宏觀及股指

1、宏觀要聞：

（1）上交所和深交所發(fā)文稱，將繼續(xù)關(guān)注監(jiān)控大股東減持行為，包括對(duì)大股東競價(jià)交易、大宗交易及協(xié)議轉(zhuǎn)讓減持密切關(guān)注；對(duì)大宗交易買入方后續(xù)賣出監(jiān)控。證監(jiān)會(huì)1月7日的減持新規(guī)中未對(duì)大宗交易規(guī)定，曾令市場擔(dān)心大宗交易或成減持“后門”。

（2）李克強(qiáng)總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，決定再推出一批簡政放權(quán)改革措施，讓市場活力更大釋放；確定完善高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定辦法，使更多創(chuàng)新型企業(yè)得到政策支持。會(huì)議還要求多措并舉維護(hù)財(cái)政金融安全，嚴(yán)懲金融領(lǐng)域各種違法違規(guī)行為。

（3）按美元計(jì)價(jià)，中國12月出口同比下降1.4%，好于預(yù)期和前值；12月進(jìn)口同比下降7.6%，較前值也明顯改善。而按人民幣計(jì)價(jià)，12月進(jìn)口下跌4%，為2014年12月以來最小跌幅；當(dāng)月出口則同比上漲2.3%，是2015年2月以來同比首升。而當(dāng)月中國大陸對(duì)香港出口則同比上漲10.8%，總值高達(dá)460億美元，創(chuàng)過去三年最高紀(jì)錄；大陸從香港的進(jìn)口則飆升65%，幅度創(chuàng)過去三年之最，總值達(dá)到21.6億美元。去年811匯改之后，境內(nèi)外匯差較大，以套利為目的的虛假貿(mào)易上升。

2、資金面：

（1）資金利率：銀行間回購加權(quán)利率1天為1.9675%，7天2.4030%；

（2）匯率：美元兌人民幣中間價(jià)為6.5630，即期匯率6.5750，相對(duì)中間價(jià)貶值0.18。

（3）市場資金流向：資金凈流入A股為-298.45億元，其中流入主板-161.65億元，流入中小企業(yè)板-82.99億元，流入創(chuàng)業(yè)板-53.81億元，流入滬深300指數(shù)-61.62億元。

（4）滬深兩市昨日成交金額5189.36億元，較前一交易日下降318.14億元。

（5）滬股通凈流入0.97億元；港股通凈流入11.35億元；

3、市場結(jié)構(gòu)：

（1）IF主力合約貼水現(xiàn)貨0.10%，IH主力合約貼水現(xiàn)貨0.32%，IC主力合約貼水現(xiàn)貨0.33%。貼水均小幅收窄。

（2）AH股折溢價(jià)指數(shù)139.05

國債

1.周三，國債利率大幅下行。從中債估值看，國債 1Y 2.2804%、3Y 2.5192%、5Y 2.6005%、7Y 2.7497%、10Y 2.7237%；國開債 1Y 2.3507% 、3Y 2.6744%、5Y 2.8023、 7Y 3.0886%、10Y 3.0129%。 

2.資金利率平穩(wěn)。銀行間市場加權(quán)平均質(zhì)押式回購利率1天1.9675%、7天2.4030%，一年期互換FR007IRS1Y加權(quán)平均成交利率為2.2232%。 

3.信用債交投活躍，利率整體下行。從中債估值來看，中債5年AAA中票3.2072%，中債5年AA+中票3.7172%，中債5年AA中票4.2672%；中債1年AAA短融2.7285%,中債1年AA短融3.5385%。

小結(jié)：債市的需求依舊很旺，在沒有基本面配合的情況下利率再次快速下行，帶有一定的情緒化特征，我們?nèi)圆唤ㄗh追漲國債期貨，擇機(jī)做空或許是更好的選擇。

上證50ETF期權(quán)

1、標(biāo)的近期走勢與歷史波動(dòng)率:上一交易日上證50ETF收盤價(jià)2.112歷史波動(dòng)率：10日36.17%、 20日30.21%、 45日27.23%、 125日36.65% 

2、期權(quán)合約交易情況：今日加掛：1月、2月、6月執(zhí)行價(jià)為2.00的合約;截至上一交易日成交最活躍月份:1月; 該月期權(quán)總成交量159132手; 所有合約總成交PCR 0.78；最大成交合約：1月執(zhí)行價(jià)2.2認(rèn)沽合約，成交19698；最大持倉合約：1月執(zhí)行價(jià)2.4認(rèn)購合約，持倉27316； 

3、期權(quán)隱含波動(dòng)率：截至上一交易日15點(diǎn)，平值期權(quán)隱含波動(dòng)率分別為 1月39%（認(rèn)購）、35%（認(rèn)沽);2月39%（認(rèn)購）、37%(認(rèn)沽）;3月40%(認(rèn)購)、39%(認(rèn)沽);6月39%(認(rèn)購)、35%(認(rèn)沽);1合約波動(dòng)率偏度：較為水平；期限結(jié)構(gòu)：各月相差不多 

4、近月合成期貨：1月合約期權(quán)合成空頭，年化在2%到15%。2月合約期權(quán)合成空頭，年化收益也在8%-13%之間 

5、小結(jié)：當(dāng)前10日標(biāo)的歷史波動(dòng)率相對(duì)歷史數(shù)據(jù)屬于正常稍高范圍，較昨日小幅上升。期權(quán)PCR在正常范圍，表示期權(quán)市場對(duì)標(biāo)的行情看法中性。所有合約整體隱含波動(dòng)率較高，曲線較為水平 。