周一滬指報(bào)3016.70點(diǎn)，跌幅5.33%，進(jìn)入2016年后六個(gè)交易日，上證綜指下跌15.5%，深圳成指下跌20.23%，最慘的還是創(chuàng)業(yè)板指下跌23.48%，稱為“二次股災(zāi)”已經(jīng)名副其實(shí)了。

與國(guó)際市場(chǎng)比較，中國(guó)A股再次暴跌與上次有著本質(zhì)不同。進(jìn)入2016年后，全球股市無(wú)一幸免都出現(xiàn)與中國(guó)A股一樣的暴跌。中國(guó)A股不可能獨(dú)善其身。

開年第一周，標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)下跌5.96%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌7.26%，道指下挫達(dá)6.19%，標(biāo)普500和道指均錄得2011年9月以來(lái)最大單周跌幅，淪為史上最差新年開局。而覆蓋多個(gè)發(fā)達(dá)和新興市場(chǎng)的MSCI全球指數(shù)開年一周已經(jīng)累計(jì)下跌7%。

此外，日經(jīng)225指數(shù)連跌5日，一周之內(nèi)下挫1335.75點(diǎn)或7.02%，新年首周跌足5日，尚屬1949年以來(lái)的第一次。香港恒指一周以來(lái)連日走低，累計(jì)下跌6.67%，為四年半來(lái)最大周跌幅。另外，臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)和韓國(guó)綜合指數(shù)一周內(nèi)分別跌去5.33%及2.23%，澳大利亞標(biāo)普200指數(shù)走軟5.76%。

歐洲市場(chǎng)同樣慘不忍睹，過(guò)去的一周，富時(shí)100下跌5.28%，歐洲地區(qū)最慘的是德國(guó)DAX，下跌8.32%。

全球股市開年“橫尸遍野”，內(nèi)在基本原因仍在于經(jīng)濟(jì)基本面差強(qiáng)人意。中國(guó)經(jīng)濟(jì)多項(xiàng)指標(biāo)出爐后，仍然呈現(xiàn)非常之不景氣狀態(tài)。PMI創(chuàng)下新低，2015年通脹低位收官，全年CPI漲幅1.4%，尚不及年初3%目標(biāo)的一半，創(chuàng)下六年來(lái)新低。與此同時(shí)，全年P(guān)PI同比跌幅進(jìn)一步加深且連續(xù)四年出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。消費(fèi)品價(jià)格與工業(yè)品出廠價(jià)格出現(xiàn)雙通縮，尚屬歷史之罕見(jiàn)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)差于全球其他地區(qū)包括歐洲等，與美國(guó)更不能相比較。那么，中國(guó)A股豈能獨(dú)善其身呢？這一輪暴跌與去年6月份的股災(zāi)是本質(zhì)不同的。最大的不同是全球性趨勢(shì)，而不是中國(guó)內(nèi)部的單一因素。

必須從全球經(jīng)濟(jì)金融大格局來(lái)看待新興市場(chǎng)國(guó)家包括新興市場(chǎng)大國(guó)的中國(guó)股市的暴跌。全球經(jīng)濟(jì)金融格局正在大調(diào)整、大轉(zhuǎn)換、大轉(zhuǎn)軌。過(guò)去新興市場(chǎng)體是一片藍(lán)海，投資投機(jī)多多，國(guó)際資本都競(jìng)相涌入。出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)使得新興市場(chǎng)體成為國(guó)際資本青睞的熱土。然而，一場(chǎng)金融危機(jī)后告訴新興市場(chǎng)，出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)是難以為繼的。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)到內(nèi)需驅(qū)動(dòng)、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)為主上是不二選擇。隨之帶來(lái)的是，國(guó)際資本流出等金融問(wèn)題。

以美聯(lián)儲(chǔ)加息為標(biāo)志，經(jīng)濟(jì)動(dòng)力結(jié)構(gòu)、金融資本流向格局都發(fā)生極有可能引發(fā)新興市場(chǎng)體國(guó)家金融危機(jī)的大轉(zhuǎn)變。這一輪股市暴跌說(shuō)到底、最根本的根源還是美聯(lián)儲(chǔ)加息這個(gè)導(dǎo)火索引爆的。美聯(lián)儲(chǔ)一旦進(jìn)入加息通道后，每一次對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)都帶來(lái)巨大震動(dòng)和危機(jī)。一些出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)國(guó)家都遭受巨大沖擊，全球金融市場(chǎng)都遭遇重創(chuàng)。日本房地產(chǎn)、金融市場(chǎng)泡沫破滅從而導(dǎo)致長(zhǎng)達(dá)幾十年的經(jīng)濟(jì)難以翻身就是明證。

目前，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)進(jìn)入到加息通道，而現(xiàn)在30多歲的年輕分析師根本沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)加息沖擊的洗禮。盲目樂(lè)觀，盲目看多，蔑視美聯(lián)儲(chǔ)加息的沖擊，不屑一顧其影響，都給股市等金融市場(chǎng)埋下了禍根，也給投資者以誤導(dǎo)。去年12月美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)首次加息后，剛開始影響并沒(méi)有顯現(xiàn)出來(lái)，一些投資者就以為美聯(lián)儲(chǔ)加息是紙老虎。筆者曾經(jīng)提醒，后續(xù)影響和沖擊將會(huì)很大的。結(jié)果，不幸言中了。

另一個(gè)教訓(xùn)是，去年股災(zāi)以及后來(lái)到上周為止的國(guó)家隊(duì)揠苗助長(zhǎng)入市買漲股價(jià)行為嚴(yán)重扭曲了市場(chǎng)。使得中國(guó)A股泡沫加劇，虛高嚴(yán)重，而最終股市還是要回到基本面、打回原形的。股市市場(chǎng)化程度非常之高，無(wú)形之手應(yīng)該充分發(fā)揮作用，有形之手千萬(wàn)不要隨意干預(yù)。這個(gè)教訓(xùn)一定要牢牢記住。

進(jìn)入新年后的新一輪股市暴跌，使得管理層、國(guó)家隊(duì)又面臨抉擇和挑戰(zhàn)。救與不救？如何救市？筆者認(rèn)為，最好的救市措施是針對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、實(shí)體企業(yè)和消費(fèi)需求層面盡快出臺(tái)實(shí)質(zhì)性利好刺激政策，比如：大幅度減稅降費(fèi)，實(shí)質(zhì)性解決實(shí)體企業(yè)融資難融資貴，徹底放開市場(chǎng)、取締門檻和審批權(quán)，把市場(chǎng)激活，把民資激活，把消費(fèi)內(nèi)需激活。同時(shí)，加大力度推進(jìn)改革，切切實(shí)實(shí)讓市場(chǎng)機(jī)制起決定性作用。股票發(fā)行注冊(cè)制、匯率市場(chǎng)化、人民幣自由使用等改革應(yīng)該盡快落地，國(guó)企改革全力推進(jìn)等把改革紅利釋放出來(lái)。只要實(shí)體經(jīng)濟(jì)、實(shí)體企業(yè)包括上市公司經(jīng)營(yíng)狀況徹底改善了，股市不想走好都難。