巴西中南部甘蔗壓榨初期生產(chǎn)速度加快，以及2015/16榨季食糖供應(yīng)高于預(yù)期，市場承壓，使得原糖期貨價格再創(chuàng)六周新低。外盤下挫但內(nèi)盤今日開盤低開高走，內(nèi)外市場走勢繼續(xù)分化，內(nèi)盤上漲短期驅(qū)動在于現(xiàn)貨市場上開始有終端逐步采購補庫跡象，走私糖逐步有所消化，影響市場的利多情緒。

據(jù)市場消息14日，產(chǎn)區(qū)廣西、云南午盤白糖現(xiàn)貨報價均上漲20元，部分集團傳出銷量幾千噸，而且是終端的補庫，對比前期銷量看似乎有些許補庫啟動的跡象，但是銷區(qū)今日報價基本持穩(wěn)，午盤產(chǎn)區(qū)報價上漲銷區(qū)也沒調(diào)價需求，而且多數(shù)貿(mào)易商依舊反應(yīng)銷量不好，昆明貿(mào)易商盡管下午跟隨盤面上調(diào)報價，銷量依舊不樂觀，所以現(xiàn)貨能否持續(xù)走量從而推動期貨繼續(xù)走高還需要繼續(xù)關(guān)注，尤其是上個交易日券商背景的中信期貨、宏源期貨席位大幅加空上萬手，做空的資金在今日的行情看來被套無疑，從收盤的資金變動看，上個交易日的空頭席位資金仍然在盤面上未出。

從技術(shù)面看，午盤拉漲沒有很可觀的成交量配合，預(yù)計多頭可能是故意拉漲誘高出貨來吸引新多接盤，空頭上個交易日追空盡管今日大漲但預(yù)計是傾向左側(cè)交易為主，白糖和SR1609合約始終是凈空單為主，多頭資金底氣還需要醞釀，5634第一個關(guān)口還需要考驗是否突破，而且值得注意的是SR1609合約收陽K線，其余日均線未能站穩(wěn)，形態(tài)沒有很明顯的逆轉(zhuǎn)，所以一定程度上說明了技術(shù)利多發(fā)散效應(yīng)還不充分。

CFTC報告看出外盤上投機商思路，既然供求有缺口，在14美分左右肯定是越跌越買，更何況短期內(nèi)雷亞爾的走勢并沒有出現(xiàn)偏差，從價值投資的角度還是要提示投資者，分批建倉，并且考慮到巴西開榨利空情緒放大的效應(yīng)，下方目標價位調(diào)整到13.50—13.8美分。巴西天氣方面一直保持晴朗，在生產(chǎn)得以快速推進的背景下，糖廠的拋盤并不是很重，畢竟進入4月份各種因素指向不統(tǒng)一，形成趨勢性單邊上漲行情的難度在增加。原糖月間價差的變化使前期的升水不存在，說明貿(mào)易流上已經(jīng)處于從1季度缺口轉(zhuǎn)移到3季度剩余，晴好的天氣和糖醇收益比導(dǎo)致新糖上市數(shù)量會比預(yù)期更多，4月底新糖庫存水平需要增加。

盡管內(nèi)外盤短期基本面和走勢的背離和操作的邏輯不同，而且最近并沒有新的走私貿(mào)易流發(fā)往緬甸，走私短期或許可以消停，但是外盤的弱勢預(yù)計還會后期影響到國內(nèi)市場的情緒，內(nèi)盤繼續(xù)維持高拋低吸的做法，等待外盤的回升后再考慮布局多單準備，現(xiàn)貨是否持續(xù)放量才是關(guān)鍵，鄭盤繼續(xù)保持中長線在5550附近介入多單，目前區(qū)間震蕩，觀望較為合適，夜盤如下破5580可輕倉跟空。