“股神”巴菲特也應(yīng)該感到了油價(jià)大跌帶來的陣陣涼意。 除了價(jià)值上百億美元的能源企業(yè)持股價(jià)值在縮水,巴菲特近年來最大的投資之一——伯靈頓北方圣達(dá)菲鐵路(Burlington Northern Santa Fe, BNSF),也受到了原油供給過剩的打擊。 巴菲特在2009年以265億美元收購(gòu)BNSF 77%的股份,這家美國(guó)第二大鐵路網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商的主營(yíng)業(yè)務(wù)之一便是能源、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品的運(yùn)輸。 美國(guó)輸油管道建設(shè)的遲緩,在過去數(shù)年原油牛市期間給了鐵路運(yùn)輸巨大的機(jī)會(huì)(美國(guó)政府去年11月還否決了沒見基石輸油管道的建設(shè))。BNSF事實(shí)上在2014年以前,不但是“股神”的印鈔機(jī),也是伯克希爾(Berkshire Hathaway)財(cái)報(bào)的救星,自巴菲特入股該公司四年多時(shí)間里,該公司年?duì)I收成長(zhǎng)57%,每年可為母公司貢獻(xiàn)三十多億美元股息,成為美國(guó)能源運(yùn)輸業(yè)巨頭。 但是,這一切的良性循環(huán)是建立在油價(jià)運(yùn)行在100美元上方背景下的。 隨著2014年中以原油為代表的大宗商品價(jià)格開始重挫,盡管受到影響的時(shí)點(diǎn)稍晚,但自2015年整個(gè)運(yùn)輸行業(yè)也進(jìn)入嚴(yán)冬。 此外,根據(jù)美銀美林的研究顯示,在過去的11周時(shí)間里,貨車貨運(yùn)量的同比下降程度和時(shí)間長(zhǎng)度已經(jīng)創(chuàng)下2009年來高水平,并且這還可以排除天氣因素的影響。 還有兩大指標(biāo)也可以證明運(yùn)輸業(yè)陷入新的泥潭: 根據(jù)英國(guó)金融時(shí)報(bào)的報(bào)道,鐵路運(yùn)輸原油行業(yè)在五年前突然興起,主要因頁巖油的產(chǎn)量爆發(fā)。但好景不長(zhǎng),通過美國(guó)鐵路運(yùn)輸?shù)脑驮谶^去一年里急劇下降,因煉油廠更多采購(gòu)?fù)鈬?guó)進(jìn)口原油: 美國(guó)能源部數(shù)據(jù)顯示去年1~10月鐵路運(yùn)輸原油量下降了五分之一。研究機(jī)構(gòu)Genscape數(shù)據(jù)顯示,至大西洋沿岸的鐵路運(yùn)輸至年底持續(xù)在下降,現(xiàn)貨市場(chǎng)出自北達(dá)科他州貝肯地區(qū)原油經(jīng)由鐵路交付的數(shù)量‘接近停滯’”。 并且陸運(yùn)的價(jià)格在下降: 在過去從煉油廠到華爾街的銀行家,大家都在吵著喊著爭(zhēng)搶油罐車,并且因?yàn)楸ㄖ鹗录l發(fā),美國(guó)政府對(duì)油品運(yùn)輸施加了嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn),這加劇了運(yùn)力的短缺。但是如今,運(yùn)輸價(jià)格已經(jīng)被車主們較年初下調(diào)了20%~30%,而且這還不一定有人要。 上述數(shù)據(jù)和資料顯示鐵路運(yùn)輸行業(yè)正遭受價(jià)格和運(yùn)量下降的的雙重打擊,巴菲特手中最大的投資之一BNSF自然也難逃一劫。事實(shí)上“股神”的伯克希爾公司,2015年相對(duì)于美國(guó)股市大盤表現(xiàn)創(chuàng)下09年來最糟的一年,全年跌13%,遠(yuǎn)大于標(biāo)普500的0.8%的跌幅。 根據(jù)伯克希爾最近的財(cái)報(bào),BNSF鐵路業(yè)務(wù)的收入在2015年前三個(gè)季度同比萎縮3%,是伯克希爾收購(gòu)BNSF五年以來首次出現(xiàn)收入下降。BNSF的業(yè)務(wù)在伯克希爾的收入比重,也由幾年前的12%降至去年三季度的9.5%。 當(dāng)年巴菲特收購(gòu)BNSF時(shí),很多人不解巴菲特為何要收購(gòu)鐵路運(yùn)輸這一“夕陽產(chǎn)業(yè)”。當(dāng)時(shí)美國(guó)僅有少量原油通過鐵路運(yùn)輸,市場(chǎng)上幾乎沒人預(yù)計(jì)到該公司將在原油運(yùn)輸上扮演重要角色,并在后來貢獻(xiàn)了伯克希爾超過20%以上的凈利潤(rùn),這項(xiàng)投資堪稱巴菲特投資史上的“神來之筆”。 隨著原油價(jià)格的跌勢(shì)不見任何好轉(zhuǎn),越來越多的美國(guó)能源公司放緩油頁巖的開採(cǎi)腳步,已經(jīng)開始拖累鐵路公司的利潤(rùn),具體巴菲特將會(huì)如何看待這一事件,后續(xù)有何舉動(dòng),投資者或許可以從一個(gè)多月后的伯克希爾年報(bào)及巴菲特致股東信中一探究竟。 責(zé)任編輯:翁建平 |
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