在美元前景問(wèn)題上，高盛和PIMCO的立場(chǎng)截然不同。

即使高盛在三月發(fā)布看多美元的報(bào)告之后被市場(chǎng)“打臉”，但該行仍是堅(jiān)定美元“多頭”。而PIMCO則認(rèn)為美元牛市周期即將終結(jié)。

先來(lái)看看高盛怎么說(shuō)。高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius在4月4日發(fā)表的題為“What Doesn’t Kill You”的研報(bào)中稱(chēng)，盡管今年年初市場(chǎng)一片恐慌，但他們對(duì)于今年加息三次的觀點(diǎn)并未改變，并認(rèn)為美元還會(huì)上漲。

Jan Hatzius在研報(bào)中說(shuō)，美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)時(shí)真實(shí)的。美國(guó)就業(yè)報(bào)告顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)正在改善，超過(guò)中期的失業(yè)率比較穩(wěn)定。高盛的當(dāng)前活動(dòng)指標(biāo)（CAI）從2月的1.4%升至3月的2.3%，短短一個(gè)月間的漲幅接近60%。

“盡管金融環(huán)境收緊可能打擊就業(yè)，但美國(guó)勞工市場(chǎng)還是走強(qiáng)了，這主要反映在美元早期升值上?！痹诮?jīng)濟(jì)復(fù)蘇路途中，Jan Hatzius堅(jiān)持將失業(yè)率看作一個(gè)比原來(lái)更能代表勞動(dòng)力市場(chǎng)整體情況的指標(biāo)。

但他同時(shí)還表示出擔(dān)憂(yōu)：失業(yè)率可能在2017年或者2018年變得“過(guò)熱”，這意味著美國(guó)工人們屆時(shí)可能發(fā)現(xiàn)他們的薪資增加了，生產(chǎn)率數(shù)據(jù)可能下降。這就需要采取行動(dòng)。

“事實(shí)上，我們相信美國(guó)就業(yè)增長(zhǎng)將需要放緩，以便阻止勞工市場(chǎng)在2017-2018年出現(xiàn)過(guò)熱。”解決方法就是美聯(lián)儲(chǔ)要走在曲線(xiàn)變化之前?！胺啪彽木蜆I(yè)增長(zhǎng)將需要更緊張的金融環(huán)境，而更緊張的金融環(huán)境將可能需要基金利率比市場(chǎng)定價(jià)的利率高出很多。”

換句話(huà)說(shuō)，市場(chǎng)尚未看到上述情況出現(xiàn)。美聯(lián)儲(chǔ)將在2016年變得更為強(qiáng)勢(shì)，高盛認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將加息三次。

“我們沒(méi)有改變對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)今年將加息三次的預(yù)期。我們很清楚這其中的風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)在，采取這種行動(dòng)已經(jīng)為期不遠(yuǎn)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇。我們認(rèn)為，貨幣政策逐步（但不是過(guò)于漸進(jìn)地）回歸正?；臅r(shí)機(jī)已經(jīng)到來(lái)?！?/p>

高盛首席貨幣策略師Robin Brooks在非農(nóng)報(bào)告公布之后不久也發(fā)布看多美元的報(bào)告，理由是美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的鴿派立場(chǎng)可能不會(huì)持續(xù)太久，基礎(chǔ)相當(dāng)薄弱。

在美元前景上，堅(jiān)持自身觀點(diǎn)不改的不止是高盛，還有PIMCO。只不過(guò)，PIMCO的立場(chǎng)和高盛不同，該公司重申，美元牛市正步入尾聲。

PIMCO駐慕尼黑歐洲外匯市場(chǎng)負(fù)責(zé)人Thomas Kressin近日表示，隨著央行們意識(shí)到強(qiáng)勢(shì)美元并不有利于全球經(jīng)濟(jì)，美元長(zhǎng)達(dá)三年的上漲期正在終結(jié)，“美元對(duì)日元和對(duì)歐元更可能寬幅震蕩，不會(huì)再出現(xiàn)大幅上漲的情況?！?/p>

上月底，PIMCO就在季度報(bào)告中表示，美元今年上漲空間有限，稱(chēng)雖然全球央行貨幣政策仍將持續(xù)分化，但預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)加息路徑將是緩慢的，央行間貨幣政策分化程度有限，對(duì)美元推動(dòng)作用也有限。