要點

1、 宏觀經濟運行：全球經濟深陷增長和通縮的的泥淖當中，美國經濟成長動能減弱，2016年加息節(jié)奏有所放緩，歐洲經濟在復蘇的邊緣徘徊掙扎，隨時準備擴大QE，中國經濟下行壓力仍未有效緩解，中國將繼續(xù)實施松緊適度的貨幣政策，更加積極的財政政策。

2、 政策取向： 在經濟下行時期，人民幣匯率貶值壓力的潘多拉魔盒隨時有可能打開，央行實行“定向降準”和債務展期政策，對沖經濟下行壓力，同時助力結構化改革。

3、有色運行主要動因與制約：全球籠罩在經濟失速的陰影中，需求疲軟，攻擊未能有效出清，價格低位徘徊。近期價格震蕩徘徊主要是穩(wěn)增長預期變動與美聯(lián)儲加息預期變動共同導致的。政策遲遲未能落地，產能過剩未能有效緩解，下游需求疲弱。

4、現(xiàn)貨價格：

銅：3月10日訊：今日上海電解銅現(xiàn)貨對當月合約報貼水110元/噸-貼水60元/噸，平水銅成交價格36900元/噸-37000元/噸，升水銅成交價格36920元/噸-37020元/噸。滬期銅當月與隔月基差擴大至180元/噸-220元/噸，致貿易商依然買現(xiàn)拋期為主，買盤活躍；下游繼續(xù)入市采貨，但依然期待能以更低價格采買，同時因銅價小幅反升，致下游購買熱情與成交量較昨明顯降溫。平水銅仍受青睞，持貨商因此挺價惜售，難覓低價貨源。

鋁：3月10日訊：期鋁當月先抑后揚，承壓日均線。上海成交集中11190-11200元/噸，平水到升水10元/噸，無錫成交集中11180-11190元/噸，杭州成交集中11170-11190元/噸。持貨商挺價惜售，市場流通貨源較少，現(xiàn)貨價格對期鋁由貼水轉平水至升水，下游消費日益回暖，中間商和下游企業(yè)積極主動接貨，市場供應偏緊，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)偏強。

5、要聞：

德拉吉宣布， 將2016年歐元區(qū)GDP增速預期從1.7%下調至1.4%，將2017年歐元區(qū)GDP增速預期從1.9%下調至1.7%。并將2016年歐元區(qū)通脹預期從1%下修至0.1%，將2017年歐元區(qū)通脹預期從1.6%下修至1.3%。

美歐洲央行周四公布利率決議，將隔夜存款利率下調10個基點至負0.4%，將隔夜貸款利率5個基點至0.25%，將主要再融資利率下調5個基點至零，并擴大QE規(guī)模至每月800億歐元。

美國勞工部的報告顯示，美國上周初請失業(yè)金人數(shù)下降1.8萬，至25.9萬，創(chuàng)下自去年10月中旬以來新低，遠好于市場預期。

最大的上市交易銅生產商--自由港邁克墨倫公司（Freeport-McMoRan Inc）一位高管稱，到2017年，銅需求才會超過供應。

金瑞期貨在里斯本召開的Metal Bulletin國際銅大會上做介紹稱，中國國家物資儲備局的采購行為正在重新平衡中國的銅市場，第一季度購入15萬噸銅，加上后面幾個季度收儲的量，精煉銅市場預計將從供應過量變?yōu)槁晕⒐┎粦?。此前市場預計2016年，在凈進口305萬噸銅之后，銅盈余料為27萬噸。

山東魏橋鋁電有限公司位于印度尼西亞的氧化鋁廠計劃3月18日投產。該氧化鋁項目計劃建設年產能200萬噸，現(xiàn)已建成1期項目100萬噸。

河北將關停60%的鋼鐵企業(yè)壓減煉鐵產能1000萬噸

小結

歐元區(qū)寬松如期而至，預期實現(xiàn)，歐元空頭回補上漲，美元震蕩回落?，F(xiàn)階段宏觀面因素起主導作用，因此資產特別是大宗商品聯(lián)動性高，黑色已經消停，工業(yè)品普跌，有色面臨調整。正如我之前說的，情緒性做多需謹慎，自我預期，也容易陷入自我毀滅當中。基本面上并沒有做多的基礎，現(xiàn)在還有調整的壓力，逢高空依然是第一選擇。