國債期貨：市場心態(tài)偏緊慎 期債短線觀望。

一、行情回顧。周二，期債高開回調(diào)，總體維持震蕩態(tài)勢。5年期主力合約TF1603開盤價100.520 ，最高100.665 ，最低100.500 ，收盤于100.560 ，漲跌幅為0.04%，成交量為19734手，持倉量為18697手。三張合約總成交21890手，總持倉28865手。10年期主力合約T1603開盤價99.870 ，最高100.090 ，最低99.800 ，收盤于99.910 ，漲跌幅為0.04%，成交29566手，持倉23317手。

二、資金面。周二，資金面比較平穩(wěn)，跨年資金仍有需求。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行1.2BP至1.9970 %，7天利率下行1.3BP至2.3630 %，14天利率上行5.7BP至2.9000 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率上行0.04BP至2.0159 %，14天利率上行10.32BP至3.0452 %，21天利率下行1.77BP至3.4496 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1603合約的CTD券150011.IB，IRR為-1.21%，該券當(dāng)日于101.4022，收益率較昨日上行3.00BP；T1603合約的CTD券為140029.IB，IRR為0.36%，該券收于106.6113，收益率較昨日下行2.00BP。現(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行1.2BP、0.3BP至2.7633%、2.8616%。中債國債類指數(shù)較昨日下行，其中中債國債總指數(shù)下行0.02BP至167.74 ，固定利率國債指數(shù)下行0.02BP至168.14 。

四、財經(jīng)資訊。

1、中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組會議：要在適度擴大總需求的同時，去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板，從生產(chǎn)領(lǐng)域加強優(yōu)質(zhì)供給。

2、央行周二公開市場投放4400億資金，刷新了最近三年的單日投放量紀(jì)錄。其中投放28天期逆回購資金，達3600億，招標(biāo)利率為2.60%；7天期資金投放800億，利率為2.25%。

3、據(jù)悉：企業(yè)債中的產(chǎn)業(yè)類債券部分的預(yù)審下一步或?qū)⒔挥摄y行間市場交易商協(xié)會來負責(zé)，目前相關(guān)具體工作正在研究推進中。

五、結(jié)論及投資建議。15年四季度GDP同比6.8%，全年同比增速6.9%，尋底過程尚未結(jié)束；12月份CPI小幅反彈0.1個百分點至1.6%，但PPI環(huán)比降幅擴大；近期央行通過逆回購、MLF、SLF等投放資金，分支機構(gòu)表示按需足額提供流動性；央行周二公開市場投放4400億資金，單日投放量刷新三年記錄，其中投放28天期3600億元，7天期800億元，單日凈投放3600億元，資金面平穩(wěn)，跨年資金仍較緊張；據(jù)傳，1月上半月銀行信貸投放超1.7萬億，在央行警示下后半月或有所收縮，但仍需對此保持警惕。周二，央行再次通過公開市場投放流動性，國開5期金融債招標(biāo)情況中規(guī)中矩，期債高開回調(diào)后全天維持震蕩，短線建議觀望為主。目前利率下行的趨勢沒有發(fā)生變化，維持多頭思路，底倉繼續(xù)持有。