荷蘭合作銀行(Rabobank)分析師Jane Foley周五(2月26日)表示，自從2016年初以來，日元在避險情緒的推動下，成為十國集團(G10)中最為強勢的貨幣，同時自1月以來，歐元的強勢緊隨日元之后。

該行表示，自從2015年以來，歐元開始表現(xiàn)出避險貨幣的特征，而這可能是由于其融資貨幣地位，以及歐元區(qū)的高經(jīng)常帳盈余所致，盡管如此，自2015年年中以來，歐元兌日元一直處于下行趨勢。

該行稱，近期歐元兌日元的下行趨勢加速，并跌至2013年以來低點；下跌主要由于市場擔心英國若今年“脫歐”，將影響歐盟的一體化；同時，匯價變動也檢驗了歐元是否有能力吸收避險資金的流入。

該行還指出，避險貨幣需要具有良好的流動性，而且需要有該國政府，法律及貨幣政策良好的信譽度支撐，還需要政府的經(jīng)常帳和預算盈余保障；離這些條件最為接近的貨幣可能是瑞郎，因此在過去幾十年內(nèi)，避險需求一直成為瑞郎匯率的干擾因素也就不奇怪了；雖然瑞士央行已經(jīng)實施負利率，并且可能干預匯價，但瑞郎依舊明顯高估。

但該行進一步稱，已經(jīng)有評論警告，英國“脫歐”可能對歐盟政治和經(jīng)濟雙雙造成負面影響；實際上效果已經(jīng)顯現(xiàn)：近期歐元兌瑞郎有所下跌，但即使對歐盟未來前途的懷疑勢頭上升，歐元兌瑞郎也不一定會繼續(xù)承壓；實際上，這樣的走勢可能增強市場對外圍資產(chǎn)前景的懷疑，但也可能增強對核心資產(chǎn)的需求，而這可能降低投資者對瑞郎的需求，增加對歐元的需求。

該行指出：“無論是何種方式，未來對歐洲政治局勢的關切還將延續(xù)，并可能進一步鞏固日元作為避險貨幣的吸引力。這一看法與我們對中國的看空觀點一致：由于各界對中國經(jīng)濟繼續(xù)放緩的擔憂仍存，日元2016年內(nèi)將繼續(xù)走強?！?/p>

該行還稱，歐洲央行行長德拉基(Draghi)將支撐歐元的走軟，但在3月政策會議上會加強鴿派立場；自2016年初以來，歐元兌美元已經(jīng)下跌5.8%，預計未來可能進一步跌至122區(qū)域。

北京時間15:25，歐元兌日元報124.74/78。