鋁現(xiàn)貨情況：2月25日華東地區(qū)上海成交于11120-11140元/噸，貼水100-80元/噸，無錫成交于11100-11120元/噸，杭州成交于11090-11110元/噸。華南現(xiàn)貨成交11190-11210元/噸，對(duì)華東現(xiàn)貨升水70-90元/噸。隨著加工企業(yè)逐步恢復(fù)生產(chǎn)，現(xiàn)貨消費(fèi)備貨開始增多，現(xiàn)貨價(jià)格站上11100元，貼水逐漸縮小。

鋁期貨方面：2月25日LME鋁震蕩回調(diào)，價(jià)格從最高1578$，回落至5日均線附近$，收盤于1558.5$，下跌0.80%。LME鋁庫存2777450噸，較前日減少6325噸，注銷倉單721250。滬鋁主力AL604合約再創(chuàng)今年新高11325元，隨后受到股市拖累，小幅回落收盤于11230元，上漲0.72%。滬鋁指數(shù)持倉總量為702176手，較前一日小幅增加4802手，成交量為373956手，較前一日296486手有所增加。

鋁近期觀點(diǎn)：1. 滬鋁突破11000元關(guān)口后，目前震蕩區(qū)間已到11200元一帶，由于期貨合約上漲過快，加之節(jié)后消費(fèi)還未完全恢復(fù)，現(xiàn)貨貼水過大；但后期鋁減產(chǎn)效果逐漸呈現(xiàn)，隨著消費(fèi)的好轉(zhuǎn)，預(yù)期第一二季度鋁價(jià)還有一定的上升空間，保持對(duì)于第二季度11500-12000元的觀點(diǎn)。2.鋁現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約保持貼水狀態(tài)，期貨鋁價(jià)回調(diào)，長江現(xiàn)貨價(jià)對(duì)當(dāng)月合約貼水縮小到135元/噸，月間出現(xiàn)遠(yuǎn)月正基差開始擴(kuò)大至50-70元/噸，期現(xiàn)套利價(jià)差逐步縮小。3. 兩市比值根據(jù)下午15:00收盤時(shí)，滬鋁連三/LME鋁電3的比值為7.1179，交前日7.1711出現(xiàn)回落，貿(mào)易CIF升水100$，由于0-3M升水17.75$/t，現(xiàn)貨進(jìn)口虧損為1601元/噸，維持正向套利思路。