2016年3月的有色市場保持震蕩上揚(yáng)的走勢，較2月的漲勢有所放緩，震蕩較劇烈。截止3月31日，有色指數(shù)673點，較月初的662點漲11點，漲幅為1.67%。生意社監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2016年3月，大宗商品數(shù)據(jù)商——生意社發(fā)布的中國大宗商品供需指數(shù)（BCI）為0.58，均漲幅為5.21%，反映該月制造業(yè)經(jīng)濟(jì)較上月呈擴(kuò)張狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)有企穩(wěn)跡象。

從生意社指數(shù)各版塊來看，基本金屬、白銀和有色指數(shù)走勢相似，黃金、稀土指數(shù)下跌，小金屬指數(shù)震蕩上揚(yáng)。從生意社3月有色大宗商品價格漲跌榜來看，有色市場仍處于漲多跌少的局面，其中有48.39%品種上漲，32.26%品種下跌，19.35%品種持平，較2月，品種分化較明顯。

銅、鋁和小金屬表現(xiàn)搶眼

3月上漲的品種主要集中在銅、鋁和小金屬上。尤其是鋁，指數(shù)從62點一直漲到65.53點，大幅上漲三個點，價格漲幅達(dá)5.58%。此番鋁價的上漲，主要是受成本的支撐，電力成本及原料氧化鋁價格的上漲。2015年1月-12月，煤炭價格跌幅達(dá)30%，但春節(jié)，煤炭價格止跌，且多地煤炭價格出現(xiàn)回暖跡象，令鋁企的電力成本上漲。除了電力成本上漲外，氧化鋁價格在2016年3月出現(xiàn)急速上漲，目前氧化鋁價格較去年12月已上漲300元/噸左右，而且趨勢還在持續(xù)。而銅價本月也上漲近3.29%，本月直到月底前一周，一直呈上漲狀態(tài)。一方面是，因為3月是中國銅消費(fèi)的傳統(tǒng)旺季，再加上國家對房地產(chǎn)政策的鼓勵政策，支撐銅價；再一個是，銅去庫存化較明顯，現(xiàn)在的水平在49萬噸左右，較歷史最高庫存水平分別下滑42%，使得銅價上漲。而小金屬板塊的上漲，主要集中在鎂，銦、電解鈷和鉬精礦上。鎂是由于受原料硅鐵價格上揚(yáng)的影響，而價格上移。而銦受交儲影響，市面現(xiàn)貨銦錠偏緊，催生市場投機(jī)。月初國內(nèi)收儲支撐了國產(chǎn)電解鈷價格，但消費(fèi)乏力拉低鈷價；鉬精礦隨著開工重啟，對外報價上揚(yáng)。

庫存高企 鎳市持續(xù)疲軟 鉛表現(xiàn)落后

相對于銅鋁，鎳和鉛就相對較疲軟。鎳價月初上漲后，又回到前期低位水平，震蕩為主。主要源于電解鎳高庫存，兩市鎳庫存合計仍然雄踞49768噸，庫存消化減少至合理的20萬噸左右還需要很長時間。而鉛本月以來卻是跌跌不休，其中部分是季節(jié)性原因，鉛正在結(jié)束冬季汽車替換電池的季節(jié)性強(qiáng)勁需求期。

3月份的有色市場跌宕起伏，但總體趨勢是上漲的，一方面是供給側(cè)改革預(yù)期升溫，去產(chǎn)能持續(xù)；另一方面是央行降準(zhǔn)，貨幣環(huán)境寬松；再一個就是，進(jìn)入春季開工旺季，補(bǔ)庫存需求的提升，從而導(dǎo)致3月有色市場總體向好。但需求疲軟、庫存高企和生產(chǎn)過剩仍然是有色市場不可逃避的問題。中國貿(mào)易數(shù)據(jù)始終低迷，如中國2月出口同比（按美元計）-25.4%，創(chuàng)2009年5月來最大降幅。而庫存方面，鎳的的產(chǎn)量維持不變，面對低迷的價格，鎳的供應(yīng)卻并沒有減少，多數(shù)生產(chǎn)商維持產(chǎn)量不變，寄望于中國含鎳生鐵（NPI）廠商會最先倒下。即便是一季度表現(xiàn)最好的鋁，去年12月至今年1月，中國的鋁產(chǎn)量似乎大幅下滑，但所有人都對中國陽歷及農(nóng)歷年底的產(chǎn)量數(shù)據(jù)抱持警惕態(tài)度，鋁基本都在轉(zhuǎn)向成本更低場外存儲的過程中。2015年中國新增電解鋁產(chǎn)能341萬噸/年，較上一年下降28.3%，為近十年來最大降幅；但2016年和2017年，新建產(chǎn)能都超過300萬噸。

綜上所述，供給側(cè)改革初見成效，房地產(chǎn)去庫存預(yù)期，以及美聯(lián)儲暫停加息，都有肋于有色春季的行情。后市漲跌主要看兩方面，一個是政府需要擴(kuò)大信貸，另一個是房地產(chǎn)銷售額增長。但是中國的房地產(chǎn)市場不可能永遠(yuǎn)大幅上漲，政府必須采取措施為市場降溫，臨近3月末，國家已經(jīng)著手調(diào)控一線城市房價。而中國的需求并沒有完全恢復(fù)，在市場需求很難在短期內(nèi)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的情況下，有色金屬行業(yè)2016年將經(jīng)歷一個去利潤的時期，再加上，庫存高企以及生產(chǎn)過剩，有色金屬價格難有明顯起色。雖然市場預(yù)期美聯(lián)儲下一次加息的時間將延遲到6月，但美元升值預(yù)期仍將打壓金屬價格。生意社有色分社劉美麗認(rèn)為，有色市場并沒有真正回暖，上漲動能也不足，下跌空間也有限，4月有色仍維持震蕩上揚(yáng)行情，指數(shù)在660-690點間徘徊。