奇怪的現(xiàn)象： 制粉企業(yè)搶運(yùn)強(qiáng)麥期貨倉單

3月，春風(fēng)蕩漾，桃李漸次芬芳。雖然距離新麥上市還有3個多月，新產(chǎn)優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥的質(zhì)量、數(shù)量和開秤價等尚難以確定，但小麥貿(mào)易商、制粉企業(yè)和廣大投資者積極參與鄭州強(qiáng)麥期貨交易的熱情卻在逐日增強(qiáng)。期貨日報記者認(rèn)識的一位老農(nóng)說得好：“自從小麥期市樹起優(yōu)質(zhì)優(yōu)價的風(fēng)向標(biāo)，我種小麥心里就有了底?！?/p>

鄭商所小麥期貨盤面顯示，新修訂交割標(biāo)準(zhǔn)的強(qiáng)麥1605合約期價仍高居在2850—2900元/噸區(qū)間，與國內(nèi)普通小麥現(xiàn)貨價相比高了500元/噸左右。

“剛?cè)霂斓膹?qiáng)麥期貨倉單還沒有被‘捂熱’，制粉企業(yè)就紛紛申請來提貨了，一些制粉企業(yè)甚至‘要求’交割倉庫春節(jié)不要放假，以便他們盡早、盡快提貨?！卑碴柊擦謬壹Z食儲備庫主任閆良彬告訴記者，這些強(qiáng)麥期貨倉單質(zhì)量較高，首批提貨的制粉企業(yè)嘗到了“甜頭”，因此要求在較短的時間內(nèi)提走剩余的倉單。彼時，臨近春節(jié)，糧庫工人馬上要放假，制粉企業(yè)不得不每日加派車輛搶運(yùn)，糧庫日裝車量也增加至極限。

不過，據(jù)記者了解，春節(jié)前國內(nèi)現(xiàn)貨市場優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥供應(yīng)并不緊張，市場價格也不比鄭州強(qiáng)麥1601合約交割價高，但為什么原來沒人要的強(qiáng)麥倉單卻變成了香餑餑？

“鄭州強(qiáng)麥期貨現(xiàn)在執(zhí)行的交割標(biāo)準(zhǔn)基本符合市場主體的要求，尤其是專用粉生產(chǎn)企業(yè)的要求?！币婧Ｃ鏄I(yè)河南公司采購部總經(jīng)理韓輝認(rèn)為，強(qiáng)麥期貨倉單之所以搶手，與倉單質(zhì)量大幅提高有很大的關(guān)系。

蝶變：交割標(biāo)準(zhǔn)高，符合市場要求

當(dāng)前，隨著專用面粉需求量大幅增加，制粉企業(yè)采購優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥的數(shù)量越來越多。不過，國產(chǎn)優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥質(zhì)量存在較大的不確定性，如多數(shù)國產(chǎn)優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥品種純度不高，一些品種內(nèi)在指標(biāo)雖然合乎標(biāo)準(zhǔn)，但綜合指標(biāo)卻不合格。因此，制粉企業(yè)無法把好的優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥甄別出來。

同時，種小麥的農(nóng)民不知道市場主流企業(yè)需要哪些品質(zhì)的強(qiáng)麥品種，小麥?zhǔn)召徤?、貿(mào)易商也不知道按什么標(biāo)準(zhǔn)去收購、存放，市場缺少一個標(biāo)桿，按照當(dāng)下流行的話來說，這個標(biāo)桿要引導(dǎo)國內(nèi)小麥?zhǔn)袌錾a(chǎn)出適應(yīng)市場要求的商品。

在這一背景下，鄭商所及時對強(qiáng)麥期貨業(yè)務(wù)細(xì)則進(jìn)行了修改。

據(jù)記者了解，強(qiáng)麥期貨業(yè)務(wù)細(xì)則修改的重點(diǎn)集中在交割環(huán)節(jié)，即涉及交割標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)、替代品升貼水以及交割標(biāo)的出庫計量等方面。其中，在強(qiáng)麥期貨基準(zhǔn)交割品的規(guī)定中，增加了容重770g/L的要求。在替代品質(zhì)量差異和升貼水方面，一是提高了不能滿足基準(zhǔn)交割品及以上等級要求交割標(biāo)的的貼水幅度，由原來的貼水80元/噸調(diào)整為貼水260元/噸，并增加了容重750g/L的要求；二是提高了質(zhì)量高于基準(zhǔn)交割品的交割標(biāo)的升水幅度。此外，針對強(qiáng)麥出入庫時的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、數(shù)量計算等做出了具體規(guī)定，亮點(diǎn)是取消了水分減量由提貨人承擔(dān)的規(guī)定。

新良集團(tuán)面粉事業(yè)部副總經(jīng)理馮偉告訴記者，強(qiáng)麥期貨業(yè)務(wù)細(xì)則的修改，有利于提高市場活躍度，體現(xiàn)了優(yōu)質(zhì)優(yōu)價的交割思路，順應(yīng)了我國小麥?zhǔn)袌鲂枨蟮陌l(fā)展趨勢。

“集團(tuán)每月專用粉銷售量達(dá)1.8萬噸，每月需要采購優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥近3萬噸。在當(dāng)前國內(nèi)高品質(zhì)小麥種植減少的情況下，集團(tuán)不得不高價進(jìn)口小麥，增加了生產(chǎn)成本?！瘪T偉說，國內(nèi)優(yōu)質(zhì)小麥種植、收儲、流通和價格形成等缺乏市場風(fēng)向標(biāo)，長期處在無序發(fā)展?fàn)顟B(tài)，這讓很多專用粉生產(chǎn)企業(yè)常為采購不到合適的原料而發(fā)愁。

他認(rèn)為，修改后的強(qiáng)麥期貨業(yè)務(wù)細(xì)則提高了交割標(biāo)準(zhǔn)，限制了低品質(zhì)小麥進(jìn)入交割環(huán)節(jié)，按照這個標(biāo)準(zhǔn)注冊的強(qiáng)麥倉單質(zhì)量上能夠滿足市場的要求，制粉企業(yè)可利用強(qiáng)麥期市采購原料。

風(fēng)向標(biāo)： 春風(fēng)化雨， 示范效應(yīng)顯現(xiàn)

追蹤分析鄭州強(qiáng)麥期貨近幾年的市場狀況可以發(fā)現(xiàn)，強(qiáng)麥成交量及持倉量在2014年出現(xiàn)了較大起伏，主要原因是倉單質(zhì)量下降，引發(fā)投資者信心不足。鄭商所公布的數(shù)據(jù)顯示，2014年強(qiáng)麥期貨月度成交量由年初的9503手（單邊，下同）下降至年底的747手，降幅為92.1%；月度日均持倉量則由年初的73029手降至年底的9039手，降幅為87.6%。

2014年年底，鄭商所對強(qiáng)麥期貨交割標(biāo)準(zhǔn)及配套制度進(jìn)行了修訂，使之更貼合市場訴求。2015年1月執(zhí)行新交割標(biāo)準(zhǔn)的強(qiáng)麥期貨1601合約掛牌后，產(chǎn)業(yè)客戶逐步回歸，成交量、持倉量穩(wěn)步增長，市場流動性顯著提高。據(jù)記者了解，截至2015年12月底，強(qiáng)麥月度日均成交量已達(dá)3793手，較年初增長554%；月度日均持倉量為31823手，較年初增長458%。

目前，鄭州強(qiáng)麥?zhǔn)袌鲆?guī)模已恢復(fù)至近年來的平均水平，持倉結(jié)構(gòu)日益完善且存在較大的良性發(fā)展?jié)摿Α?/p>

從投資者結(jié)構(gòu)來看，2015年以來，鄭商所以“三業(yè)”活動為抓手，著力開展強(qiáng)麥期貨的市場推廣宣傳工作，強(qiáng)麥客戶參與度明顯提升。截至2015年12月底，強(qiáng)麥期貨自然人客戶數(shù)已達(dá)5259戶，較年初增長534.4%；法人客戶數(shù)達(dá)到168戶，較年初增長205.5%。除此之外，法人持倉占比顯著提高，2015年12月法人日均持倉占比達(dá)到53.5%，投資者結(jié)構(gòu)日趨完善，運(yùn)營基礎(chǔ)扎實(shí)穩(wěn)健。

目前，市場規(guī)模的擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)客戶的積極參與，使鄭州強(qiáng)麥期貨在國內(nèi)小麥?zhǔn)袌龅挠绊懥θ找嬖鰪?qiáng)，鄭商所倡導(dǎo)的“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價發(fā)展我國小麥產(chǎn)業(yè)”的理念，春風(fēng)化雨般全方位地滲透到市場中。

日前，中央農(nóng)村工作領(lǐng)導(dǎo)小組副組長、辦公室主任陳錫文表示，糧食價格形成機(jī)制和補(bǔ)貼改革等正在積極推進(jìn)，今年的“中央一號文件”明確提出要推進(jìn)農(nóng)業(yè)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，其涉及的范圍非常廣。從本質(zhì)上來講，主要有兩方面：一方面是生產(chǎn)一定要適應(yīng)市場需求的變化。另一方面是以什么樣的方式供給。對國內(nèi)小麥?zhǔn)袌鰜碚f，去庫存壓力雖然沒有玉米、稻谷等糧食品種大，但如何進(jìn)行供給側(cè)改革，如何引導(dǎo)農(nóng)民種植適應(yīng)市場要求的小麥，卻是國內(nèi)小麥?zhǔn)袌銎惹行枰鉀Q的問題。

據(jù)閆良彬介紹，近年來，由于國產(chǎn)優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥價格一直高于普麥價格，加上鄭州強(qiáng)麥期價持續(xù)走高的引導(dǎo)，安陽地區(qū)優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥種植面積不斷擴(kuò)大，出現(xiàn)了“制粉企業(yè)+農(nóng)戶”“投資公司+期貨+農(nóng)業(yè)合作組織+農(nóng)戶”等種植優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥的訂單農(nóng)業(yè)，有利于農(nóng)民增收、制粉企業(yè)增效。

記者在安陽安林庫采訪時發(fā)現(xiàn)，臨近糧庫的幾個村莊聯(lián)合成立了專業(yè)種植優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥的農(nóng)業(yè)合作社，據(jù)了解，該合作社今年的優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥種植面積已達(dá)20萬畝，主要品種是鄭麥366，未來將會發(fā)展到50萬—60萬畝。

“目前，鄭州強(qiáng)麥交割庫在國內(nèi)小麥主產(chǎn)區(qū)、主銷區(qū)分布合理，從各交割庫強(qiáng)麥期貨倉單注冊品種來看，基本是當(dāng)?shù)貎?yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥的代表，如河北地區(qū)以2018為主，山東地區(qū)以西農(nóng)979為主，江蘇地區(qū)以9023為主。”閆良彬認(rèn)為，鄭州強(qiáng)麥期貨交割范圍廣，涵蓋了小麥主產(chǎn)與主銷區(qū)，交割品種基本囊括了各地的代表品種，這對小麥產(chǎn)業(yè)的優(yōu)質(zhì)化發(fā)展具有很強(qiáng)的引導(dǎo)作用。

鄭商所強(qiáng)麥品種負(fù)責(zé)人告訴記者，今后鄭商所還將順應(yīng)市場需求，在強(qiáng)麥交易交割制度方面進(jìn)行一些修改，大力支持鄭州強(qiáng)麥期市功能的發(fā)揮，更好地促進(jìn)我國小麥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。