近期,原糖受多重因素影響偏弱振蕩,鄭糖亦沖高回落,底部盤(pán)整。不過(guò),筆者預(yù)計(jì),鄭糖下跌空間有限,后期將有一波上漲行情。 巴西增產(chǎn)抵充印度減產(chǎn)利好 全球第二大產(chǎn)糖國(guó)印度減產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈。盡管印度主要產(chǎn)區(qū)壓榨工作提前開(kāi)啟,產(chǎn)量增速快于去年,2015/2016年度截至2016年1月26日,印度糖產(chǎn)量為1430萬(wàn)噸,較去年同期增加4.6%,但印度頭號(hào)產(chǎn)區(qū)馬哈拉斯特拉邦遭遇連續(xù)干旱,甘蔗單產(chǎn)下降,預(yù)計(jì)該邦糖產(chǎn)量將降至860萬(wàn)噸,同比減少18%。受此影響,2015/2016年度印度糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2600萬(wàn)噸,較之前預(yù)估低3.7%。印度消費(fèi)量在2800萬(wàn)噸,大于產(chǎn)量,印度連續(xù)五年供應(yīng)過(guò)剩之后將首次出現(xiàn)短缺。 與印度相反,全球第一大產(chǎn)糖國(guó)巴西產(chǎn)量超預(yù)期。巴西蔗產(chǎn)聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示,截至1月底的2015/2016年度,巴西中南部甘蔗壓榨量總計(jì)為5.99億噸,同比增長(zhǎng)5.22%。受此影響,數(shù)據(jù)供應(yīng)商Platts將2015/2016年度全球糖市供應(yīng)缺口預(yù)估下調(diào)至486萬(wàn)噸,降幅為40萬(wàn)噸。 巴西糖供應(yīng)超預(yù)期將抵消中國(guó)、泰國(guó)和印度糖產(chǎn)量減少的影響,外盤(pán)的下跌,除了技術(shù)層面的問(wèn)題,巴西產(chǎn)量數(shù)據(jù)也有“推波助瀾”之效。 國(guó)內(nèi)減產(chǎn)已成事實(shí) 因極寒天氣發(fā)生凍害,廣西68.17萬(wàn)畝甘蔗受到不同程度的損害。此外,云南出現(xiàn)大范圍低溫雨雪天氣,遭受凍災(zāi)后,甘蔗產(chǎn)糖率也將下降。 根據(jù)中糖協(xié)數(shù)據(jù),截至1月底,全國(guó)已產(chǎn)糖421.09萬(wàn)噸。其中,廣西276萬(wàn)噸,同比減少48.4萬(wàn)噸;云南31.81萬(wàn)噸,同比減少4.96萬(wàn)噸。產(chǎn)量數(shù)據(jù)表明,減產(chǎn)已成事實(shí)。 政府打擊走私行為 據(jù)農(nóng)業(yè)部經(jīng)濟(jì)研究中心估計(jì),每年有50萬(wàn)—199萬(wàn)噸的糖被走私到中國(guó)。我們認(rèn)為,這與印度政府促進(jìn)出口有一定關(guān)系。印度國(guó)內(nèi)約有910萬(wàn)噸的庫(kù)存,政府急于解決庫(kù)存問(wèn)題和蔗農(nóng)貨款問(wèn)題,其設(shè)定了一定數(shù)量的出口配額和相應(yīng)獎(jiǎng)懲措施。例如,馬邦政府對(duì)沒(méi)達(dá)到目標(biāo)的糖廠(chǎng)重新征收之前免繳的甘蔗收購(gòu)稅,以增加糖廠(chǎng)出售成本。目前,印度糖廠(chǎng)已經(jīng)簽約銷(xiāo)售100萬(wàn)噸2015/2016年度產(chǎn)食糖,后續(xù)預(yù)計(jì)還有100萬(wàn)噸被出售。在已經(jīng)簽約的100萬(wàn)噸糖中,約70萬(wàn)噸是與緬甸簽訂的,這些糖被走私到中國(guó)的可能性很大。若70萬(wàn)噸糖成功走私到中國(guó),對(duì)國(guó)內(nèi)糖價(jià)是不小的打壓。 不過(guò),2月5日,國(guó)務(wù)院召集各部委以及云南、廣西召開(kāi)了食糖打私專(zhuān)題會(huì)議,要求切實(shí)采取行動(dòng),堅(jiān)決打擊走私違法犯罪行為。國(guó)務(wù)院要求保持高壓態(tài)勢(shì),以海關(guān)總署為主,形成多部門(mén)緊密配合的打私體系,啟動(dòng)食糖打私“2016國(guó)門(mén)綠劍行動(dòng)”。目前,云南方面已派出工作組,嚴(yán)厲打擊走私,會(huì)對(duì)糖市形成重大利好。 春節(jié)過(guò)后,消費(fèi)淡季來(lái)臨,罐頭、糖果等含糖食品的產(chǎn)量下降,下游消費(fèi)增長(zhǎng)放緩,加上外盤(pán)偏弱,鄭糖承壓。不過(guò),國(guó)內(nèi)減產(chǎn)事實(shí)已定,且政府嚴(yán)控走私,供應(yīng)有一定收縮,5300—5400元/噸也到了國(guó)產(chǎn)糖成本線(xiàn),鄭糖后續(xù)下跌空間有限。因此,操作上建議暫且觀望,長(zhǎng)線(xiàn)可背靠5340元/噸輕倉(cāng)入多。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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