看過(guò)電影Margin Call的讀者，想必會(huì)對(duì)這個(gè)經(jīng)典的場(chǎng)景記憶猶新：公司董事長(zhǎng)圖德在連夜召開(kāi)的緊急會(huì)議上說(shuō)，“我到這兒來(lái)就是為了判斷從現(xiàn)在起的一周、一月、一年里音樂(lè)何時(shí)會(huì)慢下來(lái)，但我今天站在這里，聽(tīng)不到音樂(lè)了，只有……寂靜”。

這里的“音樂(lè)”指的是市場(chǎng)情緒。

倫敦著名對(duì)沖基金Horseman Capital Management合伙人和投資經(jīng)理Russell Clark引用了這一場(chǎng)景來(lái)描述其當(dāng)前的心境。他表示，他比以往任何時(shí)候更不確定市場(chǎng)將往哪個(gè)方向走。

據(jù)美國(guó)財(cái)經(jīng)網(wǎng)站Business Insider，Russell Clark在1月的一份更新報(bào)告中稱，對(duì)未來(lái)感到前所未有的迷茫。

看到目前的市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，我用了大部分的時(shí)間來(lái)思考，并試圖預(yù)測(cè)未來(lái)6個(gè)月到一年內(nèi)的生活。思考對(duì)于現(xiàn)在發(fā)生的一切，未來(lái)市場(chǎng)將會(huì)做出什么反應(yīng)，思考未來(lái)價(jià)格會(huì)是怎樣，通常而言，這（對(duì)未來(lái)的思考）對(duì)我來(lái)說(shuō)很有用。

我現(xiàn)在能看到的是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策的力度會(huì)減小。這可能會(huì)導(dǎo)致美元走弱，也使得做空歐洲和日本市場(chǎng)非常有吸引力。理論上講，這應(yīng)使得大宗商品和新興市場(chǎng)變得有吸引力，特別是當(dāng)市場(chǎng)持有這樣的觀點(diǎn)時(shí)：強(qiáng)勢(shì)美元是新興市場(chǎng)和大宗商品如此疲軟的原因。然而，我認(rèn)為，大宗商品長(zhǎng)期供應(yīng)過(guò)剩，中國(guó)真正的金融問(wèn)題也無(wú)法輕易解決。那么，這就導(dǎo)致大宗商品的相關(guān)領(lǐng)域喪失了吸引力，盡管市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)實(shí)施新一輪的貨幣寬松。

此外，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策預(yù)期減弱，其他央行的反應(yīng)幾乎都是貨幣政策更為寬松。但從歐洲央行和日本央行來(lái)看，激進(jìn)的貨幣政策并不總是有效的。同時(shí)，由于民粹主義成為了全球政治的新常態(tài)，我也擔(dān)心貿(mào)易戰(zhàn)爭(zhēng)的前景。

Horseman是2016年表現(xiàn)最好的對(duì)沖基金之一。匯豐數(shù)據(jù)顯示，截至上周三，對(duì)沖基金Horseman Global凈值上漲了11.31%。該對(duì)沖基金規(guī)模高達(dá)10.6億美元，由Russell Clark和Bobby Turnbull管理。

今年，Horseman Global在做空和押注貨幣和債券上收獲頗豐。目前，該對(duì)沖基金仍在做多債券和做空股市。