未來價格恐面臨新一輪壓力 膠市供需失衡導致膠價持續(xù)走低的現(xiàn)實,不但是膠農(nóng)心中無法抹去的傷痛,同時也成為產(chǎn)膠國近期感到頭疼的囧事。迫于民眾壓力,泰國當局再度出臺天膠產(chǎn)業(yè)扶持政策。國內(nèi)滬膠期貨因此受益而出現(xiàn)反彈,截至昨日收盤,滬膠主力1605合約重新回升至10000元/噸整數(shù)關口上方。不過,筆者認為,天膠扶持政策利多難以持續(xù)刺激膠價走強,加之中國輪胎接連遭遇海外貿(mào)易壁壘,需求前景不佳,未來膠價恐面臨新的危機。 政策干預阻礙天膠去產(chǎn)能 全球天膠產(chǎn)能提升過快和中國消費增速放緩帶來的供給過剩壓力,無疑是近幾年膠價持續(xù)走低的根本原因。由于膠價不斷下跌給上游膠農(nóng)生計造成巨大困擾,膠農(nóng)只能將不滿情緒向產(chǎn)膠國政府發(fā)泄。據(jù)了解,近期泰國膠農(nóng)因膠價過低問題準備舉行抗議集會,當局政府為求穩(wěn)被迫于上周二批準干預措施:計劃撥款120億泰銖,可能購買高達20萬噸橡膠,其中的10萬噸以45泰銖/公斤作為收購價,率先由政府八部委及公共倉儲組織牽頭,直接從膠農(nóng)手里購買。 對于上述舉措,筆者認為,雖然可以在短期內(nèi)給膠市做多情緒帶來提振,令膠價稍稍反彈,但對于中長期的下跌趨勢而言卻是無力挽回。一直以來,泰國研究組織把膠價走低歸咎于中國經(jīng)濟增長減速導致橡膠進口需求下滑,卻對產(chǎn)膠國這些年產(chǎn)能快速擴張輕描淡寫。其實,這些年膠價持續(xù)走低的根本原因在于后者,據(jù)估算,2015年泰國產(chǎn)膠量會達到430萬噸,創(chuàng)歷年來新高。 為了淡化這一負面因素對膠價形成的沖擊,泰國曾多次舉全國之力(收儲)提振膠價,但事后來看都收效甚微。雖然在去年為加快淘汰老膠園而出臺補貼政策,但對釋放產(chǎn)能巨大的新膠園卻無能為力。據(jù)了解,泰國從事天膠行業(yè)的人口占該國總?cè)丝诘?%左右。一旦膠農(nóng)鬧事,社會動亂帶來的經(jīng)濟損失恐怕比收儲花費要來的巨大。因此,在兩害相權取其輕的情況下,維護膠農(nóng)利益,不逼迫去產(chǎn)能,轉(zhuǎn)而強化終端消費能力成為緩解矛盾的主要途徑。所以說,正是被迫性的政策干預才令天膠去產(chǎn)能進程舉步維艱,從而難以實現(xiàn)膠價長治久安的上漲局面。 美國新“雙反”案即將出爐 除了要面對上游產(chǎn)膠國極緩的去產(chǎn)能步伐外,下游消費國還將遭遇新一輪貿(mào)易制裁案。據(jù)了解,上周,美國鋼鐵工人聯(lián)合會再度向美國商務部和美國國際貿(mào)易委員會提交起訴書,要求對全球最大天膠消費國——中國的非公路用輪胎啟動反傾銷和反補貼調(diào)查。不過,就在去年和2009年,正是因為由美國鋼鐵工人聯(lián)合會發(fā)起輪胎“雙反案”和“特保案”,才使得高關稅終裁落地,從而令中國輪胎在美國市場上丟失占有率,并導致輪胎行業(yè)出現(xiàn)大面積虧損。隨著新一輪“雙反”案的啟動,中國輪胎行業(yè)走出去戰(zhàn)略會深陷危機,甚至給企業(yè)帶來又一輪沖擊,從而減弱對原料天膠的需求能力,加劇膠價的回落趨勢。 從歷史上看,產(chǎn)膠國多次實施的政策干預效果并不明顯,逆經(jīng)濟周期只能把短期問題長期化和嚴重化,卻無法起到徹底根除弊病的作用。加之消費終端危機再次凸顯,預計未來天膠可能面臨新一輪壓力,盲目轉(zhuǎn)樂觀,筆者竊為投資者不取也。 責任編輯:韓奕舒 |
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