臨近月底， 春節(jié)前備貨行情基本結(jié)束

   受階段性供給不足的影響，塑料期貨近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。不過(guò)，企業(yè)的檢修屬于短期行為，很難支撐塑料價(jià)格持續(xù)走高，加之考慮到原油價(jià)格大幅下挫，因此后期塑料期貨很難逆勢(shì)上漲，重回弱勢(shì)的概率較大。

　　原油跌破30美元/桶，塑料成本塌陷

　　新年伊始，國(guó)際原油價(jià)格再次開(kāi)啟下跌模式，目前已經(jīng)跌破30美元/桶的關(guān)口，并且沒(méi)有企穩(wěn)的跡象。困擾原油市場(chǎng)的主要因素仍然是供需失衡。OPEC公布的今年1月原油市場(chǎng)報(bào)告預(yù)估，一季度全球原油需求量為9330萬(wàn)桶/日，OPEC之外的產(chǎn)油國(guó)的供給量為6280萬(wàn)桶/日。而去年12月的OPEC部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議決議，維持目前3100萬(wàn)桶/日的產(chǎn)量不變，因此可以推算出，一季度全球原油供給過(guò)剩50萬(wàn)桶/日，比去年12月公布的數(shù)據(jù)擴(kuò)大。此外，考慮到對(duì)伊朗的石油禁運(yùn)最快在2月取消，屆時(shí)又有100萬(wàn)桶/日左右的原油流入市場(chǎng)，這將加劇原油的供給過(guò)剩局面。

　　另一方面，EIA（美國(guó)能源部）公布的庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，截至1月8日，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存為48255.8萬(wàn)桶，較上一周上升23.4萬(wàn)桶，上升0.05%；汽油庫(kù)存為24043.4萬(wàn)桶，較上一周上升843.8萬(wàn)桶，上升3.64%。雖然，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存增加的幅度較小，但是下游的汽油庫(kù)存卻連續(xù)兩周大幅增加。這說(shuō)明原油的終端需求仍然很差，沒(méi)有能力消化過(guò)多的成品油，致使汽油庫(kù)存激增，這也引起了市場(chǎng)的擔(dān)憂。

　　因此，不論是從供求還是庫(kù)存來(lái)看，原油整體弱勢(shì)局面仍然沒(méi)有改變，油價(jià)仍然存在下跌空間。

　　供給短缺難以延續(xù)

　　近期國(guó)內(nèi)塑料檢修的企業(yè)較多，檢修的產(chǎn)能共計(jì)148萬(wàn)噸，包括大慶石化8萬(wàn)噸、茂名石化35萬(wàn)噸、福建聯(lián)合45萬(wàn)噸和上海賽科60萬(wàn)噸產(chǎn)能。而近期復(fù)產(chǎn)的產(chǎn)能相對(duì)較少，只有49萬(wàn)噸。其中，包括廣州石化20萬(wàn)噸、燕山石化8萬(wàn)噸、大慶石化13萬(wàn)噸和燕山石化8萬(wàn)噸。整體上看，國(guó)內(nèi)塑料供給呈現(xiàn)趨緊的態(tài)勢(shì)。但是，需要注意的是，在春節(jié)前后，由于下游企業(yè)大面積停產(chǎn)，塑料企業(yè)部分檢修屬于正常行為，在整體供需疲軟的大背景下，短期的檢修行為只能引起塑料價(jià)格的反彈，并不能改變整體的下行趨勢(shì)?？紤]到塑料企業(yè)檢修的期限并不長(zhǎng)，加之下游企業(yè)的節(jié)前備貨已經(jīng)結(jié)束，因此供需矛盾很難進(jìn)一步惡化。此外，有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1月13日石化庫(kù)存較上一統(tǒng)計(jì)日1月6日的庫(kù)存減少近6000噸，跌幅在8.36%左右。雖然近期塑料的石化庫(kù)存跌至低位，但這主要是企業(yè)為了完成銷(xiāo)售目標(biāo)所致，并不是下游需求回暖所引發(fā)。綜合來(lái)看，在目前經(jīng)濟(jì)下行的大背景下，企業(yè)低庫(kù)存是常態(tài)。

　　由企業(yè)檢修和庫(kù)存下降造成的階段性供給不足，促使塑料價(jià)格反彈，但是考慮到企業(yè)的檢修屬于短期行為，因此供給下降很難持續(xù)對(duì)塑料價(jià)格形成支撐，一旦企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，前期的漲幅或回吐。

　　總之，在宏觀面不樂(lè)觀以及原油弱勢(shì)的大背景下，塑料的弱勢(shì)格局仍然難以改變。特別考慮到臨近月底，下游企業(yè)的節(jié)前備貨基本結(jié)束，而前期檢修的企業(yè)將會(huì)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，因此塑料的反彈很難延續(xù)。