什么是科創(chuàng)板？科創(chuàng)板、中小板、創(chuàng)業(yè)板以及新三板之間的區(qū)別到底在哪里？就在2015年12月28日9時(shí)30分整，隨著上海市市長(zhǎng)楊雄敲響開(kāi)盤(pán)鑼，備受期待的上?！翱苿?chuàng)板”正式開(kāi)板。

其實(shí)，北京上海爭(zhēng)先推出“科創(chuàng)板”，率先引入股票注冊(cè)制已經(jīng)成為了市場(chǎng)的亮點(diǎn)。而今隨著中國(guó)股市的爆發(fā)期來(lái)臨，上市公司門(mén)會(huì)因?yàn)樽?cè)制、科創(chuàng)板以及戰(zhàn)略新興板而拋棄新三板嗎？

“搶?xiě)颉钡膩?lái)了

去年年底前，注冊(cè)制開(kāi)始逐步解開(kāi)面紗，今年3月份將推出；在去年12月29日，科創(chuàng)板開(kāi)市，而其面向尚未進(jìn)入成熟期但具有較好成長(zhǎng)潛力的企業(yè)恰與新三板“沖突”；而此前，中央政府對(duì)支持上交所建立戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)版也進(jìn)行了再次的確認(rèn)。

去年，曾經(jīng)一枝獨(dú)秀的新三板好像突然一下子遇到了眾多“搶?xiě)颉闭?，那些原本因?yàn)榈炔患癐PO而轉(zhuǎn)投新三板的企業(yè)會(huì)不會(huì)因?yàn)樽?cè)制在新三板摘牌？而那些高科技企業(yè)又會(huì)不會(huì)因?yàn)閽炫苾r(jià)格不斷上漲拋棄新三板而選擇科創(chuàng)板？戰(zhàn)略新興板會(huì)不會(huì)一下子搶去新三板的風(fēng)頭？

2016年，新三板還會(huì)如2015年一般萬(wàn)眾矚目、星光燦爛嗎？

分析

它們的差別在哪兒？

眼花繚亂的新板塊、新層次即將來(lái)襲，如何選擇成了問(wèn)題。是上北京的新三板，還是轉(zhuǎn)投上海的新興板？在回答這一問(wèn)題之前，首先需要厘清當(dāng)前交易所內(nèi)部各個(gè)層次的差異。

新三板對(duì)于掛牌公司的進(jìn)入要求最低，只需要持續(xù)經(jīng)營(yíng)兩年以上，并沒(méi)有利潤(rùn)以及總資產(chǎn)需求；而戰(zhàn)略新興板對(duì)于上市要求則以市值為核心，給出了更為靈活的四種方案，期望以更加靈活的制度迎合一些海外上市的公司回國(guó)上市以及為尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市提供機(jī)會(huì)?？梢钥闯?，新三板和戰(zhàn)略新興板在市場(chǎng)定位上是不一樣。

新三板以其較低的準(zhǔn)入門(mén)檻吸引了大量企業(yè)進(jìn)入，其頂層設(shè)計(jì)所帶來(lái)的政策紅利使得它成為了近日資本市場(chǎng)的新焦點(diǎn)。日后其將要推出的分層管理、競(jìng)價(jià)交易以及轉(zhuǎn)板機(jī)制，都令人相當(dāng)?shù)钠诖?/p>

而戰(zhàn)略新興板是更多希望從海外返回中國(guó)上市的企業(yè)除了新三板之外，還多了一個(gè)選擇。在一定程度上，戰(zhàn)略新興板的出現(xiàn)可能對(duì)回國(guó)上市的企業(yè)產(chǎn)生導(dǎo)流作用，對(duì)于一部分滿足戰(zhàn)略新興板上市要求的企業(yè)，新三板的吸引力也許不如戰(zhàn)略新興板。另外，考慮到新三板目前流動(dòng)性仍然不足的情況，對(duì)追求高估值為主要目標(biāo)的海外回歸企業(yè)而言，戰(zhàn)略新興板可能是更好的選擇。

然而，這并不意味著新三板的競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)隨著戰(zhàn)略新興板的出現(xiàn)而大大削弱。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新三板仍然是擁有融資需求，希望擴(kuò)大規(guī)模的中小微企業(yè)的天堂；而戰(zhàn)略新興板在節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)等新興企業(yè)眼中，則是未來(lái)一顆閃耀的明星。

至于科創(chuàng)板，河北冀華律師事務(wù)所合伙人律師楊輝說(shuō)，這只不過(guò)是個(gè)類似石家莊股交所的四板，是區(qū)域性股權(quán)交易平臺(tái)，只是上海股權(quán)托管交易中心推出的，并不是上海證券交易所推出的，因此對(duì)與新三板的沖擊還談不上。

注冊(cè)制會(huì)搶走“好資源”？

在記者采訪過(guò)程中，僅我省不少新三板掛牌企業(yè)都表示過(guò)選擇新三板是因?yàn)镮PO暫停等愿意，企業(yè)其實(shí)更愿意去A股市場(chǎng)。

但隨著A股注冊(cè)制推出進(jìn)程加快，新三板長(zhǎng)期作為主板的“跳板”，從去年開(kāi)始一度被爆炒的“新三板”會(huì)因注冊(cè)制被企業(yè)拋棄嗎？“注冊(cè)制實(shí)施后，不排除有企業(yè)在新三板摘牌，在A股掛牌的情況，但由于在A股掛牌門(mén)檻高于新三板，這樣的情況肯定不會(huì)大面積出現(xiàn)。”海通證券石家莊師范街營(yíng)業(yè)部首席客戶經(jīng)理劉文輝告訴記者。

劉文輝說(shuō)，在新三板中的“優(yōu)質(zhì)資源”未來(lái)進(jìn)入A股市場(chǎng)，這也是個(gè)必然，新三板就如同一個(gè)蓄水池、孵化器，企業(yè)達(dá)到更高層次后，轉(zhuǎn)板是必然的。

另外，在融資方面新三板和A股也有著很大差別?！霸瓉?lái)企業(yè)認(rèn)為在掛牌新三板就能拿到錢(qián)，其實(shí)這是個(gè)錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)?！眲⑽妮x說(shuō)，新三板融資類似私募性質(zhì)，要進(jìn)行路演，企業(yè)要會(huì)說(shuō)，“磨破嘴皮子”讓?xiě)?zhàn)略投資者看到自己的發(fā)展前景，才能融到資。但在A股市場(chǎng)融資，就容易得多，更像公募性質(zhì)，只要能上市根本不用愁發(fā)行，多少投資者等著購(gòu)買，所以能夠迅速拿到資金。