摩根士丹利(Morgan Stanley)周一(4月25日)撰文公布了美元、歐元、日元、英鎊、瑞郎及澳紐本周展望報(bào)告。內(nèi)容如下：

美元：仍遭拋售 看空

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的周期性復(fù)蘇對(duì)全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好構(gòu)成支撐，投資者開(kāi)始尋找高收益資產(chǎn)，令全球風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)下降。在這種環(huán)境下，美債實(shí)際收益率失去了吸引力，美元也持續(xù)受到賣壓。本周，市場(chǎng)將關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)決議。近期復(fù)雜的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)示著美聯(lián)儲(chǔ)的鴿派立場(chǎng)不可能出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改變，也就是說(shuō)美元仍將受到打壓。

歐元：歐銀決議后區(qū)間交投 中性

在上周的歐銀決議后，我們?nèi)跃S持歐元將區(qū)間交投的觀點(diǎn)。歐洲央行有關(guān)利率的措辭仍是溫和的。但我們認(rèn)為如果歐元自當(dāng)前價(jià)位升值的話，歐銀會(huì)打壓歐元。此外，歐元區(qū)一季度經(jīng)濟(jì)不錯(cuò)，但前瞻性指標(biāo)顯示二季度經(jīng)濟(jì)可能放緩。英國(guó)退歐風(fēng)險(xiǎn)以及民粹主義有所增加的信號(hào)(比如荷蘭公投結(jié)果)也將限制歐元的上行空間。從長(zhǎng)期來(lái)看，我們?nèi)钥纯諝W元表現(xiàn)。

日元：戰(zhàn)術(shù)性看空 中性

投資者需要關(guān)注日本CPI和工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)。我們認(rèn)為美元/日元會(huì)戰(zhàn)術(shù)性走高至112.50水平，因?yàn)槿蝻L(fēng)險(xiǎn)偏好回暖降低了日元的避險(xiǎn)買需。日本國(guó)內(nèi)投資者的資金流也對(duì)日元構(gòu)成支撐。但是，我們中期仍看多日元，因此我們會(huì)在112.50做空美元/日元。本周，日本CPI數(shù)據(jù)和日本央行決議會(huì)是市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)，投資者關(guān)注日本央行有沒(méi)有新措施來(lái)抑制日元強(qiáng)勢(shì)。

英鎊：風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)給予支撐 中性

全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，這令得英鎊短線反彈。全球風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)下降，而英鎊則因英國(guó)退歐風(fēng)險(xiǎn)而仍處于高溢價(jià)狀態(tài)，從而吸引了投資者資金，英鎊獲得支撐。從近期的民調(diào)來(lái)看，留歐派占優(yōu)，也暫時(shí)緩解了市場(chǎng)對(duì)退歐的擔(dān)憂。不過(guò)考慮到該事件的持續(xù)，英鎊波動(dòng)率仍將上升。

瑞郎：關(guān)注歐盟政策變化 中性

關(guān)注即期存款數(shù)據(jù)和KOF領(lǐng)先指標(biāo)。歐元/瑞郎可能仍區(qū)間交投，但我們?cè)陂L(zhǎng)線等待做空機(jī)會(huì)。如果是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，那么瑞郎的表現(xiàn)也不會(huì)比日元好。但是，現(xiàn)在是歐洲出現(xiàn)問(wèn)題，比如英國(guó)退歐風(fēng)險(xiǎn)，這就令瑞郎相對(duì)強(qiáng)勢(shì)了。荷蘭公投也是歐元區(qū)民粹主義上升的信號(hào)。我們不認(rèn)為瑞士央行會(huì)通過(guò)干預(yù)來(lái)完全反轉(zhuǎn)瑞郎的升勢(shì)，但能夠限制住瑞郎的升勢(shì)。

澳元：看CPI 中性

我們?nèi)跃S持中期看空澳元的觀點(diǎn)，但現(xiàn)在我們出脫了澳元空頭倉(cāng)位，預(yù)計(jì)大宗商品價(jià)格和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍將上升。上周公布的澳洲就業(yè)數(shù)據(jù)喜憂參半，主要數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，但全職/兼職比不佳。不過(guò)，這也足夠令澳聯(lián)儲(chǔ)維持中性觀點(diǎn)。我們?nèi)灶A(yù)計(jì)澳聯(lián)儲(chǔ)今年會(huì)降息50個(gè)基點(diǎn)，因?yàn)榇笞谏唐穬r(jià)格下跌，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)惡化，澳元進(jìn)一步升值。而這些風(fēng)險(xiǎn)的上升令降息可能出現(xiàn)得比預(yù)期早。

紐元：關(guān)注新西蘭聯(lián)儲(chǔ) 中性

全球風(fēng)險(xiǎn)偏好好轉(zhuǎn)，新西蘭CPI數(shù)據(jù)也合乎預(yù)期，乳品價(jià)格也有效上漲。紐元自2015年6月來(lái)首次擊穿0.7000關(guān)口。但是，我們?nèi)詫?duì)紐元的強(qiáng)勢(shì)持謹(jǐn)慎態(tài)度，因?yàn)榧~元貿(mào)易加權(quán)指數(shù)已經(jīng)比新西蘭聯(lián)儲(chǔ)9月16日預(yù)估的高出了4%。

北京時(shí)間4月25日9:47，美元指數(shù)報(bào)94.97，歐元/美元報(bào)1.1240/43，美元/日元報(bào)111.17/19，英鎊/美元報(bào)1.4435/38，美元/瑞郎報(bào)0.9771/74，澳元/美元報(bào)0.7696/99，紐元/美元報(bào)0.6844/48。