受國際原油價(jià)格下跌和甲醇港口庫存增加影響，甲醇價(jià)格持續(xù)走低。目前國內(nèi)需求逐步轉(zhuǎn)暖對甲醇價(jià)格形成支撐，但原油價(jià)格疲軟仍然會(huì)拖累甲醇價(jià)格，建議投資者保持謹(jǐn)慎偏多思維。

遠(yuǎn)近合約價(jià)差逐漸擴(kuò)大

前期甲醇期貨價(jià)格持續(xù)下行，甲醇主力1605合約已累計(jì)下跌約7.35%，目前逐漸企穩(wěn)在1850元/噸附近尋找支撐，而遠(yuǎn)月1609合約降幅則相對較小，本輪下跌約4.97%。近月合約跌幅較深，遠(yuǎn)近月合約價(jià)差逐漸擴(kuò)大，這主要由于港口庫存持續(xù)增加導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格大幅走低以及市場對近期合約走勢更為悲觀所致。

需求回暖利于價(jià)格企穩(wěn)

港口庫存方面，3月31日當(dāng)周，江蘇甲醇庫存在44.20萬噸，比上周大幅走高6.70萬噸，江蘇、寧波和華南地區(qū)的甲醇庫存總量目前已增至66.25萬噸，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源在25.35萬噸附近。因此，預(yù)計(jì)4月上旬進(jìn)口到港甲醇不多，進(jìn)口船貨集中在4月底到港，4月中旬之前港口庫存對價(jià)格的壓制作用將逐步減輕。另外，由于國內(nèi)甲醇價(jià)格持續(xù)下跌，導(dǎo)致歐美進(jìn)口甲醇對國產(chǎn)甲醇價(jià)差持續(xù)縮小，進(jìn)口利潤被持續(xù)壓縮，打擊甲醇進(jìn)口積極性，對未來甲醇進(jìn)口量造成負(fù)面影響。

設(shè)備開工方面，3月31日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為61.18%，較上周上漲0.8個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)了解，山西大土河20萬噸/年的甲醇裝置計(jì)劃4月下旬試車重啟；陜西渭化60萬噸/年甲醇裝置逐漸恢復(fù)中；豫北化工30萬噸/年甲醇裝置計(jì)劃4月初重啟。雖然4月制甲醇設(shè)備產(chǎn)能恢復(fù)逐漸增多，但隨著需求端的好轉(zhuǎn)，下游甲醇制烯烴開工率由70%增加到85%，整體設(shè)備運(yùn)行狀態(tài)對甲醇價(jià)格的影響保持中性。

原油價(jià)格疲軟拖累甲醇

近期原油價(jià)格持續(xù)下滑，因各方在控制全球原油過剩產(chǎn)量方面難以形成合力。雖然上周美國石油鉆井平臺(tái)數(shù)量降至362口，達(dá)到2009年11月以來的最低水平，但上個(gè)月伊朗的石油產(chǎn)出增加10萬桶/日，增至320萬桶/日，達(dá)到2012年5月以來的最高產(chǎn)出水平。受此影響，國際原油供給依然保持增長。另外，沙特阿拉伯副王儲(chǔ)表示，沙特只會(huì)在伊朗和其他國家效仿凍產(chǎn)的情況下才凍結(jié)其石油產(chǎn)量。如果原油限產(chǎn)無法有效落實(shí)，原油價(jià)格重心必將進(jìn)一步下移，從而對甲醇價(jià)格回升造成不利影響。

整體來看，原油價(jià)格下跌和港口庫存增加是造成前期甲醇價(jià)格大幅下挫的主要原因，未來港口庫存壓力逐漸降低以及消費(fèi)進(jìn)一步轉(zhuǎn)暖將對甲醇價(jià)格形成支撐。但當(dāng)前甲醇價(jià)格區(qū)間和原油價(jià)格走勢相關(guān)性非常高，原油價(jià)格疲軟勢必拖累甲醇走勢。