其實從大類上來說，策略只有兩大類，價值（Value）類和動能（Momentum）類。價值類投資篤信的是市場可以發(fā)現(xiàn)一個投資標(biāo)的物價值并且價格會相應(yīng)地反應(yīng)出這個價值。這就是傳統(tǒng)的基本面投資，在Quant Trading中，這對應(yīng)的是Mean-Reversion類型的策略，只不過在量化交易中，投資的標(biāo)的物也許在市面上并不存在，而需要組合已有的投資標(biāo)的物而創(chuàng)造一個新的投資標(biāo)的物，典型的例子是配對交易（pair trading)。而大部分量化資管的策略，說的天花亂墜，其實大多從Fama-French的三因子模型開始，而這些因子不就是基本面投資者在看的數(shù)據(jù)么，只不過量化交易用的是統(tǒng)計方法切入而已。

但是任何有市場經(jīng)驗的人都知道，價格和價值是有偏離的，其實反過來說，如果沒有的話，哪里來那么多交易量呢？在短期內(nèi)，甚至在長期，資產(chǎn)價格偏離其價值都是常有的事情，通過發(fā)現(xiàn)潛在的趨勢并盈利的方式，就是動能類策略，交易者賭的是現(xiàn)有的趨勢會繼續(xù)持續(xù)下去。傳統(tǒng)的技術(shù)分析方法都是此類策略，所有的技術(shù)指標(biāo)都在尋找或者確認趨勢（trend）,所以動能類策略跟趨勢跟蹤類策略（trend following)策略大同小異。而量化交易中很多通過計算機實現(xiàn)的動能策略，例如很早之前就出現(xiàn)現(xiàn)在仍然有不少人在使用的海龜交易策略就是其中的典型。

市場總是在價值和趨勢之間搖擺，這個游戲從來沒有變過。不同的人切入點不一樣。格雷漢姆說：“市場短期內(nèi)是投票機，長期內(nèi)是稱重機”。那么怎樣才算是長期？杰西李佛摩說：“不要費力討論為什么股價變動，不要跟趨勢作對”等等，但他如果不發(fā)現(xiàn)價值，怎么樣在1929年的時候知道大幅做空呢？

而我在討論這些的時候，是假設(shè)的一個健全的市場。如果市場本身不健全，如果資產(chǎn)價格套利有壁壘，那么所有的交易計劃可能都不足夠，2015年初的CHF就是一個很好的例子。也有人從這中間牟利，不僅牟利，還可以自稱是哲學(xué)家。（不是黑，開個玩笑）