2015年的中國(guó)A股暴漲暴跌，震蕩異常。在2015年上半年，中國(guó)A股演出了股市發(fā)展史上的難得驚人。一天的成交量比以往一年還多，千股漲停、千股跌停、千股停牌，用什么傳統(tǒng)思維、任何理論模式都無(wú)法看清當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)會(huì)發(fā)生什么，也無(wú)法分析股市的任何走勢(shì)。更是談不上對(duì)當(dāng)前股市的預(yù)測(cè)了。

所以，2015年的中國(guó)A股，先是“瘋?！?，然后立即變成了“大熊”。但是上海綜合指數(shù)全年還是升了9.41%，全年最高位至5178點(diǎn)。但是這個(gè)點(diǎn)位上之后，股指瘋狂下瀉，如秋風(fēng)掃落葉，上海綜合指數(shù)在2個(gè)月內(nèi)暴跌到2850點(diǎn)，提前步入寒冬。還好，A股經(jīng)過(guò)幾個(gè)月的自我修復(fù)，在最后一個(gè)交易日，上海綜合指數(shù)重新站在3539點(diǎn)上。全年上漲的幅度快速到10%，成績(jī)也不算太差。深圳成分指數(shù)全年表現(xiàn)突出，比起美國(guó)的道瓊斯指數(shù)和香港的恒生指數(shù)全年累跌，側(cè)上升了15%，領(lǐng)跑全球股市，報(bào)收為12664點(diǎn)。

經(jīng)過(guò)幾個(gè)月的修整，中國(guó)A股開(kāi)始在自我修復(fù)過(guò)程中，再加上2015年中國(guó)政府希望股市得以發(fā)展與繁榮來(lái)?yè)?dān)當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之重任的雄心并沒(méi)有改變，并一直在中國(guó)A股注入2016年發(fā)展與繁榮的新元素。如注冊(cè)制、深港通預(yù)期、熔斷機(jī)制亮相等。所以，2016年的中國(guó)A將是一個(gè)改革年，將會(huì)開(kāi)啟中國(guó)股市制度改革的新紀(jì)元。

因?yàn)?，股市發(fā)行注冊(cè)制的啟動(dòng)，不僅將全面改變現(xiàn)有的發(fā)行制度，調(diào)整現(xiàn)在的利益關(guān)系，也會(huì)讓市場(chǎng)投資者的投資理念、行為方式、市場(chǎng)運(yùn)作模式、交易操作手法及監(jiān)管者理念都會(huì)發(fā)生較大變化。在注冊(cè)制下，由于沒(méi)有政府對(duì)上市公司的信用隱性擔(dān)保，上市公司及投資者都得把其收益及成本歸自己，都得對(duì)其行為負(fù)責(zé)。這將引導(dǎo)整個(gè)市場(chǎng)發(fā)生翻天覆地變化。

因?yàn)椋酝墓墒邪l(fā)行審核制則不是這樣，由于整個(gè)股市信用是由政府全面地隱性擔(dān)保，這不僅會(huì)造成政府對(duì)市場(chǎng)的過(guò)多的參與和干預(yù)，市場(chǎng)資源無(wú)法有效的配置，也會(huì)造成市場(chǎng)當(dāng)事人都把投資的收益歸自己而把投資的成本和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給他人或整個(gè)社會(huì)來(lái)承擔(dān)。這樣必然會(huì)造成整個(gè)股市投機(jī)炒作盛行。中國(guó)股市不僅是一個(gè)賭場(chǎng)，而且是一個(gè)沒(méi)有規(guī)則的賭場(chǎng)。在這種情況下，中國(guó)股市要走向成熟之路是根本不可能。2015年中國(guó)股市所走的足跡，就是最好的明證。

所以，對(duì)中國(guó)股市發(fā)行制度進(jìn)行重大制度改革，推出注冊(cè)制，就是要改變中國(guó)股市這種生態(tài)環(huán)境，讓中國(guó)股市真正成了一個(gè)市場(chǎng)。只有中國(guó)股市成為一個(gè)真正由市場(chǎng)因素決定的市場(chǎng)，中國(guó)股市的有效市場(chǎng)機(jī)制才能在這個(gè)過(guò)程中形成。

如果中國(guó)股市由市場(chǎng)因素來(lái)決定，那么當(dāng)前中國(guó)大量的企業(yè)就能夠通過(guò)市場(chǎng)的因素進(jìn)入股市。因?yàn)?，就?dāng)前中國(guó)股市的上市資源來(lái)說(shuō)，具有無(wú)數(shù)多的企業(yè)等待上市。這樣通過(guò)市場(chǎng)之手，能夠把好的企業(yè)選入，真正地讓中國(guó)股市增加活力。只要讓市場(chǎng)把大量有活力的公司上市，這樣才能把由權(quán)力送入的上市公司逐漸地淘汰出市場(chǎng)。中國(guó)股市才能真正的繁榮起來(lái)。所以，投資者只要跳出以往的思維，認(rèn)為大量公司上市，如果流動(dòng)性跟不上，將會(huì)導(dǎo)致股市下跌。但是實(shí)際上，市場(chǎng)并不在于多少企業(yè)上市，而是在于注冊(cè)制改革后，新的上市公司是否給投資者帶來(lái)希望。所以，發(fā)行制度注冊(cè)制改革啟動(dòng)后，會(huì)給2016年的投資者帶來(lái)一個(gè)機(jī)會(huì)或希望。

還有，股票發(fā)行制度由核準(zhǔn)制向注冊(cè)制轉(zhuǎn)變，是中國(guó)資本市場(chǎng)一項(xiàng)重大的制度改革。這不僅涉及到這項(xiàng)制度改革的巨大轉(zhuǎn)換成本，也涉及到中國(guó)股市重大的利益關(guān)系調(diào)整。由于股市發(fā)行注冊(cè)制更多的是由市場(chǎng)因素來(lái)決定，就能夠充分發(fā)揮市場(chǎng)各方面的力量，調(diào)動(dòng)各方面的積極性，并對(duì)以往股市發(fā)行的絕對(duì)權(quán)力進(jìn)行約束，從而也就為中國(guó)股市發(fā)展與繁榮提供堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。也就是說(shuō)，股市發(fā)行注冊(cè)制改革真的能夠?qū)ψC監(jiān)會(huì)的監(jiān)管權(quán)力起到約束作用的話，或讓“誰(shuí)來(lái)監(jiān)管中國(guó)證監(jiān)會(huì)？”這個(gè)長(zhǎng)期困擾中國(guó)股市發(fā)展的嚴(yán)重問(wèn)題明朗，它同樣會(huì)給2016年中國(guó)投資者帶來(lái)一個(gè)機(jī)會(huì)。

所以，股市發(fā)行注冊(cè)制是中國(guó)股市市場(chǎng)化改革最為重要的一步，也是中國(guó)股市能夠繁榮的基石。盡管在注冊(cè)制推行過(guò)程中會(huì)出現(xiàn)這樣那樣的問(wèn)題，但它是中國(guó)股市發(fā)展的必由之路。中國(guó)股市只有大踏步的市場(chǎng)化改革，更多的由市場(chǎng)的因素來(lái)對(duì)資源配置起決定性作用，中國(guó)的股市才能好起來(lái)，成熟起來(lái)，才能夠得以繁榮和發(fā)展。所以，2016年是中國(guó)A股的改革年，它將給投資者帶來(lái)一個(gè)機(jī)會(huì)。