進口分量加重 新年伊始,沙特突然宣布與伊朗斷交,緊接著,阿聯(lián)酋等遜尼派伊斯蘭國家也紛紛與伊朗斷交。按照國際慣例,如果沙特和伊朗的政治沖突再次升級,或將延伸至經(jīng)濟、軍事層面。一時間,中東的“火藥味兒”充斥著整個能源市場。 中東地區(qū)能源資源豐富,其中一個重要的資源便是甲醇。實際上,波斯灣地區(qū)是世界上最大的甲醇外銷地,伊朗、沙特、巴林、卡塔爾等國都建有較大數(shù)量的甲醇裝置,尤其伊朗和沙特,是該地區(qū)甲醇出口的主力。 “當前西北歐地區(qū)進口甲醇主要有兩個來源,一是環(huán)墨西哥灣地區(qū)的美洲,另一個就是環(huán)波斯灣地區(qū)的中東?!敝杏钯Y訊分析師于芃森告訴期貨日報記者,霍爾木茲海峽扼守1700多萬噸的甲醇產(chǎn)能,也是西北歐、印度、中國主要的進口甲醇來源。這些產(chǎn)能基本決定了亞歐大陸進口甲醇的價格走勢,一旦波斯灣地區(qū)甲醇供應出現(xiàn)較大異動,全球的甲醇市場都會受到波及。 “主產(chǎn)區(qū)伊朗的甲醇產(chǎn)能仍處于不斷增長中,未來5年新增產(chǎn)能約900萬噸,屆時,伊朗在中國乃至全球甲醇市場的作用將愈加重要?!苯疸y島分析師常婷稱。 進口甲醇話語權越來越重 一直以來,中東地區(qū)向我國輸出甲醇總量始終占據(jù)我國進口甲醇的重要地位,其中伊朗是我國進口甲醇的主要國家,伊朗多個貿(mào)易公司主要的甲醇業(yè)務就是將伊朗的甲醇運至印度、東南亞和中國銷售。 事實上,今年以前,歐美國家多數(shù)仍對伊朗維持著制裁措施,也僅有中國和非北約國家等才有進口的可能,其相對低廉的價格成為影響市場的主要因素。今年1月,美國等國家解除了對伊朗的制裁,但伊朗與歐美的貿(mào)易渠道尚未恢復,在一段時間內(nèi),南亞及東亞國家仍是伊朗甲醇的主要出口方向。 與原油貿(mào)易一樣,沙特與中國的甲醇貿(mào)易同樣相當可觀。數(shù)據(jù)顯示,2015年,中國進口甲醇在550萬噸左右,較2014年同比增加26.4%,近4年來首次增加;而進口依存度約為12%,同比增加近2%,7年來進口依存度首次增加。其中,約2/3的進口甲醇來自于波斯灣地區(qū),僅進口的伊朗和沙特產(chǎn)甲醇就占所有進口甲醇的56%。 “相較于2014年,2015年伊朗似乎在逐步蠶食沙特對我國甲醇的輸出量,西方國家對伊朗的制裁解除后,必將進一步影響伊朗對我國甲醇的輸出量。”中原期貨分析師毛潤澤表示,制裁解除后,伊朗國內(nèi)甲醇產(chǎn)能或將進行較大的擴張。據(jù)他介紹,2016年下半年伊朗將投產(chǎn)一套年產(chǎn)180萬噸的甲醇裝置,“由于伊朗產(chǎn)能的增加,或許伊朗對中國的甲醇輸出量非但不會被分流至歐洲,還有可能會增加”。 市場人士認為,我國甲醇一系列進口數(shù)據(jù)在2015年出現(xiàn)較大變化,其實是受國內(nèi)甲醇市場格局以及下游需求變化的影響。 據(jù)了解,隨著幾年來國內(nèi)烯烴行業(yè)的不斷發(fā)展壯大,甲醇下游需求的第一把交椅已經(jīng)被烯烴行業(yè)占據(jù)。盡管2015年甲醇制烯烴的利潤受到低價原油的影響逐漸走低,但相對而言其仍是甲醇最有力的需求端。 “烯烴裝置主要集中在西北、山東以及華東港口附近,而西北、山東地區(qū)大型裝置居多,華東主要以外采裝置為主?!泵珴櫇烧J為,大量的烯烴裝置入駐西北、山東地區(qū)無疑在迅速改變著兩地區(qū)的甲醇供需格局。 據(jù)西北地區(qū)相關企業(yè)人士介紹,如果西北地區(qū)所有烯烴裝置正常開車,甲醇可能只有30%需要外流,其余全部自用,而且未來依然會有烯烴裝置不斷上馬。在這些烯烴裝置沒有配套甲醇裝置的幾年里,西北甲醇企業(yè)銷售應該不會有太大問題。 2015年下半年國內(nèi)各地區(qū)之間甲醇的價差變化更加證實了國內(nèi)甲醇市場格局的變化,即區(qū)域化程度越來越高。 在業(yè)內(nèi)人士看來,西北地區(qū)與華東地區(qū)甲醇之間的套利機會越來越少。內(nèi)地甲醇對華東地區(qū)支持不足,西北、山東兩甲醇主產(chǎn)地各自為營,華東各港口庫存不斷下滑,孤立無助的華東地區(qū)只能更加依賴進口甲醇,而甲醇期貨市場又以華東地區(qū)為基準地。 “粗略計算港口烯烴裝置甲醇需求的1/2甚至2/3都需要依賴進口,2016年港口地區(qū)或將有30萬—90萬噸的烯烴裝置投產(chǎn),在國內(nèi)甲醇市場格局或者基準地不發(fā)生改變的情況下,未來進口甲醇在港口地區(qū)的話語權只會越來越強?!泵珴櫇扇缡钦f。 進口恐成國內(nèi)甲醇期價“晴雨表” 對我國甲醇市場來講,外盤的變化是做期貨和“紙貨”的一個重要參考指標。尤其是進口價格,被業(yè)內(nèi)人士普遍認為是未來甲醇期貨價格的一個“晴雨表”。 “進口價格直接影響未來一段時間港口地區(qū)‘紙貨’的價格,港口地區(qū)的‘紙貨’價格,基本是基于進口價格的走勢及市場對于后市的判斷。而‘紙貨’甲醇的走勢,又在一定程度上指導著現(xiàn)貨的走勢,反映著現(xiàn)貨的預期。尤其在臨近交割或指向交割期的‘紙貨’,基本與期貨的走勢是一致的。”于芃森說。 作為甲醇期貨基準地的華東港口市場,無疑與甲醇進口市場有著千絲萬縷的聯(lián)系。通過分析港口地區(qū)甲醇期貨的交割可以看出,市場顯然更傾向于接進口的甲醇。尤其是近段時間,市場中甚至出現(xiàn)將進口甲醇與國產(chǎn)甲醇分開存儲的呼聲,進口甲醇在港口地區(qū)的分量可見一斑。 事實上,目前,港口幾個交割庫甲醇的存放已經(jīng)有所區(qū)分,國產(chǎn)和進口貨物分罐存放,甚至國產(chǎn)甲醇也根據(jù)原料不同進行分罐處理,尤其是天然氣制甲醇和煤制甲醇。 “進口價格、港口地區(qū)現(xiàn)貨價格以及港口地區(qū)‘紙貨’價格的走勢,基本就決定了甲醇期貨未來一段時間的走勢。由于進口甲醇已經(jīng)在沿海港口地區(qū)占據(jù)了主要的地位,并在國內(nèi)甲醇市場占據(jù)了相當?shù)姆蓊~,進口的一舉一動都將影響著國內(nèi)甲醇期現(xiàn)貨市場,且在未來會扮演著越來越重要的角色。 在魯證期貨分析師王正和看來,從整個2015年來看,期貨盤面所包含的價格體系中,華東港口的價格在絕大多數(shù)時間段內(nèi)是保持在低位的,對盤面價格的影響也是最直接的?!拔磥砣绻M口權重增加,那么港口的價格變動必然更多是參考外盤的變量。屆時,國內(nèi)甲醇期貨的價格發(fā)現(xiàn)更多是發(fā)現(xiàn)外盤的異動,而進口貿(mào)易商以及外商對于國內(nèi)期貨盤面的影響力度會增加。” 對于市場所關心的未來國外甲醇市場對國內(nèi)進口的影響,毛潤澤認為,隨著頁巖氣產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展,未來美國的甲醇將會不斷擴張,雖然大規(guī)模對外出口可能還存在一定困難,但是一定會給其目前對國際甲醇的消耗能力帶來負面影響,屆時不排除原本流向美國的廉價甲醇流向中國市場的可能。 伊朗方面,毛潤澤認為,隨著制裁的解除,原本處于相對低位的產(chǎn)能或將出現(xiàn)爆發(fā)式增長,對國際甲醇市場的整體格局將產(chǎn)生重大影響。再加上原油的低價成為常態(tài),制烯烴產(chǎn)業(yè)的利潤不斷受到擠壓,未來進口甲醇對國內(nèi)甲醇市場的影響或許將會出人意料。 市場人士認為,由于國內(nèi)西北地區(qū)與華東地區(qū)的甲醇市場逐漸隔離,而期貨基準價是華東地區(qū),西北地區(qū)甲醇市場更多呈現(xiàn)區(qū)域化特征,對甲醇期貨盤面影響不大。未來研究甲醇的期價更多還是考慮華東區(qū)域內(nèi)的供需狀況以及下游生產(chǎn)利潤等。而華東甲醇價格主要參考進口價,所以未來甲醇市場要密切關注國外甲醇裝置的投產(chǎn)狀況,廉價甲醇對國內(nèi)甲醇的沖擊等因素。 責任編輯:韓奕舒 |
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