行業(yè)新聞：全球最大的銅生產(chǎn)商--智利國營Codelco公司2015年銅產(chǎn)量增長3.6%，至173萬噸。盡管成本降低（1.39美元/磅）），該公司稱去年稅前虧損為21.9億美元，遠低于2014年的獲利30.3億美元，且為上世紀(jì)九十年代初開始公布收益報告以來最低。

行情回顧：承接上一日跌勢，LME銅繼續(xù)下探，尾端回升，收盤4958.50美元/噸，跌0.07%，持倉為34.12萬手，持倉量有所減少。滬銅1605合約（資金逐步移倉1606合約）跟隨大跌開盤隨后高走，收盤37610元/噸，持倉22.70萬手，國內(nèi)總持倉69.24萬手，主力合約占合約總持倉的32.78%。國內(nèi)主力資金移倉，總持倉減少，價格短周期再度陷入調(diào)整。

現(xiàn)貨報價：長江現(xiàn)貨03月24日跌660元/噸，至37420元/噸；對1605貼水210元/噸。廣東現(xiàn)貨跌710元/噸，至37350元/噸，對1605貼水280元/噸。上海電解銅現(xiàn)貨對當(dāng)月合約報貼水140元/噸-貼水80元/噸，平水銅成交價格37300元/噸-37450元/噸，升水銅成交價格37320元/噸-37470元/噸。下游逢低采買略增，令貼水堅挺更促持貨商惜售捂貨，現(xiàn)銅貼水進一步收窄，尤其平水銅的貼水收窄幅度強于好銅。市場整體成交活躍度維持穩(wěn)定。廢銅方面，持貨商下調(diào)400元/噸，不含稅1#光亮銅報價32800-33100元/噸，美國2#銅（含稅）報價34800-35100元/噸。市場對銅價走勢分歧較大，下游廠商多按需成交，市場成交量一般。

邏輯建議：當(dāng)前三個邏輯：1、中國政策寬松（2月金融數(shù)據(jù)不及預(yù)期，并不能算證偽，看3月數(shù)據(jù)）2、下游消費的變動（主要看國內(nèi)庫存消化情況，慣例3月底庫存減少）。3、美元的弱勢。（3月不加息，需要看6月會議預(yù)期變化。）近期，銅價受到市場情緒推動走高，突破壓力后，后市有效整理后仍有階段性上揚機會。美元重新走強，銅價回跌整固（LME 4850美元/噸，滬銅37000-37500元/噸。）多頭謹慎，等待觀察為主。