國(guó)債期貨：公開(kāi)市場(chǎng)操作場(chǎng)次增加 短期期債或維持震蕩。

一、行情回顧。周四，受權(quán)益市場(chǎng)調(diào)整和央行放水呵護(hù)，期債緩慢爬坡。5年期主力合約TF1603開(kāi)盤(pán)價(jià)100.510 ，最高100.605 ，最低100.450 ，收盤(pán)于100.580 ，漲跌幅為0.13%，成交量為18359手，持倉(cāng)量為17837手。三張合約總成交20973手，總持倉(cāng)30225手。10年期主力合約T1603開(kāi)盤(pán)價(jià)99.805 ，最高100.000 ，最低99.720 ，收盤(pán)于99.965 ，漲跌幅為0.27%，成交27029手，持倉(cāng)21928手。

二、資金面。周四，資金面比較寬松，回購(gòu)利率有所下行。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行0.3BP至1.9920 %，7天利率上行0.3BP至2.3620 %，14天利率上行1.4BP至2.9450 %；銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率下行1.43BP至2.0141 %，14天利率下行0.36BP至2.9683 %，21天利率上行0.11BP至3.5162 %。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1603合約的CTD券140003.IB，IRR為-0.29%，該券當(dāng)日于108.0784，收益率較昨日下行2.00BP；T1603合約的CTD券為140029.IB，IRR為0.24%，該券收于106.7288，收益率較昨日下行2.50BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別下行1.8BP、1.5BP至2.7814%、2.8866%。中債國(guó)債類指數(shù)較昨日上行，其中中債國(guó)債總指數(shù)上行0.05BP至167.50 ，固定利率國(guó)債指數(shù)上行0.04BP至167.89 。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、央行：從1月29日起至2月19日，除了周二、周四常規(guī)操作外，其它工作日均正常開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作。

2、財(cái)政部：鼓勵(lì)地方財(cái)政部門在合法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，研究探索面向社會(huì)保險(xiǎn)基金、住房公積金、企業(yè)年金、職業(yè)年金、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者發(fā)行地方債。

3、央行周四共進(jìn)行3400億元逆回購(gòu)操作，包括800億7天和2600億28天期，央行公開(kāi)市場(chǎng)本周凈投放5900億，創(chuàng)近三年單周投放規(guī)模新高。

五、結(jié)論及投資建議。15年四季度GDP同比6.8%，尋底過(guò)程尚未結(jié)束；12月規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速跌幅擴(kuò)大，符合轉(zhuǎn)型方向的企業(yè)比較樂(lè)觀；央行周四進(jìn)行3400億元逆回購(gòu)操作，本周凈投放5900億元，為滿足節(jié)前資金需求，央行從今日起增加公開(kāi)市場(chǎng)操作場(chǎng)次，其他工作日也可正常開(kāi)展，提高市場(chǎng)對(duì)資金面穩(wěn)定的信心；據(jù)傳，1月上半月銀行信貸投放超1.7萬(wàn)億，在央行警示下后半月或有所收縮，但仍需對(duì)此保持警惕；近期關(guān)于專項(xiàng)建設(shè)債和地方政府債擴(kuò)容和有可能市場(chǎng)化發(fā)行的消息頻出，對(duì)市場(chǎng)造成隱憂。周四，受權(quán)益市場(chǎng)調(diào)整和央行放水呵護(hù)期債緩慢爬坡，公開(kāi)市場(chǎng)場(chǎng)次增加減少市場(chǎng)對(duì)資金面的擔(dān)憂，短期期債有可能在目前位置震蕩。利率下行的趨勢(shì)沒(méi)有發(fā)生變化，維持多頭思路，底倉(cāng)繼續(xù)持有。