昨日SHIBOR利率曲線(xiàn)整體小幅上行，其中2周SHIBOR上行8.3個(gè)基點(diǎn)，1個(gè)月SHIBOR上行4.4個(gè)基點(diǎn)，3個(gè)月SHIBOR上行1.55個(gè)基點(diǎn)。7天回購(gòu)定盤(pán)利率昨日上行5個(gè)基點(diǎn)，目前接近2.50%附近。

中長(zhǎng)期國(guó)債到期收益率昨日小幅下行，5年期國(guó)債到期收益率下行2個(gè)基點(diǎn)至2.67%附近，10年期國(guó)債到期收益率下行2個(gè)基點(diǎn)至2.79%附近。

期債昨日震蕩反彈，按照收盤(pán)角度來(lái)看，TF1603顯示的收益率為2.76%，而T1603顯示的收益率為2.93%。昨日央行開(kāi)展大規(guī)模的公開(kāi)市場(chǎng)操作以及流動(dòng)性管理操作（SLF、SLO等）。央行昨日進(jìn)行4000億逆回購(gòu)，包括2900億元28天期和1100億7天期，本周公開(kāi)市場(chǎng)凈投放3150億。除去本周2400億逆回購(gòu)到期，本周凈投放資金11100億。這些操作利率不同，規(guī)模也不同，顯示出央行充分利用不同資金需求繼而針對(duì)性地進(jìn)行流動(dòng)性管理的態(tài)度，這個(gè)比過(guò)去的不同水平的降準(zhǔn)操作更進(jìn)一步。央行此次操作一方面對(duì)沖短期流動(dòng)性問(wèn)題，一方面也暗示了新的貨幣政策趨勢(shì)已經(jīng)形成，即未來(lái)可能更依賴(lài)公開(kāi)市場(chǎng)操作以及流動(dòng)性管理工具來(lái)沖銷(xiāo)外儲(chǔ)流出、降準(zhǔn)和降息預(yù)期管理。并且這樣的操作由于具備多元化的量?jī)r(jià)特征，央行本身具備了對(duì)資金管理更加深入的可能，對(duì)構(gòu)建多層次的資金利率體系、利率走廊具有重要的作用。未來(lái)貨幣政策更加傾向于留出足夠的空間給財(cái)政政策，這對(duì)未來(lái)國(guó)債收益率曲線(xiàn)恐怕不是利好。目前期債調(diào)整仍然在繼續(xù)。