上周日，被市場(chǎng)寄予樂(lè)觀預(yù)期的多哈產(chǎn)油國(guó)會(huì)議出現(xiàn)意外情況，由于伊朗堅(jiān)決不參加凍產(chǎn)行動(dòng)，導(dǎo)致各產(chǎn)油國(guó)未能達(dá)成共識(shí)。凍產(chǎn)協(xié)議最終告吹，負(fù)面情緒迅速擴(kuò)散迫使昨日美國(guó)紐約原油期貨開(kāi)盤(pán)重挫逾6%，布倫特原油期貨也暴跌6.7%。油價(jià)的轉(zhuǎn)瞬變化令原油市場(chǎng)多頭信心嚴(yán)重受傷，利多預(yù)期未能兌現(xiàn)料促使原油期價(jià)加速形成“雙頭”見(jiàn)頂走勢(shì)。

凍產(chǎn)協(xié)議選擇延后再議

上周日，16個(gè)產(chǎn)油國(guó)在多哈就原油凍產(chǎn)進(jìn)行磋商討論。之前市場(chǎng)多數(shù)投資者對(duì)凍產(chǎn)協(xié)議的達(dá)成過(guò)于樂(lè)觀，最終結(jié)果卻表明各產(chǎn)油國(guó)之間存在嚴(yán)重分歧，協(xié)議無(wú)法如期達(dá)成，只能選擇延后再議，預(yù)計(jì)6月重新展開(kāi)會(huì)談。在預(yù)期與現(xiàn)實(shí)的巨大反差下，國(guó)際原油市場(chǎng)多頭陣營(yíng)瞬間崩潰，油價(jià)在昨日出現(xiàn)大幅下跌態(tài)勢(shì)。筆者認(rèn)為，即使會(huì)議延期，如果核心矛盾不解決，6月會(huì)議結(jié)果還是會(huì)告吹。

產(chǎn)油國(guó)內(nèi)部矛盾重重

首先，中東產(chǎn)油國(guó)與南美、俄羅斯等非中東產(chǎn)油國(guó)在生產(chǎn)成本上存在較大差距。據(jù)了解，沙特、伊拉克、伊朗、科威特等產(chǎn)油大國(guó)的地質(zhì)條件優(yōu)良，使其石油開(kāi)采成本保持在10—20美元/桶，而南美、俄羅斯等國(guó)家石油開(kāi)采成本則普遍在30—60美元/桶不等。以目前的國(guó)際原油價(jià)格40美元/桶來(lái)看，中東國(guó)家石油開(kāi)采依然有利可圖，非中東國(guó)家卻仍在生死存亡線上掙扎。

不難看出，二者對(duì)于凍產(chǎn)協(xié)議達(dá)成的熱情存在明顯落差。前者意愿偏低，甚至存在抵觸心理，因?yàn)橐坏┻@樣做，將阻礙中東產(chǎn)油國(guó)擴(kuò)張市場(chǎng)份額的步伐。尤其對(duì)伊朗而言，當(dāng)下急于增產(chǎn)，凍產(chǎn)協(xié)議與其利益嚴(yán)重沖突。這從上周日伊朗不派代表出席會(huì)議，并堅(jiān)稱在任何時(shí)候都不會(huì)放棄原油市場(chǎng)份額的表態(tài)中可以明顯看出。

其次，會(huì)議召開(kāi)前，從各主要產(chǎn)油國(guó)幾乎看不到要準(zhǔn)備凍產(chǎn)的跡象。據(jù)了解，俄羅斯、伊拉克和沙特在會(huì)議前均忙于增產(chǎn)，其中俄羅斯和伊拉克在3月的產(chǎn)油量更是創(chuàng)下歷史新高。沙特也表示，必須滿足主要產(chǎn)油國(guó)均參與凍產(chǎn)行動(dòng)的條件，否則拒絕認(rèn)可協(xié)議。此情此景令市場(chǎng)幾乎看不到產(chǎn)油國(guó)的誠(chéng)意，這也就注定了本輪多哈會(huì)議的結(jié)果是不歡而散。

最后，凍產(chǎn)協(xié)議若達(dá)成無(wú)疑幫了美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)的大忙?？梢钥吹剑┠昝绹?guó)頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)的興起開(kāi)始擠占中東產(chǎn)油國(guó)的市場(chǎng)份額。為了打擊頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)，歐佩克組織發(fā)起“不減產(chǎn)運(yùn)動(dòng)”，直接導(dǎo)致油價(jià)大幅回落，迫使美國(guó)石油鉆井總數(shù)自去年開(kāi)始連續(xù)回落。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月15日當(dāng)周，美國(guó)石油活躍鉆井?dāng)?shù)減少3座至351座，刷新2009年11月以來(lái)新低，連續(xù)第四周下降，不及去年同期的一半。總之，凍產(chǎn)協(xié)議的達(dá)成勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致歐佩克產(chǎn)油國(guó)此前做出的努力功虧一簣，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)將重新威脅中東產(chǎn)油國(guó)。

整體來(lái)看，正是有種種利益瓜葛的存在，這種貌合神離的多哈會(huì)議最終告吹。然而，在隨后的兩個(gè)月內(nèi)，如果產(chǎn)油國(guó)各方利益還是無(wú)法得到有效平衡的話，接下來(lái)的6月會(huì)議也將難有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。原油期貨遭此一劫后，多頭可謂元?dú)獯髠?，?lè)觀預(yù)期破滅瓦解油價(jià)持續(xù)走高的信心，未來(lái)原油將陷入承壓回落的處境之中。