在經(jīng)過(guò)前兩周的大幅上漲后，隨著風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)市場(chǎng)重新上漲，避險(xiǎn)情緒的消退使黃金被“打回原形”。一些機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)猴年金市波動(dòng)或更頻繁，“上躥下跳”的“猴市”特征可能更明顯。

國(guó)內(nèi)春節(jié)假期前全球金融市場(chǎng)的波動(dòng)，使得資金紛紛流入黃金市場(chǎng)尋求避險(xiǎn)，然而節(jié)后隨著主要市場(chǎng)股市企穩(wěn)，以及原油市場(chǎng)受沙特、俄羅斯等產(chǎn)油國(guó)凍結(jié)產(chǎn)量消息的影響，油價(jià)重新回到每桶30美元附近，避險(xiǎn)情緒緩和，金價(jià)隨即大幅回落。

目前，反映避險(xiǎn)情緒變動(dòng)的黃金ETF基金在連續(xù)的增持后也再現(xiàn)減持，13日，全球最大的黃金ETF基金SPDR持有的黃金量為710.95噸，而此前曾一度攀上716噸的11個(gè)月高位。

金價(jià)大跌使黃金年初來(lái)的投資回報(bào)縮窄至13％，不過(guò)依然是2016年以來(lái)回報(bào)最高的資產(chǎn)之一，和黃金同屬大宗商品的原油、銅等商品同期大多收得下跌，其中紐約市場(chǎng)油價(jià)年內(nèi)跌幅仍超過(guò)15％，成為拉動(dòng)眾多大宗商品下跌的重要因素。

值得注意的是，暴漲暴跌的金市也讓實(shí)物消費(fèi)市場(chǎng)“步調(diào)不一”?！爸百?gòu)買(mǎi)投資金條的一部分投資者，希望能在高位脫手進(jìn)行回購(gòu)操作的不在少數(shù)，而飾品的消費(fèi)者由于對(duì)價(jià)格并不十分敏感，節(jié)假日的消費(fèi)計(jì)劃依然在繼續(xù)?！敝袊?guó)黃金一位銷售人員表示。

世界黃金協(xié)會(huì)此前發(fā)布的報(bào)告顯示，2015年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)累計(jì)消費(fèi)實(shí)物黃金985噸，較前一年同比增長(zhǎng)僅2％?！叭騼纱髮?shí)物消費(fèi)國(guó)中、印的驅(qū)動(dòng)因素有所不同，國(guó)內(nèi)投資者更多是‘買(mǎi)漲不買(mǎi)跌’，在市場(chǎng)預(yù)期利率回升、利空持續(xù)的背景下，消費(fèi)者集中入市買(mǎi)入的情況很難再現(xiàn)。”混沌天成期貨分析師孫永剛表示。

此外，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的黃金消費(fèi)結(jié)構(gòu)也正發(fā)生變化。山東黃金首席分析師蔣舒表示，消費(fèi)者的行為越來(lái)越理性，年輕消費(fèi)者對(duì)金飾的時(shí)尚性和設(shè)計(jì)要求更高，包括玫瑰金、鉑金飾品等更多樣化的消費(fèi)也會(huì)擠壓黃金的總需求量。

一位期貨分析師認(rèn)為，猴年金市波動(dòng)或更頻繁。一方面，金融市場(chǎng)的波動(dòng)使避險(xiǎn)情緒不斷涌現(xiàn)，但從歷史上看，避險(xiǎn)因素對(duì)金市的推動(dòng)并不能持續(xù)；另一方面，作為市場(chǎng)最受關(guān)注的指標(biāo)，投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期也可能不斷反復(fù)，從而推動(dòng)黃金市場(chǎng)振蕩加劇。