1—2月疲軟的開局數(shù)據(jù)暗示經(jīng)濟下行壓力依然較大,市場信心有所下滑,穩(wěn)增長政策仍需加碼。同時,需求端復(fù)蘇緩慢令市場處于觀望狀態(tài),在庫存高企、美指企穩(wěn)反彈、油價回調(diào)等利空因素打壓下,鎳價有所松動。不過,旺季因素仍有提振作用,鎳價短期或維持振蕩格局。 消費提速預(yù)期增強 國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,1—2月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長5.4 %,低于預(yù)期值5.6%,為2009年以來最為疲軟的開年表現(xiàn),經(jīng)濟形勢依然嚴峻。其中,內(nèi)外需低迷是主因,進出口數(shù)據(jù)、社會零售品銷售均出現(xiàn)明顯下滑。但在信貸支撐和一線樓市回暖帶動下,投資回升明顯。當前,全球經(jīng)濟增速普遍放緩,出口環(huán)境復(fù)雜,投資有望成為穩(wěn)增長主力,從而帶動大宗商品原材料需求。 前兩個月中央投資項目完成1509億元,3月還將有千億元投資落地。而“促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)運行”也被寫入今年政府工作報告,房地產(chǎn)去庫存將帶動下游不銹鋼終端制品需求。加上貨幣政策趨松、傳統(tǒng)旺季來臨等因素,市場對終端消費提速仍有預(yù)期,整體氛圍仍然謹慎偏多。 終端需求復(fù)蘇緩慢 從下游不銹鋼市場來看,鎳價快速上漲導(dǎo)致鋼價報價混亂,市場資源不足,貿(mào)易商觀望心態(tài)濃郁,不少終端客戶持“買漲不買跌”心態(tài),因此市場處于僵持狀態(tài)。這種局面間接打壓了鋼廠開工積極性,目前上海地區(qū)鋼廠在春節(jié)檢修后多數(shù)仍未復(fù)產(chǎn),以消耗成品庫存為主。但從另一個角度看,若投資項目落地,終端采購回升將很容易推動鋼價上漲,從而帶動鋼廠復(fù)工。 在電解鎳方面,現(xiàn)貨交投清淡,市場處于觀望狀態(tài)。不過,因人民幣匯率逐漸擺脫貶值壓力,滬倫比值較低,進口窗口持續(xù)關(guān)閉,國內(nèi)鎳板庫存小幅下降。保稅庫溢價回落至170—190美元/噸,CIF溢價回落至160—170美元/噸,均價較3月初出現(xiàn)下跌。 供應(yīng)收縮支撐鎳價 國內(nèi)供應(yīng)收縮是鎳鐵價格回暖的一個主要因素。自去年11月底國內(nèi)主要鎳企提出聯(lián)合減產(chǎn)聲明以來,鎳鐵產(chǎn)量下滑勢頭明顯。據(jù)統(tǒng)計,2月我國鎳鐵產(chǎn)量為2.25萬噸(折合鎳金屬量),環(huán)比減少9.6%,同比減少18.5%,是近4年來產(chǎn)量最低的月份。 總體而言,在貨幣政策趨松支撐下,投資有望加速落地,帶動終端需求回暖,從而提振鎳價,但考慮到現(xiàn)貨市場觀望氛圍仍濃,短期鎳價受外圍利空因素影響較大,市場或在波動中尋求均衡,維持振蕩格局。因此,建議中短期投資者以低位買入為主,長線空頭等待下游采購高峰過后擇機入場。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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