束了此前持續(xù)六個(gè)月的凈多倉(cāng)。當(dāng)周凈空倉(cāng)規(guī)模為8415份，在此兩周前還有19萬(wàn)份凈多倉(cāng)合約，去年5月曾達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的30.4974萬(wàn)份。

盡管農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格去年狂跌，對(duì)沖基金仍然開(kāi)始大舉做空。這讓市場(chǎng)人士擔(dān)心，投資者可能押空不成反而制造大宗商品反彈的機(jī)會(huì)。德國(guó)商業(yè)銀行就在評(píng)論中警告：“空頭平倉(cāng)可能隨時(shí)適得其反，觸發(fā)反彈?！?/p>

美國(guó)經(jīng)紀(jì)商Benson Quinn Commodities認(rèn)為，上述CFTC的數(shù)據(jù)釋放了看漲信號(hào)，稱它們“可能提供了一些（價(jià)格的）支持，因?yàn)閷?duì)沖基金顯然在做空小麥和大豆。”CFTC數(shù)據(jù)顯示，大豆和小麥的期貨與期權(quán)凈空倉(cāng)規(guī)模分別創(chuàng)6個(gè)月和7個(gè)月新高。

Benson Quinn Commodities的分析師Jonathan Watters指出，上周小麥8.312萬(wàn)份的凈空倉(cāng)和去年春季的創(chuàng)紀(jì)錄高位11萬(wàn)份相比還有一段距離，但小麥自上上周二以來(lái)持續(xù)遭到大規(guī)模拋售，“市場(chǎng)結(jié)構(gòu)無(wú)疑預(yù)示著，現(xiàn)在建空倉(cāng)要開(kāi)始小心”。