法國(guó)興業(yè)銀行表示，上周的美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至上周二(4月5日)，歐元空頭倉(cāng)位仍然在削減，日元多頭頭寸在增加，英鎊多頭頭寸在增加，與此同時(shí)，美元凈多頭頭寸幾乎未曾削減。澳元、紐元、加元以及墨西哥比索凈投機(jī)性頭寸均處于多頭倉(cāng)位。最為引人注目的凈空頭頭寸不在外匯市場(chǎng)，而是在國(guó)債方面。

法國(guó)興業(yè)銀行表示，在這些國(guó)債空頭得到滿足之前，美元不會(huì)出現(xiàn)明顯上漲。法國(guó)興業(yè)銀行指出，美國(guó)實(shí)際利率過低，且經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并未強(qiáng)勁到足以改變當(dāng)前市場(chǎng)局面。歐元兌美元若要突破1.16關(guān)口，需要兩者實(shí)際利差削減25個(gè)基點(diǎn)。這也就意味著10年期名義國(guó)債收益率降至1.5%下方，法國(guó)興業(yè)銀行預(yù)計(jì)歐元兌美元將囚困于1.16-1.06區(qū)間，這一范圍相當(dāng)寬泛，涵蓋了自去年2月份以來的所有價(jià)位水平，但是歐元兌美元在這一區(qū)間內(nèi)的走勢(shì)取決于債券市場(chǎng)情緒的起伏以及變幻莫測(cè)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

日本通脹預(yù)期的下跌推動(dòng)了近期日元的強(qiáng)勁走勢(shì)，且其通脹預(yù)期已使其國(guó)債收益率較美國(guó)和歐洲的國(guó)債收益率有所提高，即使在日本名義收益率降低至負(fù)值的情況下。

法國(guó)興業(yè)銀行指出，其預(yù)計(jì)美國(guó)核心CPI年率為2.3%，且高到足以令美國(guó)實(shí)際利率維持在較低水平，但是并未高至刺激美聯(lián)儲(chǔ)盡快加息的地步。0.4%的零售銷售增長(zhǎng)月率(預(yù)期0.7%)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依舊穩(wěn)固，但是仍然無法改變市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在的分歧。因而，高收益?zhèn)疹^仍會(huì)占據(jù)上風(fēng)。

因此，法國(guó)興業(yè)銀行仍將堅(jiān)持對(duì)美元兌其它貨幣持中性的預(yù)期，并建議做空紐元兌加元(基于油價(jià))；做空英鎊兌挪威克朗(上周市場(chǎng)對(duì)英國(guó)退歐問題關(guān)注有限，因?yàn)槭袌?chǎng)注意力轉(zhuǎn)移至稅賦問題)；以及做空歐元兌盧布。

法國(guó)興業(yè)銀行同時(shí)指出，其建議再次擇機(jī)做空日元，但是目前時(shí)機(jī)尚未成熟。