本周A股市場(chǎng)走勢(shì)延續(xù)弱勢(shì)，投資者情緒延續(xù)低迷，對(duì)指數(shù)走勢(shì)看法較為悲觀。

年初以來(lái)基本面持續(xù)出現(xiàn)的利空消息，是導(dǎo)致市場(chǎng)近期快速調(diào)整的主因。新年伊始，人民幣貶值加快，市場(chǎng)對(duì)資本外流預(yù)期提升。雖然隨后央行采取了一定措施抑制離岸市場(chǎng)的過(guò)度投機(jī)行為，但趨勢(shì)思維驅(qū)動(dòng)下，市場(chǎng)對(duì)于人民幣貶值預(yù)期依然較高。回顧去年“8·11”匯改后人民幣經(jīng)歷的貶值情況，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)貶值預(yù)期在人民幣出現(xiàn)有效企穩(wěn)后才消退。目前，美元兌人民幣即期匯率以6.58為中樞，出現(xiàn)了近一周的高位盤(pán)整走勢(shì)。不過(guò)，短線貶值壓力仍然存在，本周四在岸及離岸匯率繼續(xù)下跌。雖然人民幣貶值壓力并未出清，但從長(zhǎng)線看，人民幣在貿(mào)易順差、人民幣國(guó)際化等因素上依然具備基本面支撐，無(wú)須過(guò)度恐慌貶值。

隨著股市的回落，指數(shù)已接近2015年年中回調(diào)時(shí)創(chuàng)下的低點(diǎn)，市場(chǎng)當(dāng)中一些杠桿資金、股權(quán)產(chǎn)品的強(qiáng)平風(fēng)險(xiǎn)，股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)再度暴露。從消息面來(lái)看，1月11日晚，同洲電子公告稱(chēng)因大股東質(zhì)押的本公司股票接近預(yù)警線，申請(qǐng)停牌自救。部分證券公司也出現(xiàn)投資者兩融賬戶被強(qiáng)平的個(gè)案。從整體市場(chǎng)規(guī)模上來(lái)看，截至1月13日，兩市融資余額只有10239億元，較最高峰2.2萬(wàn)億已下降50%以上。此外也不存在傘型信托、場(chǎng)外配資等風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押的上市公司約1300余家，整體風(fēng)險(xiǎn)依然可控。不過(guò)，在當(dāng)前市場(chǎng)信心低迷情況下，個(gè)別強(qiáng)平案例、質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)案例的出現(xiàn)，加重了市場(chǎng)悲觀情緒。

當(dāng)前市場(chǎng)信心較為匱乏，基本面缺乏利多支撐。本周開(kāi)始，2015年12月及2015年全年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)入發(fā)布期。最新公布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，2015年12月國(guó)內(nèi)進(jìn)出口增速均超市場(chǎng)預(yù)期。出口回升主要與人民幣貶值以及外部需求改善有關(guān)。后期若發(fā)布的宏觀數(shù)據(jù)好于預(yù)期，加上市場(chǎng)大跌后部分低估值品種估值洼地更加凸顯，指數(shù)有望更多受到來(lái)自低估值品種的支撐。

從政策角度而言，近期政策面仍在釋放暖意，包括證監(jiān)會(huì)重申注冊(cè)制不會(huì)造成新股大規(guī)模擴(kuò)容，滬深交易所發(fā)文嚴(yán)控大股東減持等。央行周四進(jìn)行1600億元7天期逆回購(gòu)操作，為今年以來(lái)第二次大規(guī)模逆回購(gòu)。臨近春節(jié)，央行或繼續(xù)維持資金面寬松格局，采取降息降準(zhǔn)的可能性仍較大。

從技術(shù)面來(lái)看，自1月4日出現(xiàn)的高位大幅破位下行，導(dǎo)致當(dāng)前市場(chǎng)技術(shù)圖形已經(jīng)走壞。從籌碼分布圖分析，2015年年中以來(lái)入市資金已悉數(shù)被套。雖然目前在上證指數(shù)3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口附近仍可能出現(xiàn)一定反復(fù)，前期低點(diǎn)2850點(diǎn)附近亦存在技術(shù)面弱支撐，但整體來(lái)看，短線在基本面沒(méi)有有效利多刺激的情況下，期指筑底仍需時(shí)日，投資者宜順勢(shì)而為，避免逆勢(shì)猜底。不過(guò)，后期若數(shù)據(jù)表現(xiàn)或政策面出現(xiàn)超預(yù)期利多因素，市場(chǎng)在超跌后亦存在反彈可能。