自3月份以來，國(guó)內(nèi)鄭棉期貨寬幅震蕩，主力波動(dòng)區(qū)間10045-10790元/噸，因在美元走軟和對(duì)棉花需求不斷上升的背景下，投資者回補(bǔ)空頭，昨晚美棉繼續(xù)收漲，ICE5月期棉合約收高0.64美分，上漲1.07%，報(bào)每磅60.71美分，升至近兩個(gè)月的高位。ICE期棉重心同步上漲，主要是受助于供應(yīng)前景緊張和商品市場(chǎng)普漲，投資者回補(bǔ)空頭頭寸的影響，加上基本面利多，市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)棉花資源需求缺口仍存支撐，但基于總體供需格局仍無實(shí)質(zhì)性改觀，預(yù)計(jì)后市上漲空間受限。昨日鄭棉繼續(xù)漲停，截止收盤，鄭棉1609主力合約收盤報(bào)在10880元/噸，大漲270元/噸，期貨價(jià)格上漲為市場(chǎng)提供了利好支撐。

從目前國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)來看，基于儲(chǔ)備棉低價(jià)利空基本消化，終端對(duì)儲(chǔ)備棉輪出價(jià)格的定位基本確定，近期紡企詢采意愿提升支撐現(xiàn)貨市場(chǎng)整體向好。據(jù)了解，近期國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)籽、皮棉均價(jià)整體上漲，因內(nèi)地資源量少帶來的挺價(jià)現(xiàn)象較為明顯，目前黃河棉區(qū)棉花資源余量在5%-15%，局部或已收官，其中三級(jí)籽棉市場(chǎng)均價(jià)在2.9元/斤附近，四級(jí)籽棉市場(chǎng)均價(jià)在2.8元/斤，三級(jí)皮棉主流成交均價(jià)在11400-11600元/噸，四級(jí)皮棉主流成交均價(jià)在10900-11000元/噸，雖棉企基本維持產(chǎn)銷平衡，但市場(chǎng)籽棉價(jià)高且廠家利潤(rùn)降低致使收購(gòu)心態(tài)有所收緊，目前伴隨儲(chǔ)備棉輪出時(shí)間拉近，收購(gòu)價(jià)成本偏高令部分軋花廠仍存擔(dān)憂。而新疆市場(chǎng)上優(yōu)質(zhì)棉花資源逐步已消化完，市場(chǎng)供應(yīng)主體仍以中低等級(jí)棉比例偏重，儲(chǔ)備棉的低價(jià)預(yù)期仍對(duì)疆棉銷售構(gòu)成一定壓力，預(yù)計(jì)大多棉企利潤(rùn)倒掛的局面仍無根本改變。

近期內(nèi)外棉價(jià)差大幅下降也值得市場(chǎng)關(guān)注，據(jù)了解，上周內(nèi)外棉價(jià)差大幅下降主因商品市場(chǎng)普漲帶動(dòng)國(guó)際棉價(jià)上漲，目前進(jìn)口棉配額轉(zhuǎn)讓價(jià)格處于低位，內(nèi)外棉價(jià)差走低后進(jìn)口棉價(jià)格優(yōu)勢(shì)開始下降，近日除少量調(diào)價(jià)澳棉以及新年度美棉零星通關(guān)外，市場(chǎng)實(shí)單成交基本無量，筆者認(rèn)為目前國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨棉價(jià)止跌企穩(wěn)，但紡企需求好轉(zhuǎn)并不太明顯，短期受國(guó)儲(chǔ)棉輪出預(yù)期影響，進(jìn)口棉銷售壓力持續(xù)存在。據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)，目前從1%關(guān)稅核算來看，內(nèi)外棉價(jià)差均值在773元/噸。

進(jìn)入4月中旬后，國(guó)家儲(chǔ)備棉輪出價(jià)格及方式仍是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，綜合目前國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)格局，由于內(nèi)地資源無量、棉企庫存無壓致使棉價(jià)再度走低的空間已基本被封殺，其中疆棉中低等棉占比仍偏重，雖優(yōu)質(zhì)資源挺價(jià)銷售，但量少難形成規(guī)模性指引。筆者認(rèn)為目前儲(chǔ)備棉利空效應(yīng)略顯弱化，加之對(duì)儲(chǔ)備棉輪出的質(zhì)量不被看好，在優(yōu)質(zhì)棉花資源需求缺口及新年度棉花供應(yīng)繼續(xù)減少的背景下，預(yù)計(jì)棉花市場(chǎng)后市的炒作有望延續(xù)。