走勢回顧

昨日滬銅16051高開震蕩收陰，開盤37440點(diǎn)，最高37670點(diǎn)，最低37250點(diǎn)，收盤37300點(diǎn)，較上日下跌20點(diǎn)，跌幅0.05%，成交52.2萬手，較上一交易日減少33.1萬手，總持倉25.9萬手，較上一交易日增加1028手。滬鋅1605高開低走收小陰，開盤14190點(diǎn)，盤中最高14295點(diǎn)，最低14030點(diǎn)，收盤14065點(diǎn)，較上日收盤價下跌25點(diǎn)，跌幅0.18%。成交量56.7萬手，較上一交易日減少21.8萬手；總持倉17.9萬手，增加7752手。

昨日倫銅窄幅震蕩收小陰，收盤4896點(diǎn)，較上日下跌26.5點(diǎn)，跌幅0.54%；COMEX銅主力5月合約窄幅震蕩，收盤2.225點(diǎn)，跌0.009點(diǎn)，跌幅0.4%；滬銅主力夜盤低開震蕩，收37190點(diǎn)，跌110點(diǎn)；倫鋅震蕩走低收陰，收盤1772.5點(diǎn)，跌19.5點(diǎn)，跌幅1.09%；滬鋅主力夜盤低開震蕩，收14010點(diǎn)，跌55點(diǎn)。

現(xiàn)貨市場，據(jù)長江有色網(wǎng)，昨日1#銅價格36890-36970元/噸，均價36930元/噸，漲270元/噸；據(jù)上海有色網(wǎng)，昨日0#鋅價格13900-14000元/噸，均價13950元/噸，漲120元/噸。

基本面分析

國際方面，歐洲央行宣布寬松措施。歐元區(qū)基準(zhǔn)利率從0.05%降至0%，邊際貸款利率從0.30%降至0.25%，邊際存款利率從-0.30%降至-0.40%。擴(kuò)大QE規(guī)模，從4月份開始每月資產(chǎn)采購額從600億歐元增至800億歐元，擴(kuò)大購買資產(chǎn)范圍以包括投資級、以歐元計價的非銀行企業(yè)債券。當(dāng)日美國初請數(shù)據(jù)表現(xiàn)不錯，美國3月5日當(dāng)周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)25.9萬，預(yù)期27.5萬，前值從27.8萬修正為27.7萬。國內(nèi)方面，中國2月CPI年率2.3%，創(chuàng)2014年7月來最大漲幅，預(yù)期1.8%，前值1.8%；2月PPI年率-4.9%，預(yù)期-4.9%，前值-5.3%。

總體評述

宏觀面，歐央行引發(fā)市場波動，推出一系列寬松政策，隨后行長表示不會再降息的言論轉(zhuǎn)而打壓市場；中國疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)引發(fā)憂慮；美國3月加息概率很小，市場關(guān)注歐央行決議是否進(jìn)一步寬松。全球經(jīng)濟(jì)形勢仍以動蕩為主旋律，貨幣政策進(jìn)一步分化。從基本面來看，需求疲軟是主因，基金屬整體維持供大于求的格局。春節(jié)后傳統(tǒng)旺季關(guān)注下游消費(fèi)，預(yù)計旺季難旺。鋅價近期表現(xiàn)強(qiáng)勁，炒作全球鋅精礦減產(chǎn)為主，但供需格局未見明顯改善，鋅減產(chǎn)幅度不會太大，且消費(fèi)仍然疲軟?？傮w來看，中國貨幣政策寬松以及美聯(lián)儲3月暫不加息施壓美元，短期對大宗商品提供支撐；近日商品市場振幅增大，由黑色金屬牽頭，有色金屬也振幅加劇，但筆者認(rèn)為投機(jī)成分更大，追高需謹(jǐn)慎。需求疲軟仍是有色金屬價格承壓的主導(dǎo)因素。對于中國的需求憂慮打壓市場情緒。

操作建議

銅：區(qū)間震蕩為主。

鋅：區(qū)間震蕩為主。