德意志銀行(Deutsche Bank)周二(3月29日)撰文就基于貨幣政策背離來交易美元這一方式是否已經(jīng)無效進(jìn)行分析。內(nèi)容如下：

基于貨幣政策背離的交易方式是否已經(jīng)無效？這是否會令美元進(jìn)入長期跌勢？對此，我們認(rèn)為，新興市場國家和發(fā)達(dá)市場國家之間的商業(yè)周期存在差異，發(fā)達(dá)國家間的產(chǎn)出/就業(yè)缺口也巨大，因此貨幣政策背離仍將在中期對美元構(gòu)成利好。即便美聯(lián)儲的緊縮政策是十分緩慢的，但仍能令美元在G10貨幣中躋身高收益貨幣。

如果說現(xiàn)在的市場是“平靜期”的話，那么這種平靜又能持續(xù)多久呢？我們認(rèn)為2016年的市場風(fēng)險(xiǎn)偏好仍將處于一個(gè)不穩(wěn)定的狀態(tài)之中。外匯市場的交易是極度戰(zhàn)術(shù)性的，每一次的美聯(lián)儲會議都會影響市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好。比如：如果4月的美聯(lián)儲決議政策不太可能出現(xiàn)變化，而6月決議政策可能有變，則在4月之后市場的風(fēng)險(xiǎn)將偏向于厭惡區(qū)域。

美元的上行趨勢有沒有遇到新的抑制因素？從之前的美元周期表現(xiàn)來看，強(qiáng)勢美元對美國貿(mào)易帳的不利影響通常是抑制美元進(jìn)一步走高的主要因素。而整個(gè)周期本身要比這一單一因素復(fù)雜得多。美元快速升值本身對市場帶來的不確定性，也是抑制美元升勢(但無法終結(jié)美元升勢)的因素之一。

北京時(shí)間3月29日9:49，美元指數(shù)報(bào)96.01。