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股指期貨將會影響個人的理財方式

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2009-11-20 15:18:30 來源:上海金融報

  最近一段時間,關(guān)于股指期貨的傳聞又多了起來。經(jīng)歷過2008年的投資者都曾對股指期貨推出的風(fēng)聞見怪不怪了,不過歷經(jīng)3年的具體籌備和近10年的等待,中小投資者心里還是有著小小的期望,或許這一次是真的?如果股指期貨真的推出了,它會給我們的投資理財帶來什么變化呢?

  與股票的“同”與“不同”股指期貨的全稱是股票價格指數(shù)期貨,指以股價指數(shù)為標的物的標準化期貨合約。交易雙方約定在未來某個特定日期,按照事先確定的股價指數(shù)的大小,進行標的指數(shù)的買賣。

  作為期貨交易的一種類型,股指期貨交易與普通商品期貨交易具有基本相同的特征和流程。比如合約標準化、交易集中化、通過反向?qū)_結(jié)束合約、每日無負債結(jié)算以及著名的杠桿效應(yīng)。

  不過,由于交易的標的物都是股票,因此很多投資者往往會將股指期貨等同于股票,對此專家表示,如果用股票的操作方式去投資股指期貨,將會輸?shù)靡凰俊J聦嵣?,與股票投資相比較,股指期貨在交易制度上有以下特點:一是保證金上繳額度不一樣,股票投資須繳納100%的的保證金,而股指期貨則只須繳納10%左右的保證金;二是股指期貨既可以做多也可以做空,而股票投資只能作多;三是股指期貨實行T+0回轉(zhuǎn)交易,而現(xiàn)行股票投資則是T+1的交易方式;四是股指期貨的下單方式有限價指令和市價指令兩種,而股票投資的下單方式只有限價指令一種。

  中糧期貨分析師黎亮認為,從股票交易到股指期貨交易,投資者需要關(guān)注幾個方面:一是波動率;二是股指期貨的期貨價格相關(guān)性;三是與股票交易的區(qū)別;四是投資者交易方式的轉(zhuǎn)變。

  所謂波動率,對客戶來說就是衡量風(fēng)險的東西。比如,滬深300指數(shù)的平均波動率在1.5%左右,表示股指期貨的指數(shù)價格每天以1.5%進行浮動,可能是上漲,也可能是下跌。由于股指期貨是進行保證金交易,付出10%的保證金,因此對投資者的賬戶收益或者虧損來說就是1.5%再乘以10%,也就意味著賬戶上每天會經(jīng)歷15%的上下浮動,風(fēng)險非常高。因此,投資者要關(guān)注波動率,以此決定自己什么時候進場、什么時候離場。

  一般來說,股指期貨的價格與股票現(xiàn)價的相關(guān)性能達到99%以上,因此投資者必須搞明白股指期貨合約,比如滬深300指數(shù)到底怎么編制。在滬深300指數(shù)里,權(quán)重最大的股票是什么,對指數(shù)影響最大的板塊是什么。因為期貨價格的漲跌與現(xiàn)貨緊密相關(guān),知道對現(xiàn)貨影響最大的板塊,投資者就可以初步判斷走勢了。

  另外,與股票相比,股指期貨的優(yōu)點是T+0可以短期交易。缺點是沒有紅利,不能參加股東大會。目前買賣股票,只能先買后賣,但是買賣指數(shù)期貨卻可以先賣空,而且價格非常低廉。

  總的來說,投資者從股票交易到股指期貨交易,交易方式上有幾項原則必須改變:一,不能滿倉交易;二,必須搞清楚每日無負債結(jié)算,防止萬一在交易過程中經(jīng)紀公司突然要求交付保證金,結(jié)果投資者算錯了,損失就會很大;三,保證金是需要追付的,尤其出現(xiàn)劇烈波動時,如果不及時追付,可能前功盡棄;四,如果不追加保證金,經(jīng)紀公司有權(quán)對投資者的持倉進行平倉。

  改進個人理財方式經(jīng)易期貨分析師周可認為,股指期貨一旦推出,將會影響個人理財?shù)姆绞健?/P>

  比如,股指期貨對股票投資有趨勢預(yù)測的作用。股指期貨的價格會對股票市場未來價格做趨勢做出預(yù)期反映,比如,對未來股指期貨市場將會達到某一個價格點位作出預(yù)測,也可以對國家的宏觀經(jīng)濟和具體上市公司的經(jīng)營狀況做出預(yù)期。對于投資者而言,可以利用股指期貨的行情分析趨勢,從而判斷股票現(xiàn)貨市場在未來一段時間里,到底是漲還是跌,進而對買賣股票進行決策起到一定的幫助。這就是股指期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能。

  股指期貨的第二個用途是套期保值,對個人投資者而言,要進行套期保值分三種類型。

  第一個是投資者手中持有股票,但是預(yù)計股票市場將產(chǎn)生下跌,因為某種原因沒有辦法賣出手中股票。在這種情況下,可以通過在股指期貨市場賣出做套期保值,鎖定手中股票的市值。

  第二種情況是想買股票,并且預(yù)期這只股票近期會上漲,但是因為資金沒有到賬所以沒有辦法買入。在這種情況下,就可以在股指期貨市場上買入保值,從而鎖定股票的購入成本。

  第三種情況是手中持有股票,但是對股市未來走勢趨勢看得不太清楚。比如有些股民從大盤開始上漲的時候,就買入一些股票。當(dāng)大盤在3000點附近開始高位震蕩的時候,一時看不清楚股市未來到底是上漲還是下跌,這時可以在股指期貨市場上進行賣出保值,將手中的股票市值進行鎖定。之后,等大盤走勢明朗化之后,可以在股票市場上采取相應(yīng)的操作。

  另外,股指期貨的推出必然帶來對指數(shù)成分股尤其是權(quán)重股的增加。由于股指期貨的標的物是股票現(xiàn)貨指數(shù),所以在拉升股指期貨價格的時候,必然對現(xiàn)貨指數(shù)拉升,最好的辦法就是對指數(shù)成份股尤其是權(quán)重股拉升。

  此外,當(dāng)機構(gòu)投資者進行套利交易的時候,會購入指數(shù)成分股來模擬組合。因此,股指期貨的推出必然帶來對指數(shù)成分股需求的增加。目前,滬深300指數(shù)成分股的行業(yè)分布,銀行類板塊還有金屬、非金屬和采礦類行業(yè),在整個滬深300指數(shù)中占到30%的權(quán)重。這些板塊都是值得注意的。

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