隨著A股再度進(jìn)入“2”時代，股市的投資優(yōu)勢再度引起了市場的高度關(guān)注。與此同時，隨著近期一線樓市的持續(xù)瘋漲，“賣房炒股”的呼聲卻再度展現(xiàn)。

實際上，在最近一段時期，國內(nèi)一線樓市與中國A股有著截然不同的表現(xiàn)。其中，進(jìn)入2016年以來，前者出現(xiàn)了價格飆漲的走勢，更有部分城市的樓價出現(xiàn)了50%以上的同比漲幅。至于后者，經(jīng)歷了年初熔斷政策匆匆落幕的沖擊影響，受挫之后的A股卻延續(xù)弱勢震蕩的格局，且至今依舊維持在3000點下方運行。

那么，面對當(dāng)前一線樓市與股市“冰火兩重天”的表現(xiàn)，“賣房炒股”的行為到底靠不靠譜呢？

回顧16年以來的樓市表現(xiàn)，在部分一線樓價瘋狂飆漲的背后，實際上與多個因素有著密不可分的影響。

其中，年內(nèi)“降首付”以及“降契稅”的政策，成為助推樓價的政策因素。與此同時，隨著今年1月份新增信貸的天量投放，卻倒逼著更多的資金投向了更具保值增值優(yōu)勢的一線樓市。然而，在貨幣放水的背后，大量資金卻并未傳導(dǎo)至實體經(jīng)濟，反而因一線樓市強烈的賺錢效應(yīng)存在，卻加速了這些資金涌向了國內(nèi)的一線樓市，加速其價格的飆漲。

值得注意的是，在一線樓市價格飆漲的幕后，卻逐漸浮現(xiàn)出一些亂象，即房地產(chǎn)市場的場外配資開始迅速崛起。受此影響，越來越多的房產(chǎn)中介開始參與到其中，而部分P2P平臺也開始變相進(jìn)入到這一領(lǐng)域之中，并為本已瘋狂的一線樓市擴大了資金杠桿。

經(jīng)歷了前期一輪非理性的飆漲行情之后，管理層也開始逐漸意識到房地產(chǎn)市場場外配資迅猛崛起的危害性，且加大力度打擊相關(guān)的違規(guī)行為。

時至今日，首付貸已基本被全面叫停，而多數(shù)房產(chǎn)中介與P2P平臺也先后暫停了首付貸的業(yè)務(wù)，試圖迎合管理層的監(jiān)管要求。

筆者認(rèn)為，雖然首付貸已被叫停，但因首付貸占比整個市場的真實份額并不大，且不排除部分房產(chǎn)中介或P2P平臺已開展了其它更為隱蔽的業(yè)務(wù)方式，試圖規(guī)避監(jiān)管。因此，對于一線樓市價格可否重歸理性，現(xiàn)階段還只能是邊走邊看了。

但是，有一點，還是不能否認(rèn)的，即在新增信貸天量投放的背景下，實際上預(yù)示著有更多的資金被迫轉(zhuǎn)移至更具保值增值能力的投資渠道之中。與此同時，結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟下行壓力的大環(huán)境，實體經(jīng)濟不好，且社會投資渠道相對狹窄，實際上意味著大量的民間資金幾乎是無處可逃的。對此，一線樓市價格的瘋狂飆漲，配合房地產(chǎn)場外配資的迅速崛起，卻進(jìn)一步激活了資本的逐利性，倒逼一線樓市價格的水漲船高，而其潛在的價格泡沫也在快速膨脹。

時下，一線樓市與股市之間的表現(xiàn)，何謂是“冰火兩重天”。但是，在當(dāng)前的環(huán)境下，對于資金而言，更熱衷于涌向更具保值增值能力的投資渠道，或更具賺錢效應(yīng)的投資市場。簡而言之，即哪里存在賺錢的機會，資金就往哪里跑。

對于A股市場而言，剛剛完成了一輪轟轟烈烈“去杠桿化”“去泡沫化”的過程，而股市也基本回歸至以存量資金作為推動主導(dǎo)的格局。對此，可以從當(dāng)前股市的日均成交量能以及場內(nèi)融資規(guī)模的變動情況來獲知。

自15年6月中下旬以來，中國A股出現(xiàn)了大幅下跌的走勢，而期間股市累計最大跌幅接近50%，而普遍股票的跌幅也達(dá)到了70%，市場的估值泡沫也得到了較大程度地擠壓。但是，從另一種角度來看，若從更細(xì)化的數(shù)據(jù)來分析，實際上A股市場的估值分化情況還是比較嚴(yán)重。換言之，即部分上市公司的低估值優(yōu)勢依存，但多數(shù)上市公司依舊未能擺脫高估值的局面。

與此同時，與港股市場相比，目前A股市場仍然較港股市場存在著一定的溢價率水平，而AH股之間，A股較H股出現(xiàn)折價率的上市公司卻是少之又少。此外，縱觀當(dāng)前A股市場的狀況，雖然上證50的估值很低，甚至部分股票的估值已經(jīng)低于國際成熟市場的估值均值，但是市場估值超過100倍的上市公司仍然占據(jù)了不少的比例。從整體上來看，A股市場的估值中位數(shù)仍然處于不低的水平，但因部分權(quán)重股占比市場權(quán)數(shù)很大的影響，而拖低了整個市場的估值水平。

從中長期的角度來看，隨著養(yǎng)老基金、保險資金以及外資資金的加快入市，未來A股市場的機構(gòu)投資者占比有望得到顯著地提升，且其有望為A股市場帶來一定的新增流動性涌入預(yù)期。

筆者認(rèn)為，中長期逐步提升股票的配置比例，還是一個合適的選擇。但是，這需要一個相對漫長的配置過程，而并非針對短期性。或許，經(jīng)歷了前期轟轟烈烈“去杠桿化”“去泡沫化”的A股市場來說，現(xiàn)階段再度重啟牛市的概率已經(jīng)不大了，而股市或?qū)⑦M(jìn)入一個相對漫長的震蕩筑底期。這對于抄底投資者來說，確實是一個考驗投資耐心的時刻。

“賣房炒股”到底靠不靠譜，關(guān)鍵還是在于自身的資產(chǎn)配置問題。換言之，對于熱衷于中長期投資的投資者而言，若手上有多套閑置的樓房，不妨在價格沖高的過程中適度出手，而后把股票配置的比例適度提升一些。但是，仍需注重資產(chǎn)的分散配置，降低不必要的投資風(fēng)險。至于普通老百姓來說，“賣房炒股”并不可取，而借錢炒股或借錢炒房的行為更是需要三思。