最近一個(gè)時(shí)期，股市穩(wěn)步上升的走勢與A股“網(wǎng)紅”的炒作形成相互輝映的格局。股市上升為“網(wǎng)紅”壯膽，“網(wǎng)紅”高調(diào)唱多又為股市打氣。而在這種氣氛下，投資者仿佛有一種置身牛市的感覺，激進(jìn)的輿論喊出了“牛市歸來”的口號。

作為A股市場的投資者，本人也是盼望著牛市歸來的。畢竟，投資者進(jìn)入股市的目的就是為了賺錢，而牛市市場，遍地都是賺錢的機(jī)會。投資者如果不想拒絕賺錢的話，是不會拒絕牛市的。

但牛市終究是可遇不可求的事情，特別是A股市場牛短熊長，投資者在股市賺錢其實(shí)并不容易。所以，盡管投資者都期盼牛市來臨，但我們更要習(xí)慣于在熊市或盤整的市道里求生存。實(shí)際上，熊市與盤整市也是股市行情的重要組成部分，是不可以剪除的。所以，一味鼓吹牛市的做法其實(shí)并不可取，它甚至有可能對投資者形成一種誤導(dǎo)。

其實(shí)，就當(dāng)下的行情來說，股市會不會走牛，對于投資者來說并不是很重要的一件事情。投資者大可不必“賭牛市”，投資者只需要順勢操作就可以了。畢竟對于最廣大的中小投資者來說，建倉與清倉都是分分鐘的事情，投資者上車很容易，下車也很容易。因此，投資者沒有必要“賭牛熊”，這種“嘴巴活”交給輿論就行了。投資者要做的事情是用心選股，畢竟就是在牛市里也有滯漲的股票，而在盤整的市道里，也有股票創(chuàng)新高。

對于當(dāng)前市場上有關(guān)牛市的觀點(diǎn)，本人是持保留意見的。對于“牛市論”，除了人們之前通常提到的各方面的問題之外，個(gè)人以為有兩個(gè)以前一直被市場忽視的問題是應(yīng)該得到重視的。

第一個(gè)問題是時(shí)間周期問題。即從一輪熊市到一輪牛市的時(shí)間周期。這個(gè)周期通常是少則兩三年，多則四五年甚至更長的時(shí)間。之所以需要有這樣一個(gè)時(shí)間周期，這其中至少有這樣三層意思。一是經(jīng)過一輪熊市后，投資者受到很大的創(chuàng)傷，因此需要有一個(gè)療傷的過程；二是要消化熊市中留下的大量套牢籌碼，也需要行情有一個(gè)反復(fù)震蕩的過程；三是積累新的做多力量，培植“新韭菜”，也需要有一個(gè)時(shí)間周期，如果“新韭菜”的力量不夠，是不足以發(fā)動新一輪牛市的。所以，A股在經(jīng)過2015年6月到2016年1月的三輪股災(zāi)之后，再接連發(fā)動一輪新牛市，作為時(shí)間上的準(zhǔn)備是不夠的。

當(dāng)然，美股走出了這種由熊市直接轉(zhuǎn)化為牛市的“V”型反轉(zhuǎn)案例。美國2008年的熊市在2009年3月見底6469.95點(diǎn)之后，即直接啟動了隨后這輪已持續(xù)了7年的大牛市行情。美國之所以能夠走出這種熊?；Q的“V”型反轉(zhuǎn)走勢，是基于美股與A股存在很大的不同。因?yàn)槊绹且詸C(jī)構(gòu)投資者為主的市場，由于對沖工具的使用，熊市對投資者的傷害遠(yuǎn)小于A股市場，并且美國股市大小非套現(xiàn)問題、再融資問題以及IPO圈錢問題都遠(yuǎn)沒有A股市場突出，所以，美國股市可以“V”型反轉(zhuǎn)，但A股市場卻很困難，A股市場的熊?；Q需要有一個(gè)時(shí)間周期。

第二個(gè)問題是“股災(zāi)后遺癥”問題。雖然到目前為止，我們可以說去年發(fā)生的股災(zāi)在經(jīng)過了股災(zāi)1.0、股災(zāi)2.0、股災(zāi)3.0之后已經(jīng)宣告結(jié)束，但這輪股災(zāi)留給股市的影響并沒有結(jié)束，這輪股災(zāi)留給股市的“后遺癥”是相當(dāng)嚴(yán)重的。比如這輪股災(zāi)給投資者信心的重創(chuàng)超過了任何一次熊市的打擊，不僅場內(nèi)的投資者不敢追加資金增加投資，原本就在場外的準(zhǔn)投資者們與股市的距離更加拉遠(yuǎn)了，他們曾經(jīng)有過的入市念頭也發(fā)生了嚴(yán)重的動搖。

面對千股跌停的局面，面對割肉都不能出局的絕望境地，面對投資者財(cái)富在短期內(nèi)的嚴(yán)重縮水，沒有人不對股市感到恐懼。包括私募基金的操作也都變得保守起來。畢竟去年的股災(zāi)同樣給私募基金以重創(chuàng)，為了避免遭遇清算的命運(yùn)，基金經(jīng)理也都小心翼翼起來。正所謂“一朝被蛇咬十年怕井繩”說的就是這種“后遺癥”。而要消除這種股災(zāi)“后遺癥”，同樣需要較長的時(shí)間。近期的股市上漲始終乏力，就是投資者信心不足的表現(xiàn)，歸根到底也就是股災(zāi)“后遺癥”在作祟的緣故。