有跡象表明，市場流動性日趨枯竭，且如果投資者同時搶著脫身，可能引起更劇烈的全球大跌。國際貨幣基金組織(IMF)對這些跡象越來越擔心。

　　IMF副總裁朱民說，過去三周股市大跌預示著如果美聯(lián)儲今年繼續(xù)加息、推高全球借款成本會發(fā)生什么。

　　他警告說，投資者和理財基金都集中到了一起。資產市場的相關性到了危險的程度，任何情緒變化的效應都會被放大。

　　他對達沃斯世界經濟論壇的一個專家小組說：“關鍵問題是流動性可能大幅下降。這讓所有人感到恐慌?！?/p>

　　他說：“如果每個人都同時采取行動，我們就會完全失去流動性。我們必須做好準備，迅速采取行動。”

　　朱民說，現(xiàn)在令人擔心的是決策者仍然沒有認識到全球金融體系內復雜的相互作用。在該體系內，巨額資金可以以閃電般的速度跨境流動。

　　IMF觀察到，市場的相關性接近歷史高點，這一點在美聯(lián)儲收緊貨幣政策時就會帶來麻煩。

　　他說：“利率升高時，市場估值必須調整?！?/p>

　　哈佛大學教授肯尼思·羅戈夫說，市場的擔心源于人們逐漸意識到，中國當局畢竟不是魔術師，而這次美聯(lián)儲可能不會介入，聽憑這次放血自然發(fā)展。

　　羅戈夫說，這種深深的不安正迫使公司抑制投資，從而加劇了經濟緩慢增長的困境。如果股市的劇烈下跌持續(xù)時間過長，美聯(lián)儲可能被迫中止其收緊周期，甚至再次降息。

　　羅戈夫說，去年的情況打破了中國是“永久增長機器”、或許能避開商業(yè)周期詛咒的神話。它是“債務超級周期”中最后一塊即將倒下的多米諾骨牌，其龐大的規(guī)模像一個籠罩在全球經濟之上的幽靈。

　　美國信息服務公司首席經濟學家納里曼·貝拉韋什說：“自2015年年中以來，中國一直用減少外匯儲備來抵消資本外流，這樣做相當于收緊貨幣政策的一種形式?，F(xiàn)在他們準備怎么做呢？”