法國(guó)興業(yè)銀行表示，實(shí)際利率支持美元在最近幾個(gè)月內(nèi)大幅削弱，因?yàn)槊绹?guó)的實(shí)際利率相對(duì)于其它主要經(jīng)濟(jì)體的絕對(duì)水平在下降。且很難想象美聯(lián)儲(chǔ)在短期內(nèi)會(huì)給美元提供支撐，因而今年第二季度，美元兌日元以及歐元兌日元可能會(huì)出現(xiàn)區(qū)間震蕩，盡管驅(qū)動(dòng)這些貨幣走勢(shì)的因素來(lái)自這三個(gè)國(guó)家以外其它很多方面。英國(guó)退歐風(fēng)險(xiǎn)以及國(guó)際原油價(jià)格的黯淡前景也是兩大主要影響因素。

歐元兌美元若要突破1.16關(guān)口，需要兩者實(shí)際利差削減25個(gè)基點(diǎn)。這也就意味著10年期名義國(guó)債收益率降至1.5%下方，法國(guó)興業(yè)銀行預(yù)計(jì)歐元兌美元將囚困于1.16-1.06區(qū)間，這一范圍相當(dāng)寬泛，涵蓋了自去年2月份以來(lái)的所有價(jià)位水平，但是歐元兌美元在這一區(qū)間內(nèi)的走勢(shì)取決于債券市場(chǎng)情緒的起伏以及變幻莫測(cè)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。法國(guó)興業(yè)銀行表示在趨勢(shì)明朗之前，其不愿對(duì)歐元兌美元的走勢(shì)發(fā)表任何定向觀點(diǎn)。

日本通脹預(yù)期的下跌推動(dòng)了近期日元的強(qiáng)勁走勢(shì)，且其通脹預(yù)期已使其國(guó)債收益率較美國(guó)和歐洲的國(guó)債收益率有所提高，即使在日本名義收益率降低至負(fù)值的情況下。

缺乏直接市場(chǎng)干預(yù)，日本央行雖然需要通脹預(yù)期的上升以及美聯(lián)儲(chǔ)更為強(qiáng)硬的政策措施來(lái)扭轉(zhuǎn)美元兌日元的跌勢(shì)，但是日本所需要的這兩點(diǎn)在短期內(nèi)均不會(huì)出現(xiàn)。

法國(guó)興業(yè)銀行表示，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，投機(jī)性日元凈多頭頭寸接近歷史高位。更廣泛地說(shuō)，法國(guó)興業(yè)銀行預(yù)計(jì)，美元指數(shù)將守住去年93點(diǎn)這一低位，因而其預(yù)計(jì)美元兌日元將會(huì)在當(dāng)前點(diǎn)位水平得到很好支撐。

技術(shù)面：今年早些時(shí)候，美元兌日元印證了導(dǎo)致穩(wěn)步下跌的頭肩頂形態(tài)，且其顯示的目標(biāo)下跌點(diǎn)位為106關(guān)口。本周，美元兌日元跌破110這一重要心理關(guān)口，發(fā)出加速下跌信號(hào)，同時(shí)短期內(nèi)的反彈可能會(huì)在110關(guān)口承受強(qiáng)勁阻力。