1、衰退不可能永遠(yuǎn)避免。

在2007年快到年底時(shí)，巴菲特回答B(yǎng)eckyQuick時(shí)說(shuō)，如果失業(yè)率大幅度上升，多米諾骨牌將會(huì)隨之倒掉，美國(guó)經(jīng)濟(jì)2008年將會(huì)陷入衰退。他的預(yù)測(cè)是對(duì)的，但他并沒(méi)有拉響警報(bào)。資本主義經(jīng)濟(jì)的本性是同期性發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退。人們經(jīng)常反應(yīng)過(guò)度。（巴菲特告訴Becky，37歲的她還年輕，可能會(huì)遇到6到7次衰退。）

2、我們將會(huì)挺過(guò)現(xiàn)在的和未來(lái)的衰退，就像我們成功挺過(guò)歷史上的多次衰退一樣。

3、衰退將會(huì)創(chuàng)造機(jī)會(huì)。

“我的一生中至今為止最好的股票買(mǎi)入機(jī)會(huì)是在1974年。那是一個(gè)極度悲觀(guān)的時(shí)期，石油禁運(yùn)，經(jīng)濟(jì)停滯不前，還有很多類(lèi)似的不利事件。但這卻使股票變得非常便宜?！?/p>

4、并非所有的股票都是便宜的。

成功的投資者應(yīng)該像棒球明星TedWilliams等待有利的一個(gè)擊球機(jī)會(huì)一樣，等待合適的股票跌到合適的價(jià)位才出手，但這樣的機(jī)會(huì)并不是每天都有的。投資最好的是，你并不需要在被迫的情況揮棒擊球。你可以觀(guān)察來(lái)球高于還是低于肚臍一寸，但你并非必須揮桿擊球。沒(méi)有裁判會(huì)判你出局。你應(yīng)該根據(jù)你自己的判斷決定是否出手買(mǎi)入，不想買(mǎi)你可以一直不出手。但如果你聽(tīng)從人群“揮棒！擊球！揮棒！”就出手的話(huà)，你就會(huì)陷入大麻煩。

5、大多數(shù)人會(huì)是錯(cuò)誤的。

巴菲特經(jīng)常引用他的導(dǎo)師格雷厄姆的一段名言：“你是正確的，是因?yàn)槟愕氖聦?shí)根據(jù)是正確的，你的推理是正確的，這是唯一使你正確的原因。如果你的事實(shí)根據(jù)和推理是正確，你就不用再考慮別人是什么看法。”

6、投資者總是錯(cuò)誤地認(rèn)為股價(jià)下跌是壞事。

“如果今天麥當(dāng)勞漢堡大減價(jià)，降價(jià)降到讓我感到吃驚。我不會(huì)氣憤地想，昨天我吃麥當(dāng)勞漢堡又多花錢(qián)了。我肯定會(huì)馬上去買(mǎi)降價(jià)后更便宜的漢堡。任何將來(lái)你想要購(gòu)買(mǎi)的東西，你都希望會(huì)變得更便宜。”

7、越是大牛市越可能導(dǎo)致重大錯(cuò)誤買(mǎi)入決策。

巴菲特2000年致股東的信中，把那些在股市很高時(shí)大量瘋狂買(mǎi)入的投資者比喻成舞會(huì)上的灰姑娘：“他們知道，有些公司未來(lái)能夠產(chǎn)生的現(xiàn)金流量相比估值已經(jīng)高估到驚人的地步，卻繼續(xù)投機(jī)買(mǎi)入這些股票，就像灰姑娘知道在慶典上停留過(guò)久，馬車(chē)就會(huì)變回南瓜，馬就會(huì)變回老鼠一樣。但是他們從內(nèi)心根本不愿意錯(cuò)過(guò)這個(gè)狂歡哪怕一分鐘。因此，這些頭腦發(fā)暈的參加者都只想最后一刻來(lái)臨之前才離開(kāi)。但問(wèn)題是，他們是在一個(gè)時(shí)鐘根本沒(méi)有指針的房間跳舞?！?/p>

8、最后一個(gè)預(yù)測(cè)是，在一段痛苦的酩酊大醉之后，人們還會(huì)在另一場(chǎng)瘋狂的舞會(huì)跳舞狂歡?！罢麄€(gè)世界都瘋狂了。我們從歷史中學(xué)到的教訓(xùn)是，人們根本不會(huì)從歷史中學(xué)到教訓(xùn)。”