場外衍生品市場具有品種類豐富、可定制化高、結(jié)構(gòu)靈活等優(yōu)點,因此受到企業(yè)喜愛。國際清算銀行(BIS)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,場外衍生品的規(guī)模占到了全球衍生品市場的90%左右,遠遠高于場內(nèi)衍生品市場規(guī)模。可以預見,場外衍生品市場在我國有非常大的發(fā)展?jié)摿Α?/p> 據(jù)我們統(tǒng)計,截至2015年6月,全球場外衍生品市場的名義本金總額為553萬億美元,場外衍生品總市場價值為15.5萬億美元。以場外衍生品業(yè)務種類來觀察,在場外衍生品種類中,始終以利率類及外匯類分居前兩位。利率類及外匯類除了企業(yè)有套期保值的需求外,金融機構(gòu)也存在著投機交易的需求。利率類場外衍生品的名義金額為435萬億美元,占比為79%。在利率類場外衍生品工具中,互換的比重最大,名義金額達到了320萬億美元。外匯類衍生品在全球場外衍生品市場的占比為第二,總名義金額為75萬億美元,其中與美元相關的占比達到86%。 信用違約互換類衍生品的市場規(guī)模自2007年開始一直在降低,總名義金額為15萬億美元,總市值為4530億美元,總凈值為1200億美元。2007年金融危機之后,各國對場外衍生品市場的監(jiān)管力度加強,中央清算機構(gòu)(CCP)在場外衍生品市場中所占的比重越來越高,在信用違約互換市場的比重從2010年的不到10%增加到了2015年6月的31%。 國內(nèi)投資人最為熟悉的股票類場外衍生品僅排名第四位,截至2015年6月總名義金額為7.5萬億美元,總市值為6000億美元。其中,歐洲股票相關的場外衍生品規(guī)模從2007年金融危機開始呈下跌走勢。美國股票相關的場外衍生品市場穩(wěn)步上漲,從2010年底的1.6萬億美元增加到了2015年6月的3.2萬億美元。 商品類的場外衍生品從2007至2009年金融危機以來,市場規(guī)模出現(xiàn)了較為明顯的下滑,目前仍在低谷徘徊,2008年6月時的總名義金額峰值為13萬億美元,到了2009年底,則跌到了3萬億美元。截至2015年6月,商品類的場外衍生品總名義金額為不到2萬億美元??偸兄狄矎?008年峰值的2.2萬億美元下跌到了2015年6月的2000億美元。 圖為全球場外衍生品市場種類變化 (注:從下到上分別為利率、外匯、股票、商品、信用違約互換及其他類別。) 當前大宗商品價格方向不明,企業(yè)經(jīng)營風險大幅提升。目前國內(nèi)企業(yè)除了可以利用期貨品種進行風險規(guī)避外,也能通過期貨公司風險管理公司等機構(gòu)提供的場外衍生品互換、場外期權(quán)對沖風險。 責任編輯:唐正璐 |
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