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近期玉米持續(xù)反彈 漫漫熊路是否將結束?

最新高手視頻! 七禾網 時間:2016-04-26 16:34:23 來源:天下糧倉網

4月11日,國家有關部門下發(fā)文件通知,要求中糧、中紡及中航工業(yè)加大收儲規(guī)模,避免出現(xiàn)區(qū)域性農民“賣糧難”,中糧集團由1000萬噸追加至1300、中紡集團由400萬噸追加至465、中行工業(yè)集團由400萬噸追至460萬噸,而截止4月10日,臨儲玉米收購量已達到11343萬噸,在此基礎上,再追加425萬噸,預計2015/16年度臨儲總收購量將創(chuàng)下1.2億噸的天量,5月1日之前,收購工作也將做出最后的沖刺,對東北地區(qū)玉米價格形成較為有力的支撐作用。另外,4月19日,中儲糧遼寧分公司出緊急通知,5月1日前禁止直屬庫與貿易商、個人簽訂銷售合同,對其它已簽訂的玉米銷售合同一律停止出庫,延期至5月1日后出庫。主要還是考慮到“轉圈糧”等問題,不易監(jiān)管,同時,業(yè)內人士此前預計最快可能于4月中旬以后進行臨儲玉米公開拍賣(2014年糧源),也已經被延遲。另外,國家大力推廣“鐮刀彎”調減玉米種植面積。4月份玉米市場整體利空氛圍明顯得到緩解。


華北產區(qū)經過一段時間的深跌,當?shù)赜衩變r格已成為全國“洼地”,東北與華北之間玉米價差拉開,導致華北低價糧持續(xù)逆流至東北市場,優(yōu)質玉米流向臨儲庫。4月中旬,東北為解決東北部分地區(qū)農民賣糧難問題,臨儲追加425萬噸收購量,瞬間點燃了市場入庫熱情,個別產區(qū)出現(xiàn)搶糧現(xiàn)象,但其實東北產區(qū)余糧已寥寥無幾,刺激華北糧倒流量持續(xù)增多,加快了華北市場余糧消耗,截止4月18日,河北不少地區(qū)余糧僅剩約1成左右,農戶惜售情緒增強。再加上,4月中旬,華北大范圍持續(xù)陰雨天氣,玉米購銷受影響,玉米階段性上量減少,而中間貿易商及企業(yè)玉米庫存則一直處于低位,為了吸引上量,于近期持續(xù)性上調玉米收購價,其中,山東地區(qū)深加工企業(yè)玉米收購價反彈至1640-1742元/噸不等,累計漲幅約80-100元/噸,河北產區(qū)貿易商處裝車價格上調至1680-1720元/噸,近一周累計漲幅約80元/噸。華北玉米“由弱轉強”,帶動全國大范圍現(xiàn)貨玉米價格反彈。


再從期貨市場來看,由于中國釋放流動性,救市房地產市場,中國房價大幅反彈,市場預期頭號消費國中國的需求將會改善,以螺紋鋼為首的國內商品期貨整體快速拉升。鐵礦石價格本月迄今為止已經上漲約30%,上周四,中國天津港口的鐵礦石交貨價上漲6.8%,為每噸68.70美元。與此同時,美國大豆和玉米期貨價格創(chuàng)下去年七月份以來的最高水平,因為南美阿根廷降雨過多影響產量令人擔憂。其他農產品價格反彈也帶動國內低迷的玉米價格迎來回暖。


但是,目前國內龐大的玉米庫存令人擔憂,截止4月20日,本年度臨儲玉米收購量達到11898萬噸。加上此前幾個年度結余,2012/13年度臨儲玉米庫存量1291.5萬噸,2013/14年度臨儲玉米庫存量6139.5萬噸,2014/15年度臨儲玉米庫存量8329萬噸,目前國儲玉米庫存總量超過2.7億噸。國務院發(fā)展研究中心研究員程國強表示,玉米庫存成本包括收購費50元/噸,做囤費70元/噸,保管費92元/噸,資金利息2000元/噸*5%=100元。每噸玉米每年庫存成本在252元。按此計算,目前玉米需要付出的庫存成本費用超過680億元。美國農業(yè)部發(fā)布的報告稱,中國的玉米儲備可能遭遇逾100億美元賬面損失,也完全有依據(jù)。


短期來看,2015/16年度現(xiàn)貨玉米大量流入國家儲備庫,市場上可流通性的玉米供應量將逐漸減少,其中優(yōu)質玉米價格更是有望提前見到階段性底部。近日一則關于國儲將收購期延展10-15天傳言增添市場信心。但隨后關于吉林直屬庫于4月25日停收的消息,市場更是議論紛紛,玉米政策市讓人捉摸不透。但我們經過各方核實,延期收購以及停收消息均屬謠言,根據(jù)國家臨時存儲玉米收購政策規(guī)定,2015年國家臨時存儲玉米收購時間截止到今年4月30日。在上述因素的提振下,預計短期國內玉米價格將以反彈運行為主。但若談玉米已進入上行通道或為時尚早。因為5月1日過后,臨儲收購結束,輪換糧投放有望擴大,定向銷售以及臨儲拍賣的的動作也將被提上日程,玉米去庫存化趨勢不變,而2016/17年度臨儲的小船也說翻就翻,由于財政負擔過重,發(fā)改委確定取消下一年度玉米收儲,改為“市場化收購”加“補貼”的新機制。吉林玉米補貼或已確定,每斤補貼2毛錢,每畝約170元!


因此,由于市場化趨向不變,未來一段時間,國儲開始去庫存,拍賣和定向銷售齊上陣,另一方面,臨儲收購卻取消,這一增一減之下,相當于儲水大壩突然泄洪,中長線來看,玉米弱勢的格局難改。本年度新玉米上市之前,隨著現(xiàn)貨玉米的不斷消耗,市場上政策糧將成為供應面主導,政策糧拍賣節(jié)奏、價格、區(qū)域將指引玉米后期走勢。


未來中國不再維持玉米庫存,考慮到目前庫存規(guī)模,可能需要幾年時間來消化。中國也將試圖讓市場決定價格,與國際接軌。中國玉米供需格局將重構,如果未來中國玉米價格大幅降低,將嚴重影響玉米替代品DDGS、高粱、大麥等產品的進口,中國2015年上述三個品種進口總量高達28247937噸,因此中國玉米去庫存將影響全球谷物市場的供需平衡。芝商所旗下CBOT玉米價格雖然跟隨大豆類產品震蕩反彈,但目前的基本面并不支持它持續(xù)大漲。但如果下半年出現(xiàn)嚴重的拉尼娜氣候,則農產品上方空間都將被集體拓寬。具體還需要密切關注下半年天氣轉變。按目前的氣溫條件看,厄爾尼諾氣候將在6月份結束,下半年是否將轉化成拉尼娜將十分關鍵。


隨著市場波動性加劇,套利活動更見頻繁,芝商所CBOT大豆期貨及期權的合計成交量,在上周的4月20日創(chuàng)新高,錄得1,035,370份合約成交(首次超越100萬份)。


責任編輯:韓奕舒

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