1、當(dāng)原先買(mǎi)進(jìn)的理由不復(fù)存在的時(shí)候

范例：?？松梨?/p>

巴老爺聲稱(chēng)美孚一直都是一家優(yōu)秀的公司，然而伯克希爾$（BRK.A）$投給美孚的34億美元太高了，他及他的團(tuán)隊(duì)當(dāng)時(shí)對(duì)石油和石油公司的看法過(guò)于樂(lè)觀。

巴菲特的商業(yè)伙伴Charlie MUnGEr在13年曾說(shuō)過(guò)石油的供應(yīng)很快會(huì)短缺，油價(jià)會(huì)飆升，可以相信這也是巴老爺?shù)目捶?。?4年Q4伯克希爾賣(mài)出了所持的美孚全部股份，巴菲特說(shuō)：“當(dāng)初我們買(mǎi)進(jìn)美孚的時(shí)候我對(duì)石油的信心應(yīng)該再少一點(diǎn)”。

15年至今油價(jià)的走勢(shì)證明了巴老爺這個(gè)“錯(cuò)誤更正”是正確的。

2、當(dāng)該公司變得貪婪的時(shí)候

范例： FreDDie Mac

上個(gè)世紀(jì)80年代巴老爺曾經(jīng)買(mǎi)了大量這個(gè)公司的股票，說(shuō)“股價(jià)便宜得離譜”。當(dāng)然他又是對(duì)的，到了1998年伯克希爾持有Freddie Mac約9%的股份，價(jià)值39億美元——巴老爺買(mǎi)進(jìn)時(shí)的12倍。

但是在90年代末，巴菲特注意到該公司高層太注重他們的季度業(yè)績(jī)（其前任CEO專(zhuān)注于提供兩位數(shù)的盈利增長(zhǎng)），開(kāi)始采取一些風(fēng)險(xiǎn)較大的激進(jìn)措施。隨后伯克希爾在2000年出售了所持的全部Freddie Mac的股票。

接著Freddie Mac（和其他人）的貪婪毀掉了自己，也推動(dòng)了美國(guó)次貸危機(jī)的發(fā)生，這9%的股票若持有到今天，其價(jià)值低于9000萬(wàn)美元。

所以當(dāng)你看到管理層開(kāi)始貪婪的時(shí)候，脫身為上。

3、當(dāng)你寧可把錢(qián)投在其他的股票上的時(shí)候

范例：高盛和沃爾瑪

這是巴老爺最近比較大的賣(mài)出動(dòng)作，但是他并沒(méi)有完全撤退，只是賣(mài)出了伯克希爾所持高盛股份的13%和所持沃爾瑪?shù)?%。

巴菲特說(shuō)這兩次出售的動(dòng)機(jī)是他需要為購(gòu)買(mǎi)Precision CAstparts籌款，畢竟那是高達(dá)320億的款項(xiàng)。

總結(jié)：

我們大部分人都不會(huì)有巴老爺那么多的錢(qián)拿來(lái)投資，投資策略肯定與他不同，然而投資邏輯肯定應(yīng)該是通用的。

什么時(shí)候買(mǎi)什么股票很重要，什么時(shí)候賣(mài)什么股票同樣重要。

有句話說(shuō)“會(huì)買(mǎi)的是徒弟，會(huì)賣(mài)的是師父”，與大家共勉。