大盤周二選擇向下突破，周三雖然探底略微回升，但仍然收跌。周三滬深300、上證50和中證500指數(shù)漲跌分別為下跌0.35%、上漲0.09%和下跌1.34%，對應(yīng)的期指三品種當(dāng)月合約分別下跌1.62%、0.88%和3.42%。從期指近期的持倉數(shù)據(jù)看，多頭一直在頑強(qiáng)抵抗，但最終還是難以扭轉(zhuǎn)弱勢格局。

期指三品種自1月15日以來呈現(xiàn)單邊增倉格局。IF、IH和IC在8個交易日的增倉幅度分別為11202手、4140手和8004手，總持倉絕對數(shù)基本回到2015年11月水平。以IF持倉為例，本周三IF總持倉重新回到45757手的高位。假如市場沒有太多增量資金，那么目前的總持倉繼續(xù)擴(kuò)大的空間有限。如果有更多增量資金進(jìn)場，那么就不好判斷倉位的峰值。如果以45000手作為一個相對高點(diǎn)來對比的話，預(yù)計(jì)本輪增倉下行的支撐也可能逐漸增強(qiáng)。不過，市場底部不可能立刻完成，多空持倉明顯下降后才會出現(xiàn)拐點(diǎn)。如果目前持倉不出現(xiàn)明顯萎縮，預(yù)計(jì)底部也難以確認(rèn)。

近期多頭的抵抗較為頑強(qiáng)。伴隨總持倉的不斷增加，多頭資金同步進(jìn)場。從1月15日開始合并計(jì)算IF公布持倉的合約數(shù)據(jù)，多頭主力連續(xù)8天增倉，合計(jì)增倉達(dá)到7500手。即便是周二市場大幅下挫，多頭依舊繼續(xù)增倉抵抗?？辗街髁﹄m然累計(jì)增倉7677手，略高一籌，但其中有兩天出現(xiàn)減倉顯示空方不太堅(jiān)決，只是整體市場氛圍給予了空方較好的環(huán)境。最終，多方的抵抗難以阻遏市場下跌。周三期指的長下影線能否給多頭提升信心有待確認(rèn)。

周三IF主力席位數(shù)據(jù)不太樂觀，前20席位多頭增倉1016手，空頭增倉1355手，空方實(shí)力明顯較強(qiáng)。雖然前期市場高度關(guān)注的廣發(fā)期貨席位減持空頭254手，但中信、華泰長城、國泰君安、海通、東證期貨席位增持空單都超過200手，說明看空氛圍沒有得到有效改善。

因此，從多頭始終被動且空方大幅加倉的形勢看，預(yù)計(jì)期指要形成有效反彈難度依然較大。