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國內(nèi)玉米供需平穩(wěn),玉米期貨有望理性回落

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-04-26 08:06:40 來源:金鵬期貨 作者:趙克山

4月中旬以來,在大宗商品普漲特別是農(nóng)產(chǎn)品板塊大幅上行的提振下,大連玉米期貨觸底回升,短短兩周上漲近200點(diǎn)。而相比之下,玉米現(xiàn)貨市場表現(xiàn)平靜,供需平穩(wěn),價(jià)格雖有所上漲,但幅度明顯偏小。展望后市,國內(nèi)玉米供需平穩(wěn),玉米期貨有望理性回落。


現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊,價(jià)格小幅反彈


去年11月以來,在東北地區(qū),政府啟動(dòng)了史上最為龐大的玉米收儲(chǔ)計(jì)劃。據(jù)統(tǒng)計(jì),截至 4 月20 日,當(dāng)期(16日至20日)臨儲(chǔ)玉米收購305萬噸, 累計(jì)收購總量達(dá)到 11989萬噸,較去年總量 8329萬噸增加3660萬噸,將近總產(chǎn)量的一半被政府收儲(chǔ)。而農(nóng)民余糧日漸枯竭,目前東北地區(qū)農(nóng)民余糧在一成以下,華北黃淮地區(qū)農(nóng)民余糧在二成左右。


和龐大的臨儲(chǔ)庫存相比,消費(fèi)端和商業(yè)庫存偏低。由于看空后市,大多深加工廠商和飼料企業(yè)均采取隨用隨采的低庫存經(jīng)營策略。因此,一旦供應(yīng)下降,玉米價(jià)格易于走高。4月初以來,隨著余糧下降,以及農(nóng)民售糧步伐放慢,玉米現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)小幅走高。以北方港口價(jià)格為例,4月22日,北方主要港口玉米平艙價(jià)為1880—1900元/噸,比4月中旬上漲50元/噸??梢娪衩灼谪泝r(jià)格走高還是有現(xiàn)貨支持的。


收儲(chǔ)暫停,拍賣啟動(dòng),玉米供應(yīng)趨增


國內(nèi)玉米短期供應(yīng)不足主要是由臨儲(chǔ)收購力度過大造成的,目前臨儲(chǔ)收購將提前結(jié)束,4月24日,吉林糧食部門發(fā)文稱,由于農(nóng)民余糧日漸枯竭,加之部分收儲(chǔ)企業(yè)存糧過多,因此自26日開始,提前結(jié)束今年的玉米臨時(shí)收儲(chǔ),以便存糧于民。市場預(yù)計(jì),在4月30日(原計(jì)劃的臨儲(chǔ)結(jié)束時(shí)間)后,往年收儲(chǔ)的玉米拍賣將如期展開,出于降庫存的目的,拍賣底價(jià)不會(huì)太高。屆時(shí)臨儲(chǔ)玉米拍賣將滿足市場需求,成為市場上最穩(wěn)定、最充足的貨源。


短期玉米需求難見起色


由于生豬價(jià)格達(dá)到近年來最高點(diǎn),養(yǎng)豬利潤極其豐厚,養(yǎng)殖戶樂于擴(kuò)大養(yǎng)殖規(guī)模,使得生豬存欄量有所回升。據(jù)統(tǒng)計(jì),截至3月,國內(nèi)生豬存欄量為3.7億頭,環(huán)比增加0.9%。但代表生豬規(guī)模擴(kuò)大能力的能繁母豬存欄量保持平穩(wěn),這使得生豬存欄量的恢復(fù)時(shí)間拉長。


再看玉米的工業(yè)需求。受原料價(jià)格上漲影響,山東淀粉企業(yè)淀粉價(jià)格漲幅較大,目前主流報(bào)價(jià)為2100—2150元/噸,但實(shí)際成交不暢,需求仍未恢復(fù),預(yù)計(jì)短期內(nèi)上行空間受限。酒精生產(chǎn)方面,東北地區(qū)酒精價(jià)格止跌企穩(wěn),但由于需求較差,開工率仍會(huì)維持在相對低位。


玉米期貨上漲得益于周邊商品走高


去產(chǎn)能改革使得黑色系商品觸底回升,大幅高走;部分農(nóng)產(chǎn)品如油脂、粕類則由于厄爾尼諾天氣炒作,成為資金關(guān)注的對象,同樣出現(xiàn)了不小的漲幅。在此背景下,玉米價(jià)格比價(jià)偏低,投資價(jià)值凸顯。由于資金陸續(xù)進(jìn)入,玉米期貨最近開始“補(bǔ)漲”,但是這種由周邊商品帶動(dòng)的漲勢難以持久,畢竟大宗商品自身也缺乏長期走牛的條件,玉米期貨自身的供需面更不支持其一路走高。


綜上所述,玉米期貨大幅波動(dòng)并非自身供需面發(fā)生變化,而是資金的非理性炒作的結(jié)果。后期在國內(nèi)龐大的玉米供應(yīng)背景下,在現(xiàn)貨價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行的作用下,玉米期貨有望理性回落。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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