悲觀情緒濃厚,下跌勢能未充分釋放 節(jié)后首周,A股市場在限售股解禁壓力、人民幣快速貶值及熔斷機(jī)制等因素影響下暴跌,萬眾期待的新年“紅包行情”被熔斷。雖然熔斷機(jī)制被緊急暫停,上周五股市修復(fù)反彈,但本周一市場大幅低開,全天振蕩走低,尾盤跳水,主要指數(shù)均創(chuàng)調(diào)整新低。昨日滬指逼近3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口,個(gè)股漲少跌多,再現(xiàn)跌停潮。 股市暴跌之后的投資者情緒極度悲觀,這從暴跌之后市場反彈力度之弱可見一斑。不過,筆者認(rèn)為雖然股市暴跌后短期難以快速大幅反彈,整體將以偏弱振蕩下行為主,但中長線來看,投資者不宜過度悲觀。 短線看跌之因素分析 第一,新年首周的暴跌導(dǎo)致所有指數(shù)均呈現(xiàn)向下破位技術(shù)走勢。去年10月以來的反彈通道完全被破壞,技術(shù)形態(tài)走壞。 第二,相對于去年的“股災(zāi)”,本輪暴跌速度更快、幅度更大。且由于熔斷機(jī)制啟動(dòng),交易時(shí)間短、交易量低使得資金來不及撤離。機(jī)構(gòu)資金急需調(diào)倉減倉的機(jī)會(huì)。另外,逼近清盤線的資管產(chǎn)品和私募理財(cái)產(chǎn)品等需要降低倉位,規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。故指數(shù)反彈面臨的逢高減倉壓力巨大。 第三,雖然熔斷機(jī)制被緊急暫停,證監(jiān)會(huì)和滬深交易所也出臺(tái)了應(yīng)對限售股解禁的措施,但導(dǎo)致股市下跌的另一因素即短期人民幣快速貶值的壓力依然存在。在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下行、美聯(lián)儲(chǔ)加息的背景下,人民幣貶值速度或會(huì)放緩,但短期貶值趨勢不會(huì)改變。 第四,半年內(nèi)A股出現(xiàn)了三輪暴跌,投資者如驚弓之鳥,悲觀情緒較高,抄底的積極性大幅降低。 中長線不宜悲觀的原因 首先,雖然指數(shù)技術(shù)上已經(jīng)破位,但也跌至強(qiáng)支撐區(qū)域,下跌空間不大。截至1月11日,滬指、滬深300、深成指、上證50和中證500等指數(shù)已經(jīng)跌至去年9月的盤整區(qū)域,并且滬指、滬深300和中證500等指數(shù)已經(jīng)跌至2014年牛市起點(diǎn)和去年8月“股災(zāi)”后低點(diǎn)連線上。另外,除了深綜指、中小板綜指和創(chuàng)業(yè)板綜指外,主要指數(shù)均已經(jīng)回補(bǔ)了去年10月8日的向上跳空缺口。故從技術(shù)上來看,下跌空間有限。 其次,一季度是一年內(nèi)最有利于指數(shù)上漲的時(shí)間。一方面,一季度一般為全年資金量最為充沛的時(shí)間段。另一方面,“兩會(huì)”之前,市場消息面相對樂觀。另外,一季度上市公司年報(bào)密集公布,以年報(bào)為主的市場炒作題材較多。 再者,本輪暴跌發(fā)生的背景完全不同于去年6月的“股災(zāi)”。一方面,當(dāng)前市場的杠桿水平遠(yuǎn)低于去年6月。本輪暴跌前,滬深兩市的日融資余額最高位為1.21萬億元,遠(yuǎn)低于去年6月“股災(zāi)”前2.26萬元的水平。另一方面,本輪暴跌發(fā)生時(shí),A股主要指數(shù)的絕對點(diǎn)位和估值水平遠(yuǎn)低于去年6月“股災(zāi)”發(fā)生時(shí)的水平,市場整體不存在明顯的泡沫,尤其是主板市場。另外,去年6月開始的“股災(zāi)”雖然有監(jiān)管層去杠桿的因素,但更多的是暴漲后的泡沫破裂,市場因素為主。 最后,本輪暴跌并沒有改變“錢多+資產(chǎn)荒”的大背景。隨著越來越多的債務(wù)違約和各種理財(cái)平臺(tái)跑路事件的曝光,“資產(chǎn)荒”的狀況更加突出。從點(diǎn)位和估值的角度來看,連續(xù)暴跌之后的A股市場,對于從債券、各種理財(cái)平臺(tái)退出的場外資金等具有巨大的吸引力。 綜上所述,由于技術(shù)破位、投資者情緒悲觀等因素影響,滬深兩市短期仍將弱勢下行為主,滬指3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口岌岌可危。不過中長線來看,大盤下跌空間有限。在杠桿水平較低、市場資金面充足、年報(bào)題材大幕拉開的背景下,投資者對股市一季度行情不宜太悲觀。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價(jià)值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺(tái) | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位