分析人士：股指仍面臨下行壓力

上周五是指數(shù)熔斷機(jī)制暫停后首個(gè)交易日，期指漲跌停板幅度也從當(dāng)日起由±7%調(diào)整至±10%。在經(jīng)歷前一日的大幅下跌后，股指當(dāng)日雖然早盤(pán)高開(kāi)后一度快速探底，但此后企穩(wěn)回升，滬深300指數(shù)報(bào)收于3361.56點(diǎn)，漲幅2.04%。

與現(xiàn)指不同，上周五，三大期指均維持跌勢(shì)，并呈現(xiàn)貼水狀態(tài)。當(dāng)天，滬深300、上證50和中證500期指主力合約較前一交易日分別下跌1.44%、1.20%和3.21%，并較現(xiàn)指分別貼水52.56點(diǎn)、25.41點(diǎn)、170.63點(diǎn)?！巴顿Y者對(duì)市場(chǎng)估值仍有向下的預(yù)期。”國(guó)信期貨分析師夏豪杰對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者說(shuō)，在目前期指交易受限背景下，其持倉(cāng)量高于日成交量，市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性不足仍較為擔(dān)心。

但值得一提的是，雖然從收盤(pán)漲跌幅來(lái)看，上周五期指表現(xiàn)明顯弱于現(xiàn)指，但這在一定程度上是因?yàn)槠诂F(xiàn)指數(shù)不同的漲跌幅計(jì)算方法。對(duì)此，恒泰期貨副總經(jīng)理江明德表示，股指期貨的漲跌幅是基于前一交易日的結(jié)算價(jià)而非收盤(pán)價(jià)，8日三大期指的收盤(pán)價(jià)均高于前一交易日的收盤(pán)價(jià)，因此當(dāng)天期現(xiàn)指數(shù)走勢(shì)的實(shí)際差異并沒(méi)有表面上那么大。

上周，滬深股指分別累計(jì)下跌9.97%和14.02%，滬深300、上證50和中證500期指主力合約分別累計(jì)下跌9.55%、8.15%和12.92%。指數(shù)的大幅下挫既是多重利空因素的共同作用，也受到熔斷機(jī)制的助跌效應(yīng)的影響。

“新年前4個(gè)交易日有兩天觸及熔斷，股市估值得到較大修復(fù)，但市場(chǎng)信心仍顯不足。”夏豪杰表示，上周五帶動(dòng)股市走強(qiáng)的是受經(jīng)濟(jì)周期影響較大的鋼鐵、煤炭等板塊，這仍源于重組預(yù)期，而非企業(yè)真實(shí)價(jià)值的體現(xiàn)，這一因素雖然在短期內(nèi)能夠穩(wěn)定股指，但難以形成持續(xù)的投資吸引力。

對(duì)于指數(shù)后期走勢(shì)，國(guó)都期貨研究所所長(zhǎng)佟玲認(rèn)為，監(jiān)管層上周四發(fā)布的大股東減持新規(guī)以及暫停實(shí)施熔斷機(jī)制的措施，一方面減輕了市場(chǎng)流動(dòng)性不足的壓力，另一方面也緩解了市場(chǎng)對(duì)大股東減持的擔(dān)憂(yōu)。

“8日滬指收盤(pán)價(jià)略低于開(kāi)盤(pán)價(jià)，說(shuō)明經(jīng)歷連續(xù)下跌后，市場(chǎng)信心仍較為脆弱?！辟×岜硎荆送?，人民幣匯率大幅貶值限制了央行未來(lái)降息的空間，外匯占款降低則使得被動(dòng)性貨幣投入減少，貨幣政策的效果會(huì)打一定折扣，市場(chǎng)短期仍面臨較大下行壓力。

另外，瑞達(dá)期貨在其研報(bào)中稱(chēng)，上周上證綜指仍以修復(fù)性行情為主，加上三大期指臨近交割，市場(chǎng)人氣處于極端行情之后的恢復(fù)期；本周上證綜指圍繞五日均線(xiàn)與九十日均線(xiàn)區(qū)間振蕩筑底的概率較大，整體上以縮量盤(pán)整、收斂整理為主，外匯市場(chǎng)的穩(wěn)定性仍需觀察，投資者需注意行情反復(fù)。